消費參考丨伊利、蒙牛，未來分紅可能會越來越多

21世紀經濟報道記者賀泓源、實習生韓暢 報道

是時候重新估值伊利、蒙牛了。

客觀上，整個乳業都面臨增長壓力。尼爾森數據顯示，2021-2023年，國內乳製品全渠道收入增速同比分別爲7.9%、-6.5%、-2.4%。在2024年5月，乳品全渠道增速爲-1.4%，線下渠道增速爲-3.5%。作爲對比，同期，飲料全渠道增速爲10.8%，線下渠道增速爲9.6%。

強如伊利、蒙牛，也面臨着增長壓力。財報顯示，2023年，伊利營收1261.79億元，同比增長2.44%;歸母淨利潤104.29億元，同比增長10.58%。同年，蒙牛營收986.2億元，同比增長6.5%；歸母淨利潤48.1億元，同比下滑9.3%。

另一頭，兩家巨頭更有錢了。財報顯示， 2023年伊利、蒙牛自由現金流分別達到96.2億元、69.5億元，均創上市以來新高。

背後是，受益於近年來成本回落和產品結構升級，伊利、蒙牛毛利率逐步提升；另一方面，兩家巨頭費用投放更爲剋制，毛銷差持續改善。財報顯示，伊利、蒙牛EBITDA率分別從2010年的4.0%、6.8%提升至2023年的12.9%、9.8%；2013-2023年伊利、蒙牛EBITDA複合增速分別爲16.1%與13.0%。

此外，營運資本下降是近年來自由現金流改善的主要原因。財報顯示，2014年以來，伊利和蒙牛營運資本下降的主因是上下游佔款提升，2014-2023年伊利、蒙牛上下游佔款（預收款項+應付賬款佔營業收入比例）分別從14.2%、19.0%提升至18.7%、22.6%。

兩家巨頭資本開支已過高峰亦是推動因素。財報顯示，2020-2023年，伊利資本開支穩定在65-70億元；蒙牛從2021年的62.2億元下降至2023年的41.3億元。伊利對外披露稱，預計2024年資本開支50億元左右。

如此境況，成爲“伊利”們擴大分紅基礎。

財報顯示，伊利自2019年以來始終維持70%以上分紅比例，2023年現金分紅比例爲73.3%，爲上市以來新高，考慮到回購後爲79.9%。2023年，蒙牛將分紅比例提升至40.0%。

由此，伊利、蒙牛，未來分紅可能會越來越多。

2024年7月17日，上證消費80指數報收4329.66點，漲幅1.46%。

宏觀

擴內需促消費發力顯效

7月17日，據金融時報，今年以來，一系列擴內需促消費政策持續發力顯效，消費潛力不斷釋放，服務消費增勢良好，消費需求延續恢復態勢，拉動經濟增長的主動力作用顯著。國家統計局最新發布的數據顯示，上半年，最終消費支出對經濟增長貢獻率爲60.5%，拉動經濟增長3.0個百分點。其中，限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額同比增長3.1%，比上年同期加快2.1個百分點。乘用車市場信息聯席會數據顯示，上半年，狹義乘用車零售量爲984萬輛，同比增長3.3%。截至6月25日12時，商務部汽車以舊換新信息平臺已收到汽車報廢更新補貼申請約11.3萬份，申請量呈現加快增長態勢。

湖南：消費價格連續5個月上漲

7月16日，據湖南日報，國家統計局湖南調查總隊透露，6月份，湖南居民消費價格同比上漲0.7％，高於全國平均水平0.5個百分點。這是自今年2月份以來，湖南居民消費價格連續第5個月上漲。

農業

全國農產品批發市場豬肉平均價格下降

7月17日，據農業農村部監測，截至當日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲24.87元/公斤，比昨天下降0.2%。

業內：旺季雞肉價格或仍有上漲空間

7月17日，據證券時報，近段時間，雞肉產品價格悄然走高，“火箭蛋”“雞爪刺客”等頻上熱搜。“雞爪價格直逼牛肉”的話題在網上引發討論。除終端產品外，上游的雞苗、毛雞等價格也在上漲。A股相關板塊也有所反應，多家雞肉板塊上市公司股價大漲。在當前行情下，養雞企業着力推動引種以及種源國產替代工作緩解種源緊張局勢。業內企業表示，隨着三季度旺季到來，雞肉價格仍有進一步上漲空間。

食品飲料

保樂力加出售旗下國際葡萄酒品牌

7月17日，法國酒業巨頭保樂力加（Pernod Ricard）表示，已簽署協議，將旗下一系列國際葡萄酒品牌出售給Australian Wine Holdco Limited，後者是一個由國際機構投資者組成的財團，也是Accolade Wines的所有者。該公司稱，此次出售將使其進一步加強其高端化戰略，將資源用於推動其業務增長的烈酒和香檳品牌。保樂力加稱，交易仍需監管部門批准，預計將於2025年下半年完成。

瀘州老窖：積極拓展境外市場

7月16日，有投資者在投資者互動平臺提問：白酒的海外市場廣闊，公司如何考慮培養海外市場的銷售渠道？對此，瀘州老窖表示，公司已設立瀘州老窖商業發展（北美）股份有限公司等3家境外子公司，通過開展契合當地市場消費習慣的創新營銷策略，積極拓展和佈局境外市場。

