天潤雲上市在即：VC大佬田溯寧大幅減持，預計將套現2.6億港元
6月21日，天潤雲（HK:02167）開啓招股，招股時間爲2022年6月21日至6月24日。按照計劃，天潤雲預計6月30日在港交所掛牌上市。中金公司爲其獨家保薦人。
據瞭解，天潤雲本次計劃全球發售4350萬股（2400萬股新股+1950萬股舊股），其中90%爲國際發售、10%爲公開發售，另有15%超額配售權，每股招股價在12.85港元至13.85港元之間，最高募資6.02億港元。
業績方面，2019年、2020年和2021年，天潤雲的收入分別爲3.35億元、3.54億元和4.02億元；淨利潤（年內利潤）分別爲5914.5萬元、7016.7萬元和1781.8萬元，年內全面收益總額分別爲5958.6萬元、7025.9萬元和1797.1萬元。
對比來看，天潤雲2020年的淨利潤同比增長18.6%，而2021年則同比驟降74.6%，利潤規模大幅縮減。同時，該公司的淨利率（純利率）由2019年的17.7%增至2020年19.8%，而2021年則降至4.4%。
來源：天潤雲招股書。
報告期內，天潤雲的毛利率分別爲46.6%、49.6%和45.5%。對於毛利率下滑，天潤雲在招股書中解釋稱，主要由於其因預期2021年下半年客戶需求將繼續增長而購買了較多的電信資源（包括電話號碼、專用租賃線路和互聯網寬帶）。
天潤雲還稱，由於COVID-19疫情，該公司客戶的業務將受到負面影響，而該公司業務表現也將因此受到影響。根據當前的情況及其目前掌握的信息，天潤雲預計與2021年實現的增長率相比，於2022年的收入增長將放緩。
根據灼識諮詢報告，於2021年按收入計，天潤雲是中國最大的公有云客戶聯絡解決方案供貨商，市場佔有率達10.3%。2021年，該公司通過多個渠道促進了企業與其客戶之間超過30億次的語音通話、短信及文本聊天形式的互動。
貝多財經發現，和多數公司不同的是，天潤雲本次上市還有老股東出售股份，即有股東大幅減持，這一點和知乎-W（HK:02390）以雙重主要上市方式在港交所掛牌時相似。其中，知乎在港交所上市並不發售新股，而是由老股東售股。
據公開信息，創新工場、啓明創投、賽富、今日資本分別出售750萬股、325萬股、325萬股、1200萬股。按知乎在港交所的發售價計算，創新工場、啓明創投、賽富、今日資本預計分別“套現”2.40億港元、1.04億港元、1.04億港元和3.85億港元。
來源：知乎招股書。
根據結算，四家出售股份的老股東合計約減持8.23%，對應的持股比例分別降至約7.28%、7.24%、5.69%和1.05%。儘管如此，知乎創始人、董事長兼首席執行官周源仍稱“我們相信，我們將更有底氣地深耕內容賽道，獲得更多朋友的認可”。
而對於天潤雲而言，其本次上市時的售股股東爲Fortune Ascend Holdings Ltd.。據介紹，該公司由Wisdom Extra Limited持有94%，而Wisdom Extra Limited由田溯寧全資擁有。其中，田溯寧爲亞信科技（HK:01675）共同創辦人、董事會主席兼執行董事。
公開信息顯示，亞信科技於2018年12月19日在港交所上市，發行價爲每股10.5港元/股。除了是亞信科技的掌門人外，田溯寧也是私募股權公司寬帶資本（China Broad bandCapital Partners, L.P.）創始人兼主席，可謂“VC大佬”。
早在天潤雲的前身天潤融通在新三板掛牌交易前，田溯寧控制的北京天創創潤投資中心（有限合夥）就已經成爲天潤融通的股東，持股比例高達41.83%，田溯寧間接持有天潤融通38.89%的股權。
來源：天潤融通招股書。
同期，天潤融通法定代表人兼董事長、總經理吳強則持股29.23%。而最新招股書顯示，在天潤雲登陸港交所前，天潤雲執行董事、董事會主席、首席執行官吳強通過Xinyun Inc.、EastUp Holding Limited分別持股25.0%、15.0%，合計持股40.0%。
相比之下，田溯寧控制的Fortune Ascend Holdings Ltd.則持股24.63%。據招股書，天潤雲掛牌上市後，吳強的持股比例合計爲34.48%，合計控制49.72%的投票權；Fortune Ascend Holdings Ltd.的持股比例則降至10.01%，降幅超過50%。
按發行價的中位數（13.35港元）計算，Fortune Ascend Holdings Ltd.減持的金額達到2.60億港元。不過，澳洲上市公司Platinum、納斯達克上市公司聲網Agora（NASDAQ:API）則作爲基石投資者分別認購1.18億港元、6280.16萬港元，合計認購約1.808億港元。
來源：天潤雲招股書。
上市後，Platinum、Agora對天潤雲的持股比例分別爲5.08%、2.70%。假設超額配股權獲悉數行使，二者的持股比例則分別爲4.90%、2.61%。