央行表態 降準降息還有空間

“考慮優化貨幣政策調控的中間變量”“進一步健全市場化的利率調控機制”“不斷豐富貨幣政策工具箱”……9月5日，在國新辦舉行的“推動高質量發展”系列主題新聞發佈會上，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾針對後續的貨幣政策走向以及新的增量政策，進行了重磅表態，他提到，總體來看，穩健的貨幣政策爲經濟恢復發展營造了良好的貨幣金融環境，後續，降準降息等政策調整，還需要觀察經濟走勢。

保持銀行體系流動性充裕

針對業內高度關注的年內還有多大降息降準空間及必要，鄒瀾也迴應了市場關切。

“降準降息等政策調整還需要觀察經濟走勢。”鄒瀾介紹，其中，法定存款準備金率是供給長期流動性的一項工具，與之相比，7天逆回購和中期借貸便利是應對中短期流動性波動的工具，今年人民銀行又增加了國債買賣工具。綜合運用這些工具，目標是保持銀行體系流動性合理充裕。鄒瀾稱，年初降準的政策效果還在持續顯現，目前金融機構的平均法定存款準備金率大約爲7%，還有一定的空間。

在利率方面，人民銀行持續推動社會綜合融資成本穩中有降，今年以來，1年期和5年期以上LPR（貸款市場報價利率）分別累計下降了0.1個和0.35個百分點，帶動了平均貸款利率持續下行。同時也看到，受銀行存款向資管產品分流的速度、銀行淨息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。

鄒瀾表態，人民銀行將密切觀察政策效果，根據經濟恢復情況、目標實現情況和宏觀經濟運行面臨的具體問題，合理把握貨幣政策調控的力度和節奏。

逐步淡化對數量目標的關注

針對下階段人民銀行將如何進一步完善貨幣政策框架，鄒瀾也進行了系統介紹。要深化金融體制改革，加快完善中央銀行制度。完善中國特色現代貨幣政策框架，打造強大的貨幣，是其中重要的內核。

首先，要考慮優化貨幣政策調控的中間變量。近年來，我國經濟結構轉型加快，金融市場日益發展，融資結構不斷變化，這些都導致貨幣供應量的可測性、可控性以及與經濟的相關性下降。將逐步淡化對數量目標的關注，更多將其作爲觀測性、參考性、預期性的指標，更加註重發揮利率等價格型調控工具的作用。

其次，要改革利率調控機制。以前政策利率比較多，市場參考起來有時會拿不準。目前已經明確了公開市場7天期逆回購操作利率是主要的政策利率，淡化了中期借貸便利利率的政策利率色彩，將7天期逆回購由原先的利率招標，改爲了固定利率、數量招標，充分滿足了一級交易商的投標需求，利率不再是中標結果，而是中央銀行根據實施貨幣政策等需要確定的，數量不再是中央銀行調節流動性的手段，而是一級交易商根據政策利率和他們的市場判斷共同決定的，這有利於提升機構管理流動性的主動性。

鄒瀾也指出，未來，還要進一步健全市場化的利率調控機制。

將不斷豐富貨幣政策工具箱

就在不久前，人民銀行黨委書記、行長潘功勝表示，人民銀行將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆週期調節，綜合運用多種貨幣政策工具，加大金融對實體經濟的支持力度。同時，研究儲備增量政策舉措，增強宏觀政策協調配合。

對此，鄒瀾介紹，下一階段，人民銀行將不斷豐富貨幣政策工具箱。自今年8月起，人民銀行已經開展國債買賣操作，並在月末發佈了首個“國債買賣業務公告”。8月全月買短賣長、淨買入國債1000億元。人民銀行買賣國債主要定位於基礎貨幣投放和流動性管理，既可買入也可賣出，並通過與其他工具靈活搭配，提升短中長期流動性管理的科學性和精準性。

同時，人民銀行也將結合宏觀形勢和政策調控需要，創新實施好結構性貨幣政策工具，持續提升貨幣政策效率。

北京商報記者 劉四紅