先探／安倍舊三箭無力 新三箭不看好
【文／劉敏夫】
爲了扭轉不得人心的安保法、核能反應爐重啓等導致民意支持率節節下滑的劣勢，日本首相安倍晉三日前宣佈新的經濟成長目標，試圖轉移輿論對安保法等的關注，然而此舉卻也凸顯了「安倍經濟學」成效恐已消退的尷尬境遇，且新的經濟成長策略對提振經濟幫助不大，因政策目的可能更傾向於民生，而非經濟，一般估計，安倍政府這次的新計劃恐難奏效。
舊三箭效果消退
安倍晉三於二○一二年上臺後，提出了擴大財政投資刺激經濟、放寬金融政策誘導日圓貶值、啓動國內結構改革的「三支箭」等一系列經濟政策，被稱爲「安倍經濟學」，然而此一推動經濟持續增長的策略陷入停滯，造成目前日經指數維持在二萬點以上，匯率在一美元兌一二五日圓以下已非常困難。經濟專家對於「安倍經濟學」三支箭政策的質疑聲浪也不斷高漲。隨着重振經濟舉措的發佈，似乎也宣告了「安倍經濟學」的挫敗。
不可否認的，「安倍經濟學」令日圓大幅貶值，其對美元匯率貶值超過三○％，在刺激政策下，日本股市和企業獲利增加，經濟也獲得一定程度的推升。然而，刺激政策並沒有對日本經濟結構產生影響，特別是經濟長期委靡的通縮情況沒有改善。
同時，安倍原本設想的向市場注入資金，從而實現股價上升，進而擴大企業獲利，並帶動工資上漲、擴大消費，並恢復經濟繁榮的良性循環也沒有出現，經濟依然呈現出企業投資疲軟、薪酬上漲速度緩慢、消費低迷的狀態。
整體來看，通縮目前仍是擺在安倍面前的難題之一。二○一四年消費者物價指數僅比前一年上升一．三％，二％通膨率目標難以兌現。根據最新的數據顯示，八月份扣除生鮮食品項目後的消費者物價指數（ＣＰＩ）較去年同期下降○．一％，爲二十八個月以來首次年比值下滑。
與此同時，日本家庭支出也表現不佳，繼六月下滑二％後，七月再度萎縮○．二％，爲連續第二個月下滑。在這種情況下，就連經濟財政大臣甘利明也不得不承認，目前斷定日本已完全擺脫重陷通縮的風險爲時尚早。副經濟大臣西村康稔更是認爲，在中國經濟減速影響石油與其他大宗商品價格之際，日本原本計劃明年九月前實現二％通膨目標的時間可能延後。
此外，日圓貶值原本對日本出口起到拉擡作用，但這一作用正在逐漸減小。日本八月份出口按年增長三．一％，此一增幅遠低於七月份的七．六％與六月份的九．五％。顯示儘管日圓貶值令日本產品顯得更便宜，可是當前影響出口的主要問題並不在於產品價格，而在於國際市場的需求。
與此同時，截至目前，日本企業的海外投資未能回饋國內經濟發展。日本對亞洲的直接投資額從二○一二年的二．七兆日圓，向上增加到二○一三年的三．九兆日圓，以及二○一四年的三．八兆日圓，但這些投資和獲利的大企業未能帶動日本國內經濟的回升。
日本於二○一四年四月將消費稅提高到八％的第一步增稅措施，導致連續兩個季度的經濟負增長，雖然去年第四季和今年第一季國內生產毛額（ＧＤＰ）回升，但第二季日本ＧＤＰ按年率計算再度萎縮一．二％。其中佔ＧＤＰ比重分別高達六○％和一五％的國內個人消費及企業投資均較前一季減少，顯示日本經濟面臨的下跌壓力。國際社會大多也預計日本面臨中長期經濟失速風險。
除了經濟面之外，在確定將第二步增稅一○％的措施延期到二○一七年後，有關日本如何改善財務狀況，特別是如何兌現二○二○年實現財政收支平衡的承諾，至今還沒有答案。更令人擔憂的是，目前政府公共債務佔ＧＤＰ比重卻已超過二○○％，負債率超過希臘，財務狀況在發達國家中最爲糟糕。
經濟表現欠佳、負債水準高漲下，也難怪全球三大評級機構之一的穆迪，在去年十二月宣佈將日本主權債信評級從「AA3」，向下調降一個等級至「A1」之後，今年四月惠譽也跟進宣佈將日本債信評級從「A+」降到「A」。日前標準普爾評級則是將日本主權債信評級從此前的「AA-」下調一級至「A+」。（全文未完）
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