餐飲

北京：上半年餐飲業收入同比下降3.5%

7月17日，北京市統計局數據顯示，2024年上半年，北京餐飲業實現收入637.1億元，同比下降3.5%。

MIKIMOTO全球首家咖啡店限時開業

7月16日，據首店早知道消息，MIKIMOTO全球首家咖啡店落座上海張園，7月13日-7月23日限時開業。據品牌介紹，MIKIMOTO“全球首家咖啡店”提供特別定製下午茶，包括甜品、鹹點、咖啡特調。 MIKIMOTO起源於日本，是由御木本幸吉創立的珍珠珠寶品牌。

麥當勞中國：七年門店數量翻番，95後員工佔比超六成

7月16日晚，麥當勞中國透露，七年來，麥當勞中國加速本土化發展，餐廳數量超六千家，較2017年增長超一倍，員工超20萬，其中95後員工超過65%。麥當勞中國已成爲麥當勞全球第二大市場，也是發展最快的市場。

電商零售

美團外賣內測“省錢版”，“拼好飯”後再推低價產品

7月17日，據36氪報道，美團外賣內部將“高性價比”確立爲一個重要方向，在產品層面圍繞該方向在美團外賣app內推出“省錢版”。目前，“省錢版”已在全國多個城市開啓灰測。被灰測到的用戶打開“美團外賣”app後，在首頁金剛位下方除了普通的各項“篩選”功能外，還多了一個醒目的“省錢版”選項。點擊“省錢版”後，其頁面類似一個平行版的“新美團外賣”，各個套餐以商品流形式呈現，着重突出單個套餐的價格以及與普通外賣的價格比較優勢。

餓了麼公佈“超級吃貨卡”：分紅色和金色兩類型，無門檻

7月17日，餓了麼站內公告，餓了麼將全面升級平臺的“超級吃貨卡”。據品牌介紹，升級後的“超級吃貨卡”將爲消費者提供紅色和金色兩種類型，其中紅色超級吃貨卡紅包最高可漲至28元、金色超級吃貨卡全平臺商家可通用。

珠寶首飾

潮宏基：6月新增一家直營門店

7月17日，潮宏基公告，公司2024年6月新增一家直營門店，位於南寧朝陽裡，開業時間爲2024年6月30日。該門店經營面積爲20平方米，投資金額爲159.44萬元，主要銷售時尚珠寶首飾和黃金飾品。上述投資金額主要包括首次鋪貨和裝修。

多家黃金珠寶品牌7月17日境內足金飾品零售價超750元/克

7月17日，周生生、周大福、六福珠寶、潮宏基等公佈的境內足金首飾價格突破750元/克，其中較高的已達754元/克，至歷史高位。當日，老廟黃金足金飾品上海區域零售價格爲751元/克；周大福足金（飾品、工藝品類）、六福珠寶足金999/足金、潮宏基足金（首飾擺件）的境內零售價格爲753元/克，周生生足金飾品境內零售價格爲754元/克。

紡織服飾

Superdry正式退市

7月15日，據倫敦證券交易所官網，Superdry已從倫敦證券交易所正式退市。未來，該公司的普通股將在JP Jenkins證券匹配平臺上交易。據悉，JP Jenkins主要爲公司未上市或未報價的資產提供證券匹配場所，使股東和潛在投資者能夠以匹配的交易方式買賣股票。Superdry通過該平臺完成新股份配售，有望籌集高達1000萬英鎊資金，爲品牌重組提供財務支持。

Hugo Boss下調全年銷售預期

7月15日，德國時裝公司Hugo Boss公告，公司將今年的銷售預期下調至42.2億歐元至43.5億歐元之間，EBIT（息稅前利潤）約爲3.5 億歐元至4.3億歐元，低於此前公佈的4.3億歐元至 4.75 億歐元的預期。這也是Hugo Boss今年第二次下調銷售預期。據悉，Hugo Boss 2023財年銷售額同比增長15%，達到創紀錄的41.97億歐元，提前兩年實現了原定於2025年達到40億歐元銷售額的目標，EBIT（息稅前利潤）同比增長22%至4.1億歐元。

美妝時尚

韓國上半年化妝品出口額同比增加18.1%

7月17日，據韓國關稅廳（海關）發佈的貿易統計數據，今年上半年韓國化妝品出口額同比增加18.1%，爲48.2億美元，創下歷年同期新高。上半年化妝品出口額時隔3年超過2021年同期創下的最高紀錄（46.3億美元）。

旅遊出行

遼寧省上半年接待遊客數量增長50.8% 文旅項目投資增長20.9%

7月16日，遼寧省文旅工作年中推進會在葫蘆島市召開，會上透露，據旅遊大數據測算，1月至6月，全省接待遊客33156.1萬人次，同比增長50.8%；旅遊綜合收入3565.1億元，同比增長58.9%。從客源結構來看，省外遊客佔比接近三成。

奢侈品

Dior將與F1車手Lewis Hamilton合作推出膠囊系列

7月16日，Dior宣佈任命曾七次獲得F1世界冠軍的Lewis Hamilton爲新任品牌大使。同時，Lewis Hamilton還將擔任客座設計師，與男裝創意總監Kim Jones合作，推出以其個人風格爲靈感的全新膠囊系列。據品牌介紹，該系列單品以滑雪和單板滑雪爲主。

Calvin Klein深圳店鋪全新啓幕

7月16日，Calvin Klein深圳羅湖萬象城店鋪正式開業。據悉，Calvin Klein正在進行品牌重塑，今年5月宣佈任命意大利設計師Veronica Leoni爲Calvin Klein高級系列創意總監，她曾在Jil Sander和Celine工作，將在2025年秋季發佈上任後的首個服裝系列。

影視文娛

電影《抓娃娃》票房破7億元

7月17日，據貓眼專業版數據，截至7月17日下午1點，電影《抓娃娃》總票房破7億元。