央行表示降準還有空間，中小民營航司扭虧爲盈 | 財經日日評

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央行表示降準還有一定空間

9月5日，國務院新聞辦公室舉行“ 推動高質量發展”系列主題新聞發佈會。人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，目前金融機構的平均法定存款準備金率大約7%，還有一定下降空間。中國人民銀行將根據經濟的恢復情況、目標的實現情況和宏觀經濟運行面臨的具體問題，合理把握貨幣政策調控的力度和節奏。

鄒瀾稱，利率方面，央行持續推動社會綜合融資成本穩中有降，同時也要看到，受銀行存款向資管產品分流、銀行淨息差收窄等因素影響，存貸款利率進一步下行還面臨一定的約束。（財聯社）

｜點評｜央行貨幣政策司司長這次發言，基本上就是在向市場預告降準即將到來，降息可能還得再等等。 去年調降存量房貸利率給銀行帶來的盈利壓力已經有所顯現，今年國內貸款業務增速繼續放緩。 國有六大行中，除了農行，其餘五大行上半年營收和淨利雙雙走低。 銀行業將存款利率接連下調，卻依舊難以有效提振盈利能力。

降低存款準備金率，銀行們可以從央行拿到一大筆流動資金，緩解資金成本端的壓力。等到銀行部門喘口氣後，再將降息提上日程。不過，現行房貸利率與存量房貸利率之間又形成了較大差距，降低存量房貸利率的呼聲越來越高，留給銀行調整結構的時間可能並不是很多。

深圳一地塊要求住宅全部現房銷售

9月4日，深圳市規劃和自然資源局發佈公告，擬以掛牌方式出讓寶安區一宗住宅用 地，該地塊將於10月8日出讓，掛牌起始價爲66.65億元。值得關注的是，該地塊出讓條件設置了新的要求，地塊內的普通商品住房需全部實行現房銷售。

與此同時，上述地塊可按照“交地即交證”模式辦理國有建設用地使用權出讓合同簽訂及國有建設用地使用權首次登記手續。宗地意向競買人須在申請確認競買資格時提供《關於“交房即發證”的承諾函》，承諾提供“交房即發證”服務，確保購房人在收房的同時即具備申請領取不動產權屬證書的條件。（財聯社）

｜點評｜深圳這次出讓地塊，其實不只是實現現房銷售，還實現了交地即交證、交房即發證、現房交付，這在國內還是走在比較前面的做法。 從土地出讓到住宅銷售，再到購房人辦理不動產權證，這中間要辦理的手續不少，其中一步缺失，都會耽誤購房人辦理權屬證書的手續。 但對於購房者來講，自己掏錢買房子，當然是越早看到房子，越早拿到權屬證明越好。

現房交付在國內其他地區也推行過，比如浙江早在2022年就發文鼓勵進行現房銷售試點，但說實話效果並不理想。這並不是政策一頭熱就能解決的問題，而在於牽連着各方利益和各種環節，要跑通本身就不容易。現房銷售意味着開發商要先支付建設成本，這在樓市深度調整、開發商資金鍊緊張的當下，更加不容易。

OPEC+或推遲10月增產計劃

美東時間9月4日週三歐股盤中，不止一家媒體傳出OPEC+考慮推遲增產的消息。 據悉，OPEC+代表們表示，在油價跌至九個月來最低水平後，OPEC+ 正在討論可能推遲原定於10月開始進行的增產計劃。 按照今年6月OPEC+敲定的原計劃，從10月開始，沙特和俄羅斯爲首的OPEC+協議減產國將逐步恢復產油，逐步撤銷八個協議國合計220萬桶/日的自願減產。 10月當月，OPEC+將增產18萬桶/日。

市場傳出OPEC+考慮推遲增產的消息後，國際原油短線拉昇、迅速轉漲。 美國WTI原油漲至71.46美元，日內漲約1.6%，布倫特原油漲至74.8美元，日內漲約1.4%。 不過，未到美股開盤，原油均已重回跌勢，美股午盤時，美油跌回70美元關口下方，和布油均日內跌超1%。 （華爾街見聞）

｜點評｜今年以來，影響國際原油市場行情的因素錯綜複雜。 一方面， OPEC+聯合減產以及俄烏、巴以衝突的延續，共同構成了原油價格的利多因素； 另一方面，利空因素也不少，全球經濟修復速度放緩，石油用量需求減少。 此外，包括美國、巴西在內的非OPEC+國家正在增產原油以搶奪市場份額，平抑國家通脹。 因此，國際原油價格一直在歷史相對高位的附近徘徊。

