通膨降溫打臉川普 克魯曼解釋為何美國沒發生「停滯性通膨」

2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼。路透

不久之前,有些經濟學家警告,1970年代的「停滯性通膨」(stagflation)可能捲土重來,屆時失業率可能必須居高不下多年,才能終結那種夢魘。

結果呢?美國失業率維持在數十年低點,直到最近才升上4%。而通膨也從近年高峰大幅回落,7月生產者物價指數(PPI)和消費者物價指數(CPI)雙雙降溫,佐證通膨減緩趨勢確立。接下來,只待月底公佈的個人消費支出(PCE)物價指數--聯準會(Fed)偏好的通膨指標--進一步證實通膨問題已成過去式。

爲什麼近年來這波通膨能控制下來,而未導致失業率大幅升高?

2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼指出,「停滯性通膨」是因爲企業和消費者對通膨持續竄高的預期深植人心使然,但兩年前,他在這波通膨接近頂峰時就預言,這回通膨減緩會比1970年代容易多了,因爲這回通膨並未像昔日那樣在經濟根深柢固。

結果證明克魯曼看法正確。日前紐約聯邦準備銀行(NY Fed)公佈的調查報告即顯示,美國消費者對未來三年的通膨預期降到2.3%,是2013年開始這項調查以來的最低水準。

克魯曼表示,通膨降溫已明朗化,卻還是有一些人口口聲聲說通膨失控,讓美國人受苦。例如,美國前總統川普日前接受社羣平臺X老闆馬斯克(Elon Musk)專訪時,就嚷着消費者物價高漲。川普堅稱,美國培根售價是「幾年前的四、五倍」,但那根本不是事實;況且在培根價格上漲的同時,美國大多數勞工的薪資增幅更可觀。