穩經濟，穩股市…… 多位券商人士爲你解讀

中央經濟工作會議於12月11日至12日在北京舉行，會議分析了當前經濟形勢，部署了2025年經濟工作。如何深入理解本次會議傳遞的積極信號？2025年中國經濟的着力點在哪兒？資本市場如何穩定發展？近日，多位證券公司首席經濟學家或證券業內專家對中央經濟工作會議進行了解讀。綜合券商人士觀點看，此次會議釋放出一系列積極信號，爲明年的經濟發展指明瞭方向，並在宏觀政策、消費提振、科技創新以及資本市場穩定等多個領域做出了具體安排。有效回答“明年經濟怎麼穩”中央經濟工作會議提出，要全面貫徹明年經濟工作的總體要求和政策取向，注重目標引領，着力實現增長穩、就業穩和物價合理回升的優化組合；把握政策取向，講求時機力度，各項工作能早則早、抓緊抓實，保證足夠力度。長江證券宏觀首席分析師於博認爲，通覽中央經濟工作會議，政策打明牌，是最突出亮點。逆週期調節政策做什麼、怎麼做，短、中、長期如何安排，都盡數呈現，有效回答了市場對於“明年經濟怎麼穩”的問題。於博認爲，未來關注點將是政策釋放的節奏和力度。在節奏方面，會議已有明確安排，強調“各項工作能早則早、抓緊抓實，保證足夠力度”。中銀證券首席宏觀分析師朱啓兵認爲，會議對2025年宏觀政策的定調和對重點工作的確定極大地改善了市場預期，爲中國經濟的穩定增長和高質量發展提供了堅實的政策支持和明確的方向指引。2024年四季度以來，中國經濟已出現明顯的企穩回升跡象，在宏觀政策持續加力支撐下，預計2025年中國經濟將延續復甦態勢。大力提振消費放在首位中央經濟工作會議明確了2025年要抓好九項重點任務，其中“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”被放在明年經濟工作重點任務的首位。中信建投證券首席經濟學家黃文濤表示，本次中央經濟工作會議聚焦“增長穩、就業穩、物價穩”，目標明確，信心堅定，措施有力。他認爲，穩就業、穩物價將帶來名義增長和實際增長的共同企穩向好。擴大內需工作，在2025年提至首位，將有效改善我國總供給和總需求的合理均衡、循環暢通，更好的保障我國經濟和現代化產業體系的高質量、可持續增長。廣發證券首席經濟學家郭磊表示，大力提振消費擴內需被放在明年九項重點工作之首。作爲對比，去年首項是“以科技創新引領現代化產業體系建設”，足見此次對居民端政策的重視，相關提法包括“促進居民收入增長和經濟增長同步”、“着力提振內需特別是居民消費需求”、“實施提振消費專項行動”、“推動中低收入羣體增收減負，提升消費能力、意願和層級”，值得注意的是，其中還包括一些立足中長期的政策方向，如“提高城鄉居民基礎養老金”、“制定促進生育政策”等。朱啓兵認爲，對於2025年重點工作，會議首先強調了“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”。擴大內需將是2025年經濟工作的首要任務，以應對外部環境的不確定性。會議強調“實施提振消費專項行動，推動中低收入羣體增收減負，提升消費能力、意願和層級”，並明確提及提高養老金和醫保財政補助標準，有助於切實增加居民收入。居民收入的實質性增加預計將對消費復甦構成提振。明年資本市場重點工作明確就資本市場而言，會議強調，“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。12月14日，中國證監會黨委傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神時表示，突出維護市場穩定這個關鍵；堅決落實“穩住樓市股市”重要要求；着力穩資金、穩槓桿、穩預期，切實維護資本市場穩定。財信證券研究發展中心總經理袁闖認爲，從中央經濟工作會議以及證監會對“穩住股市”的政策方向來看，持續穩健發展是資本市場行穩致遠的必要基礎，也是增強投資者獲得感的最佳路徑。證監會提出，從突出維護市場穩定這個關鍵、更加有力有效服務經濟回升向好、着力提升監管效能、深化資本市場投融資綜合改革四個方面來做好明年的資本市場工作，明確了明年資本市場工作的主要方向。從當前的市場情況來看，預計明年推動資本市場穩健運行的基礎已經較爲紮實，關鍵是密切監測國內外市場情況，提高政策的精準性與針對性，遠近結合，堅實不移地實施立足長遠、優化資本市場生態的政策；同時在短期內也注重推出增強市場信心、維護市場情緒、保持市場交易投資活躍性的措施。萬聯證券研究所宏觀首席分析師徐飛認爲，資本市場政策保持了與宏觀政策方向的一致性。證監會主要圍繞防風險、強監管、促高質量發展幾大主線做出具體部署。突出維護資本市場穩定，與“穩住樓市股市”的定調一脈相承，加強監管是維護市場穩定、防範系統性金融風險的重要手段，也是資本市場高質量發展的必要保障。上海申銀萬國證券研究所有限公司認爲，資本市場的穩定運行是提振投資者信心、健全資本市場功能和推進資本市場中長期制度機制改革的重要前提基礎。穩資金、穩槓桿、穩預期是推進資本市場走穩的三大關鍵因素，三者有機統一，相互影響：穩定的中長期資金是市場走穩的源頭活水，穩定的槓桿水平是防止市場暴漲暴跌寬幅波動的重要前提，穩定的投資預期是資本市場走穩走實的內在基礎。