險資舉牌、增持熱潮不減：偏好交運、環保等行業 凸顯紅利風格
險資舉牌再現提速趨勢，近期，長城人壽、太保壽險、瑞衆人壽等接連在二級市場有所動作。記者梳理統計，截至目前，年內已有10家上市公司獲險資舉牌，已超2023年舉牌9家上市公司的數量。此輪舉牌潮特點，交運、環保、公用事業行業備受青睞，高股息、紅利風格也進一步凸顯。
政策、市場環境助推，險資年內已舉牌10家上市公司
險資舉牌、增持熱度至今未減，近日，保險公司在二級市場動作頻頻。
在7月22日舉牌龍源電力港股（0916.HK）的瑞衆人壽，又在近日進一步增持486.7萬股，變動後持股比例達到6%。成立於1993年的龍源電力，隸屬國家能源部，2009年在香港主板上市，被稱爲“中國新能源第一股”，2022年在A股上市。
8月初，綠色動力（601330.SH）公告，長城人壽於7月31日以連續競價方式增持公司H股至7015萬股，其持股比例增加至5.0343%。今年以來，長城人壽對綠色動力從2月至7月分6次步步增持，增持比例從312.6萬股到1874.4萬股不等，交易均價在2.3495元/股到2.7115元/股區間。
不僅綠色動力，作爲今年舉牌最爲活躍的保險力量之一，長城人壽年內已先後舉牌無錫銀行（600908.SH）、城發環境（000885.SZ）、秦港股份（3369.HK）、江南水務（601199.SH）、贛粵高速（600269.SH）。
7月末，太保壽險買入華電國際電力股份（1071.HK）、華能國際電力股份（0902.HK），與一致行動人太保財險、太保健康等合計持股比例達到5%，觸發舉牌。
年初，紫金財險舉牌華光環能（600475.SH），爲今年險企舉牌潮掀開序幕。
梳理來看，已有10家上市公司在今年獲險資舉牌。事實上，2023年開始，險資舉牌即有所提速，形成自2015年、2020年以來的又一輪舉牌潮。
熱度背後，政策端的助力，是重要推手。2024 年以來，中央政治局會議多次強調壯大耐心資本的重要性，鼓勵保險企業通過長期投資來支持國家戰略和實體經濟發展。新“國九條”也明確指出，要大力推動中長期資金入市，持續壯大長期投資力量。
監管政策上，對於保險公司投資滬深300指數成分股風險因子下調；投資科創板上市普通股票風險因子下，以及對於投資公開募集基礎設施證券投資基金（REITS）中未穿透的，風險因子從0.6調整爲0.5，一定程度提升保險公司資本使用效率，促進釋放保險資金權益資產配置空間。
從市場角度來說，低利率環境下，各類資產預期收益率中樞下行，保險公司利差損風險加大，也在推動公司積極尋找市場機會，加大配置優質股票投資力度。
偏愛交運、環保、公用事業，高股息、高分紅受青睞
2015年、2020年，險資曾經歷兩次舉牌潮。據華創證券梳理，萬能險快速發展等背景下，掀起2015年舉牌潮，這一輪險資舉牌對於爭奪控制權具有一定訴求，偏好商貿、地產、銀行等行業；2020年，A、H股出現一批低估值個股，推動險資低位掃貨，這一舉牌熱潮中，業內總結是以頭部險企爲主要驅動，舉牌標的切向高股息風格，港股策略凸顯。
梳理今年以來險資主要舉牌方向，也略可窺見此輪舉牌潮的特點。首先，從舉牌標的所屬行業來說，交運、環保、公用事業等最爲常見，整體聚焦於國家戰略方向。如龍源電力、江南水務、華電國際電力股份、華能國際電力股份均屬於公共事業領域，綠色動力、華光環能以環保爲業務主題，城發環境主營業務兼具環保、交運板塊。
今年舉牌最爲活躍的長城人壽在談及投資方向時曾向藍鯨新聞提出，公司對基礎設施領域投資、民生領域投資、能源領域投資的安全資產進行深度研究，佈局港口、高速公司、能源、水務、環保類上市公司，並將ESG和新質生產力作爲重點投資方向。增持綠色動力時也明確，環保和公用事業是長城人壽重點配置板塊之一。
此輪舉牌潮中，高股息、紅利風格也有整體所凸顯。除綠色動力、江南水務和城發環境外，其餘舉牌標的2023年度股息率均高於3%，龍源電力、華電國際電力股份、華能國際電力股份等均超4%，秦港股份更是高達6.79%。
而三家股息率相對較低上市公司ROE均較高，業內預計，後續計入保險公司長期股權投資，對於提高險資自身ROE水平起積極作用。
險資舉牌即觸及5%持股比例以後，新準則下可能計入FVOCI 或長股投。後者主要青睞高ROE資產。
“紅利風格方面，2023年以來這輪舉牌潮更爲明顯，分紅比例大於30%、股息率大於3%的標的佔比均過半。”華創證券徐康團隊總結道。
如綠色動力，目前股息率雖不足3%，但其在今年7月發佈《2024年度“提質增效重回報”行動方案》，明確擬製定新階段分紅規劃。據申銀萬國證券預計，綠色動力分紅率有望在2023年33%的基礎上進一步提升，假設2024年淨利潤6.97億元，分紅率提升至50%。則A股股息有望達到4.3%，港股股息有望達到10.1%。
此外，藍鯨新聞注意到，從資金角度來說，今年以來舉牌險資主要以保險公司“自有資金”或“保險責任準備金”爲主，與昔日舉牌潮由萬能險賬戶“攻城略地”明顯不同，資金來源更趨多元化。對於這一變化，業內認爲，這也是保險公司更加註重長期、穩定佈局，而非追求短期高收益的表現。