險資踊躍認購搶搭公募REITs“頭班車”

首批公募REITs獲得機構投資者熱情認購，險資成爲主力軍。在首批發行的9只REITs中，保險資金現身其中8只產品的戰略配售名單。險資還成功入圍8只產品的網下有效報價名單，成爲網下投資者的重要組成部分。

保險業人士表示，保險資金不能錯過公募REITs的“頭班車”。公募REITs對保險資金的投資組合是有效補充，進一步擴大了保險資金的投資渠道，而低利率環境讓其更具長期配置價值。

戰略配售主力軍

在首批發行的9只公募REITs中，首創水務、浙江杭徽、東吳蘇園、普洛斯、廣州廣河、首鋼綠能、蛇口產園、鹽港REIT的戰略配售名單中有保險資金身影。

根據相關要求，參與戰略配售的專業機構投資者，應當具備良好的市場聲譽和影響力，具有較強資金實力，認可基礎設施基金長期投資價值。其事先與基金管理人簽署配售協議，認購的基金份額期限具有鎖定期。

具體來看，中國保險投資基金（有限合夥）進入首創水務、浙江杭徽、東吳蘇園、普洛斯、蛇口產園的戰略配售名單，配售比例均不超過5%。泰康人壽進入普洛斯、首鋼綠能、鹽港REIT的戰略配售名單，其中認購份額最高的是普洛斯，達到20%。中國人壽(35.240, -1.16, -3.19%)再保險進入浙江杭徽的戰略配售名單，份額佔比2.10%。大家投資控股進入普洛斯戰略配售名單，份額佔比8.39%。平安人壽及中國財產再保險進入廣州廣河的戰略配售名單，份額佔比分別爲9.90%、1.08%。

中信證券(25.770, -0.34, -1.30%)研報指出，在首批公募REITs中，保險資金是除原始權益人之外戰略配售的重要來源。從目前申購來源分佈來看，保險類戰略投資者申購金額最高，達33.36億元，佔比達到34.64%。

大面積入圍網下有效報價名單

除了參與戰略配售，網下詢價也是機構投資者們參與的重要機會，險資也表現出了極大熱情，大面積入圍網下有效報價名單。據中國證券報記者統計，在險資入圍網下有效報價名單的8只REITs中，險資認購總額超過70億元。

某項目基金份額發售公告顯示，網下投資者包括證券公司、基金管理公司、信託公司、財務公司、保險公司及保險資產管理公司、合格境外機構投資者、商業銀行及銀行理財子公司、政策性銀行、符合規定的私募基金管理人等專業機構投資者。

根據各個項目公佈的網下投資者報價信息表，從有效報價的情況來看，除了浙江杭徽，其他8單項目均有險資成功入圍。比如，新華保險(50.510, -0.45, -0.88%)、光大永明人壽、亞太財險等紛紛現身多個項目有效報價名單。

從各只REITs情況來看，蛇口產園網下有效報價名單中險資數量最多，達到10只，包括亞太財險自有資金、受託管理中國太保(33.290, -1.11, -3.23%)集團本級自有資金、受託管理太平人壽普通保險產品及團險分紅、陽光人壽萬能保險產品、光大永明人壽自有資金等。

擴大險資投資渠道

在業內人士看來，基礎設施REITs流動性較高、收益相對穩定、安全性較強，符合險資的投資偏好。

中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲指出，保險資金參與基礎設施REITs具有內在契合性。包括，基礎設施REITs符合保險資金的需求特徵；低利率環境下基礎設施REITs具有長期配置價值；REITs產品有助保險資金多層次參與資本市場。

“作爲風險和收益介於債券和股票之間的新型投資品種，基礎設施REITs有望成爲保險資金開展基礎設施投資的重要模式。”某大型壽險公司投資相關負責人表示。

在日前舉辦的中國保險資產管理業協會2021年上半年保險資金運用形勢分析會上，與會險資人士認爲，保險資金不能錯過REITs的“頭班車”，其對保險資金組合的產品線是有效補充。

在當前市場背景下，基礎設施REITs有助於進一步擴大保險資金運用渠道，豐富保險資金配置的資產組合，助力保險公司實現資產負債的均衡發展，已經成爲諸多保險人士的共識。

“REITs產品能夠有效滿足壽險資金的安全性要求。以美國的REITs爲例，REITs市值具有穩定的成長性，與債券投資和公共事業股票投資類似，比較安全，非常適宜保險資金、養老基金等長期的機構投資者。”上述壽險公司投資相關負責人表示。

泰康資產首席執行官段國聖指出，REITs的收益主要來源於底層資產貢獻的現金流，同時也分享底層資產的增值收益，兼有股性和債性的特徵。長期來看，REITs產品可作爲投資組合中重要的資產配置之一。他建議相關主管部門出臺政策，允許保險公司或保險資管公司擔任發行人、管理人或財務顧問等角色，參與資產獲取、盡職調查、詢價估值，乃至存續期管理等環節，發揮保險機構既有的經驗優勢，深度參與REITs市場。