廣汽集團：塞翁失馬

12月還沒過完，率先發布全年產銷成績早已成爲廣汽集團的慣例，近兩年也不例外。

特別是2022年，在延期舉辦的廣州車展現場，廣汽集團不僅提前透露了全年產銷量，還發布了當年彙總口徑總營收和利稅情況。

在當時，廣汽集團出色的目標完成率以及高達兩位數的財務數據增幅，令人刮目相看。

特別是在彼時全國疫情剛剛解封的大環境下，這樣的成績讓人們對其2023年十分看好，甚至讓人覺得，與其他車企普遍兩成以上的目標增速相比，廣汽集團2023年計劃產銷增長10%的目標，顯得十分保守。

但一年後，廣汽集團不僅只是相對低調發布了這一年產銷情況與2024年計劃，在上市公司公告中對營收、利稅隻字未提，而且可以推斷出，其產銷目標完成率可能創下新低。

結合提前“劇透”的全年產銷，縱觀廣汽集團2023年，可謂是塞翁失馬。

但問題是，面對註定無法完成的全年目標，廣汽集團爲何要在12月突然創出“單月銷量歷史新高”？得失之間，廣汽集團又爲何會在2024年放慢自主品牌的增長節奏？

12月21日，廣汽集團發佈公告稱，公司董事會聽取了《關於廣汽集團2023年經營計劃預計完成情況的報告》。

據這份報告顯示，廣汽集團預計將在2023年實現汽車產銷量分別爲251.3萬輛和250萬輛，同比僅分別增長1.3%和2.7%。顯然，這樣的表現與10%的增長目標有着不小的差距。

由此可以推斷出廣汽集團2023年產銷完成率分別僅有92.12%和93.38%，創下近三年新低。

實際上，廣汽集團自從2017年突破年產銷200萬輛的關口後，隨後的6年裡都保持着相對低調的全年目標，除2022年設定15%的增速外，其餘普遍保持着10%的增速水平。

回看這段時間可以發現，排除2019、2020連續兩年疫情初期影響下導致的負增長，其餘年份裡，廣汽集團年度產銷完成率均保持在95%以上。

特別是開篇提到的2022年，廣汽集團的實際產銷增速爲15.99%和13.5%，產銷量目標完成率達到100.86%、98.69%。

這讓廣汽集團2023年產銷量顯得尤爲不堪，但透過第四季度的產銷數據會發現，情況遠沒有這麼簡單。

曾經在廣汽集團發佈11月產銷快報、甚至更早期產銷數據時，就已經能夠看出廣汽集團面對2023年的產銷目標十分吃力。

數據顯示，1-11月，廣汽集團累計產銷量同比增幅分別僅爲0.44%、0.81%，勉強擺脫了負增長的困境，與10%的目標增速相差甚遠。

結合報告中提及的數據，可以推算出廣汽集團計劃在12月完成生產22.29萬輛、銷售25.42萬輛。值得一提的是，這將創出廣汽集團歷史上，最強的單月銷售表現。

需要補充的一點是，廣汽集團在9月創下歷史新高的單月銷量後，進入第四季度明顯放緩了銷售節奏，特別是在業內被稱爲“銀九金十”的10月，廣汽集團銷量環比甚至出現了7.86%的下降，而到了11月，環比增幅也僅爲1.19%。

結合第四季度的生產情況，廣汽集團在12月創下單月銷量歷史新高的同時，還將改變第四季度前兩個月產量高於銷量的產銷結構。

那麼，廣汽集團爲何要在這最弱的一年，怒刷單月曆史銷量新高？

簡單來說，這其實是“合資依賴症”的必然結果。對廣汽集團而言，面對“合資依賴症”，沒有“特效藥”，只有廣汽埃安一顆“救命草”。

在廣汽集團產銷規模首次達到巔峰的2018年，廣汽集團旗下合資公司所貢獻的銷量佔比高達74.05%。

哪怕僅看廣汽本田、廣汽豐田兩大日系合資公司，也從2019年起集團銷量佔比連續4年超過70%，甚至在2020年一度達到76.86%。

不過值得注意的是，同樣是2020年，廣汽埃安從廣汽乘用車當中拆分獨立，可以發現，“兩田”在集團銷量佔比開始逐年下降，到了2023年，從1-11月累計銷量計算，“兩田”佔比已經退回至62.95%。