由於近期利比亞部分石油工廠停產，再加上美聯儲極有可能在9月進行降息，上週OPEC+還在計劃逐步取消減產，恢復部分石油產能。不過，美國8月不及預期的製造業PMI數據和日本央行可能加息帶來的衰退預期席捲全球金融市場。即便OPEC+考慮推遲增產，短期內對國際油價的提振作用也不太明顯。

兩大直播頂流因大閘蟹價格戰互掐

9月4日消息，頭部主播辛巴炮轟小楊哥，近期引發廣泛關注。 互撕起因是兩位主播近期在帶貨“蟹太太”的大閘蟹時在價格上發生爭端。 據悉，辛巴直播間價格爲238元，包含： 公4兩4只、母3兩四隻，額外再送一箱冰紅茶。 三隻羊集團價格爲298元，包含公3兩4只、母2兩4只，另外第二件0元。

值得注意的是， “蟹太太”品牌已於今年6月6日被蘇州市陽澄湖大閘蟹協會除名。 據悉，“蟹太太”曾因“缺斤短兩”“虛假廣告”等行爲，多次遭到市場監督管理局行政處罰。 第三方數據顯示，2022年，三隻羊直播帶貨產值逾百億元，抖音交易額60億元左右，經營服務收入8.6億元； 2023年直播帶貨產值預估超300億元，經營服務收入達15億元。 （澎湃新聞）

｜點評｜兩家直播頂流同時銷售一個品牌的產品，定價卻不一樣，這已經爲雙方衝突埋下伏筆。 這說明相關品牌在選擇渠道和控價上存在很大問題。 也難怪，如果品牌方已被除名、劣跡斑斑，可能也沒什麼能力協調雙方矛盾。 關鍵是，這也說明了兩家在選品流程上也有問題，否則怎麼會找這麼一家資質、品控沒保證的品牌。

現如今，直播帶貨仍是一個大風口，辛巴（辛選集團）也好，小楊哥（三隻羊）也好，在短短几年內就把企業做那麼大，可謂得了風氣之先。他們都是懂流量的頭部直播帶貨公司，也難說雙方互掐不是爲了流量。但這種靠拉踩對方獲得的流量，何嘗不是“殺敵一千，自損八百”的做法。帶貨主播出名快，翻車也快，不是沒有原因的。

上半年中小民營航司扭虧爲盈

9月5日消息，內地七家上市航司上半年業績報告陸續披露完畢。 七家上市航司盈虧規模與去年同期基本相當——大型航司普遍虧損、中小型民營航司率先盈利。 四大航的共同點在於，各自營收金額都已接近甚至明顯反超疫情前水平，但盈利表現遠不及預期，今年上半年四大航全部沒能扭虧爲盈。 四大航司累計淨虧損超74億元，平均每家日虧超一千萬元。

民營航司的境況則截然相反。 國內最大低成本航司、也是目前內地最賺錢航司 ——春秋航空今年上半年盈利創十年來新高，淨利爲13.61億元，達到疫情前同期水平的159%。 吉祥航空淨利同比暴漲5倍多； 華夏航空扭虧爲盈，而去年上半年錄得虧損7.52億元。 （界面新聞）

｜點評｜上半年國內航司盈利情況分化，與國內遊客出行特徵轉變有很大關係。 年內，遊客出行熱情維持相對高位，但很多遊客旅遊目的地由一二線城市以及熱門旅遊景點轉移至冷門的三四線城市，這恰恰是民營航司與四大航錯位競爭的重點航路。 在商務出行方面，很多企業減少了差旅費額度，也削減了航司的盈利空間。

航空燃油價格居高不下，遊客購買機票時更看重價格因素，是航司都臨的普遍問題。不過，民營航司的成本控制能力比四大行更強，在票價上更加親民。他們不介意給自己戴上“廉航”的帽子，有些航司甚至還會在飛機上推銷產品。這些措施或許會損害品牌形象，卻讓民營航司獲得了實實在在的盈利。

藥店上市公司交出上市以來最差中報

9月4日消息，A股8家純藥店上市企業，今年中報歸屬於上市公司股東的淨利潤出現下滑的，達到5家，佔比60%。 如果再算上國藥一致（該公司同時從事批發與零售），整個A股藥店上市板塊，有六成以上企業今年中報歸屬於上市公司股東的淨利潤出現下滑。 自藥店企業登陸A股上市以來，還未有如此密集的企業中報出現業績下滑。

