溫彬：春節錯位擾動2月信貸，開年以來整體投放力度不弱
中新經緯3月15日電 題：春節錯位擾動2月信貸，開年以來整體投放力度不弱
作者 溫彬 中國民生銀行首席經濟學家
15日，央行發佈2024年2月金融統計數據報告。
數據顯示，2月人民幣貸款增加1.45萬億元，春節錯位和假期延長擾動下同比少增3600億元，但仍爲歷史同期較高水平。2024年春節在2月，導致工作日時間較短，客觀上不利於貸款投放；1月新增人民幣貸款創下4.92萬億元的高位，也在一定程度上消耗了項目儲備。此外，考慮到“均衡投放”要求，2月新增信貸同比有所回落。從1-2月累計增量來看，前兩個月人民幣貸款增加6.37萬億元，2024年開年以來信貸投放力度不弱。
分部門看，對公貸款維持較高景氣度，零售貸款明顯回落，非銀貸款大增。2月企(事)業單位貸款增加1.57萬億元，同比減少400億元。其中，短期貸款增加5300億元，中長期貸款增加1.29萬億元。2月以來，各項穩增長政策延續發力，政策效果持續釋放。房地產融資協調機制有效推進，各大商業銀行快速進行項目篩選並紛紛跟進落實；降準資金釋放、五年期以上LPR(貸款市場報價利率)大幅調降25基點，增強銀行可貸資金，降低企業融資成本、提振投資意願，並對穩定房地產預期起到積極作用。2月製造業、非製造業企業生產經營預期活動指數分別爲54.2%、57.7%，均位於擴張區間。此外，2023年底增發的萬億建設國債，對應資金在2023年末及2024年初撥付落地，有助於帶動銀行配套項目融資需求增長；且伴隨5000億元PSL(抵押補充貸款)新增額度加快落地，“三大工程”相關領域信貸投放也在提速增效，均拉動企業中長貸維持較高景氣度，成爲信貸增長的主要支撐。
2月住戶貸款減少5907億元，居民融資韌性也亟待增強。1月住戶貸款表現亮眼，2月相應回落。其中，春節假期對零售端信貸投放形成較大擾動。2024年開年之後，新房銷售仍處低位，居民購房意願仍待改善，中長期融資需求整體不足；同時，年終獎效應帶來居民存款增加，早償壓力有所擡頭，住戶中長期貸款環比回落。
往後看，考慮到地產支持政策繼續發力，與住房貸款緊密相關的5年期以上LPR超預期大幅下調，或帶動地產行業景氣度逐步小幅恢復。同時，在房地產融資協調機制加快落地下，房企資金鍊緩解將提振購房者對期房交付的信心，提高對新房的接受度，有望對地產銷售和融資需求形成進一步支撐。央行提出“更有針對性地滿足合理消費融資需求”，也會對居民融資改善有所助力。
2月新增社融1.56萬億元，社融存量增速回落至9%。同比看，表內信貸、債券融資和未貼現票據形成主要拖累。政府債方面，2月以來，各地新增專項債發行節奏較1月有所加快，但較2023年同期仍偏慢，使得2月政府債融資同比減少。企業債方面，1月超預期放量後，2月企業信用債發行有所回落，同時貸款定價下行過程中，部分企業也出現債貸融資渠道切換情況。央行2023年第四季度中國貨幣政策執行報告提及“保持融資和貨幣總量合理增長”“大力發展直接融資”，預計後續信用擴張的政策驅動力仍不弱，直接融資渠道貢獻度有望提升。
下一步，積極的財政政策將適度加力，2024年先增發1萬億元超長期特別國債，專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設；穩健的貨幣政策精準有效，降準降息仍有空間，結構性貨幣政策工具加力支持，“五篇大文章”和合理消費融資需求將得到更有針對性的滿足；大力推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案，強化投貸聯動作用，促投資、穩增長；緩解房企資金壓力和加快“三大工程”建設過程中，房地產領域融資支持力度不減。伴隨政策效果持續釋放、有效盤活存量以及促進加快形成實物工作量，有望帶動以M1(狹義貨幣)、M2(廣義貨幣)和社融等爲代表的信用指標穩定向好。(中新經緯APP)
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責任編輯：張芷菡