在之前告別了廣汽菲-克、今年又告別了廣汽三菱之後，支撐廣汽集團產銷的重擔，正在逐漸轉移到廣汽乘用車與廣汽埃安的身上。

就現階段而言，兩大自主板塊能分擔的產銷壓力仍然有限，逐漸接近四成比重。

結合過去一年裡，受市場環境影響，廣汽豐田、廣汽本田相繼裁減了勞務派遣人員，選擇在年末改變產銷結構、衝擊銷量新高，在保證企業產值的同時，能讓廣汽集團在明年對“兩田”的產能調整中，有更大發揮的空間。

這也是當2023年“兩田”銷量同步下挫，但廣汽集團整體營收仍然能保持增長的主要原因之一。

不過，要論盈利能力，目前對廣汽集團來說，“兩田”仍然要扮演着“養家”的關鍵角色。

據廣汽集團2023年三季報顯示，前三季度對聯營合營企業的投資收益爲70.72億元，同比驟降41.77%。

而同期廣汽集團歸母淨利潤與扣非淨利潤分別僅有45.11億元和40.23億元，受投資收益驟降影響，上述兩項淨利潤指標同樣分別出現44.05%和47.94%的同比下滑，其降幅均創近年之最。

早在今年二季度，有消息稱廣汽埃安在6、7月連續實現盈利，但對於具體盈利數據，廣汽集團一直沒有發佈更多信息。

雖然有關埃安盈利的消息再無下文，但埃安9月銷量破5萬，長期穩定在4萬輛以上的銷售成績，有目共睹。

只是，由於“兩田”正處於產銷與盈利的低迷期，讓埃安不斷上攻，多了一些迫不得已的色彩。

面對2024年，廣汽集團設定的目標仍然是產銷同比增長10%，其中自主品牌目標增幅22%。

作爲對比，按廣汽集團在《報告》中表示，2023年自主品牌預計銷售89萬輛計算，本年度廣汽集團自主品牌銷量同比增速大約在41%左右，也就是說，2024年廣汽集團自主版塊增速將由於基數增加會明顯放緩。

今年是廣汽集團實施職業經理人改革的第五年。廣汽集團董事長曾慶洪曾在2022年財報中表示，2023年是集團高質量發展的關鍵之年，“萬億廣汽”築基之年。

他希望通過提升增量、盤活存量、促進變量三大舉措，實現產銷增長10%的目標。

回看這5年，從橫向對比，10%的增長目標幾乎已經成爲全行業下限；以縱向來看，不低於90%的完成率，或許就是廣汽集團職業經理人們最後的體面。

但在資本市場，由於曾經堅持埃安自研，導致廣汽集團雙股股價在今年華爲概念橫掃汽車股的熱潮下，沒有任何起色，截至12月26日，其A股與港股分別下跌了21.03%、30.53%，不出意外的話，廣汽集團A股股價年度兩連跌、港股四連跌已成定局。

更令人擔心的是，在廣汽豐田、豐田汽車與小馬智行就Robotaxi業務簽約後，廣汽集團港股股價連續三個交易日出現下跌。在合資板塊的頹勢下，就算踩中了L4級自動駕駛的“流量密碼”，廣汽集團也沒辦法喚起投資人的熱情。

作爲局外人，沒必要爲廣汽集團的2023年患得患失，但想必大量的投資者都十分好奇，“萬億廣汽”究竟還有多遠？2024年埃安能否順利IPO？這又到底能爲廣汽集團帶來什麼、剩下什麼？

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