我見我思－投資者掌握太多資訊的利弊

平衡資訊與投資

爲甚麼我會提及上述例子呢？我認爲在資訊與管理投資方面要取得平衡。數位時代使金融服務供應商更容易分享大量資訊，包括即時的市價，不僅涵蓋整體投資組合，還包括個人持股。要評論這種做法的好壞非常困難，因爲有些重大的金融負面新聞都是因爲缺乏透明度所導致。

然而，今天我更感興趣的是這種透明度對投資決策的影響。如果你是一名交易員，毫無疑問，獲得最新資訊、即時市價和市場流動性非常重要。但是如果你是一名長期投資者，獲得過多資訊可能是一件壞事。理論上，當你想要對投資採取行動時，纔會真正需要這些資訊。作爲交易員，他們總是希望準確掌握買賣的時機，但長期投資者並不會經常改變投資組合。

資訊對投資者的影響

對我來說，資訊可分爲兩方面：更新的次數和內容的深度。對於長期投資者來說，有人可能會認爲每天留意資產的市價是浪費時間。如果市價高於昨天，它會給你小小的驚喜，而當市價減少時，你可以安慰自己這是一個長期的投資組合，每天或每週的小小波動並不重要。然而，我的經驗是，很多人對獲利過度興奮，又對短期虧損過度擔憂，即使他們是投資在長期、多元化的投資組合上。諷刺的是，這種行爲讓牛市和熊市更爲震盪，激起更多投資者的過度反應。

資訊的內容同樣重要。假設你擁有多元化的投資組合，並遇到三種不同的情況：第一種情況，你只知道投資組合的總價值；第二種情況，你知道持有的每檔基金的表現；第三種情況，你可以完全瞭解所持有的相關資產，甚至投資組合中的個別證券。

投資組合由衆多個別證券組成，整體表現應大致相仿。然而，同一名投資者在不同情況下的反應可能會大相徑庭。在任何投資組合中，有些資產會漲、有些資產會跌，這是正常的。在第一種情況，你只會看到淨獲利，即整體投資組合的表現。基於多元化的好處，投資組合的波動性將低於個別證券。因此，僅知道整體投資組合表現的投資者很可能會繼續投資下去，我們認爲持續投資是投資者取得成功的一大原因。

獲得太多資訊的缺點

在其他兩種情況下，你將獲得更多資訊，並可能會有更多選擇。在第二種情況，投資者可以選擇賣出表現不佳的資產類別，在第三種情況可能會賣出個別證券。這可能對投資組合的整體平衡產生影響，導致波動性增加，並減少投資組合的長期預估表現。

當然，這並不是說增加資訊透明度沒有優點，但我們應該意識到，每個人都有認知偏誤，這常常導致我們對資訊過度反應。根據經驗，你的投資組合越多元化、投資期間愈長，需要做的改變就愈少。