投資等級債 進場時機到

主要資產過去三次降息週期平均表現

美國聯準會2023年12月利率點陣圖顯示，2024年暗示有3碼降息幅度，投信表示，根據過去五次停止升息經驗，美國投資等級債平均表現均高於美國公債與非投資等級債，當前正是佈局投資等級債好時機。

瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，先前受聯準會態度偏鷹與政經情勢不確性影響，債券殖利率攀升，導致投資等級債的百美元報價重挫，一度下跌至90美元以下；儘管當前殖利率回落，報價有所回升，但仍處於低於95美元的罕見水準，是相對值得佈局的價位。

價券價格具「均值迴歸」特性，只要債券沒有違約，不論價格如何波動，最後都會回到100美元；投資等級債違約率低，1998年以來平均違約率0.09％，最高不超過0.4％，因此只要有折價買進機會，獲利都值得期待，建議可開始佈局。

安聯投信認爲，投資級債具吸引力、且信評較優，存續期較長，受惠利率下跌程度較高；即較低違率、價格與殖利率吸引力，爲最大優勢。且投資級企業債持續吸金，投資人信心偏向正面，加上投資級債持續獲升評，其中又以BBB級投資級企業信用改善最爲明顯。隨投資級債信用基本面持續改善，建留議可意BBB投資機會。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金黃相慈分析，2023年初以來美國投資等級債上漲幅度達8％，且美國投等債發行人總債務成長，過去幾年中放緩至接近持平，引發一大波BBB評等升級浪潮，截至12月6日，美國投等債基金年度累積流入量爲1,680億美元，已高於2022年的流出量1,640億美元，雖然距離2017年至2021年較高水準的3,000億美元有段距離，但看好在基本面與籌碼面支持下，預估2024年流入量將進一步回升。

2024年投等債價值將隨長短期公債殖利率持續滑落而穩速提升，建議將投資等級債納入整體資配置，可成爲降低整體投資波動的核心角色，現階段較爲看好銀行業及公用事業。