據悉， 2024年上半年，全國藥店店均銷售額同比下滑10.6%，其中客單價同比下滑8.9%。 中康藥店通系統數據初步顯示，2024年6月末藥店數達70.1萬家。 雖然整體藥店數量還在增長，但關店明顯增多。 全國關閉的藥店數量從2024年第一季度的6778家增加至第二季度的8792家。 （第一財經）

｜點評｜零售藥店單店營收能力下降，過去連鎖藥店通過融資併購擴張業績規模的方式，越來越不靈了。 醫保個賬改革落地後，個人賬戶金額明顯減少，消費者購買高價藥的意願降低。 同時，醫保門診共濟政策開始陸續實施，社區醫院報銷比例提升，在藥店買藥的需求被分流。 零售藥店們銷售規模縮小以及行業競爭加劇，讓多數藥店上市公司們的中報有些難看。

雪上加霜的是，北上廣深已經開通了醫保個人賬戶線上購藥服務，未來將有更多城市積極跟進。此前在線上零售業務方面較爲薄弱的藥店，日子可能將更加難過。以前藥店的對聯是“但願世間人無病，何妨架上藥生塵。”而現在，“滿50元減10元”的廣告貼滿了藥店的玻璃。在醫藥商業化的道路上，或許需要更多思考。

網金部正在退出券商業務舞臺

9月5日消息，目前部分券商正在醞釀將網絡金融部門撤銷或者併入財富部門其他架構之下。 作爲券商早年經紀業務佈局數字化發展的重要“基建”，網金時至今日依然是多數券商的一級部門或者重要部門，但近年來，已有券商對網金進行了優化調整，包括從一級部門降爲二級部門，又或者是改名吸收至其他架構內等等，都意味着曾經的基建工程使命正在完成。

此前，國元證券將原一級部門網絡金融部更名爲數字金融部，調整爲二級部門併入財富管理業務總部。 西部證券調整財富信用板塊各部門職責，將客戶服務職能由網絡金融部調整至財富管理部。 （財聯社）

｜點評｜券商網金部的誕生與互聯網金融行業的發展密不可分，特別是從財經信息門戶網站中誕生的東方財富證券，發展得風生水起，讓券商行業充分認識到了互聯網的重要性。 券商紛紛成立網金部，與互聯網大廠展開深度合作，以低佣金的方式吸引股民在網上開戶。

不過，目前券商在網上獲客的成本越來越高，大部分券商的網站和APP也沒有在業內打出多少名號。對於多數中小券商來說，將網金部合併到其他部門，降低對於互聯網方面的投入，可能是一個不得已的選擇。

週四兩市震盪反彈滬指漲0.14%

9月5日消息，市場全天震盪反彈，創業板指領漲。 盤面上，移動支付概念股集體大漲，醫藥商業概念股持續活躍，電商概念股異動拉昇，網約車概念股展開反彈，地產股表現活躍。 下跌方面，電池概念股展開調整。 總體上個股漲多跌少，全市場近4000只個股上漲。 滬深兩市成交額共計5348億，較上個交易日縮量246億。

截至收盤，滬指報 2788.31點，漲0.14%，成交額爲2275億元； 深成指報8249.66點，漲0.28%，成交額爲3073億元； 創指報1564.72點，漲0.65%，成交額爲1479億元。 （新浪財經）

｜點評｜週四兩市再次展開反彈，個股較爲活躍，銀行股探底回升，指數小幅收漲。 從板塊上看，淘寶天貓計劃全面支持微信支付，互聯網電商板塊領漲。 在 “困境反轉”預期下，保險和地產板塊扛起支撐指數的大旗，相比於銀行力度偏弱，但對市場氣氛的提振效果明顯更好。 遊資依舊十分活躍，龍頭連板個股數量增多。

有趣的是，純粹炒名字的“美好憧憬”概念股集體漲停。極具A股特色的炒作方式，令不少投資者目瞪口呆。從整體上看，市場的暗線集中在超跌反彈中，有二季度業績初步反饋的板塊反彈幅度和延續性相對更好。不過，這種行情長期發展需要基本面的配合，很容易被宏觀數據證僞。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英傑| 主編|何夢飛

全球化是一個必答題，而不是選答題。當出海成爲必答題，總有“課代表”來給出高分答案。9月9-10日參加“2024出海高峰論壇”，全面瞭解中國企業全球化的機遇與挑戰並走進出海標杆企業：金牌家居，學習金牌制勝出海新時代的策略和路徑。

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