央行提供流動性、貸款增持回購、互換便利……場外資金跑步入場，牛市要來了？百億私募最新解讀

央行提供流動性，平準基金，貸款增持回購，互換便利，併購重組……今日A股放量大漲！源於今日一場重磅發佈會，證監會主席吳清在發佈會表示，支持匯金公司加大投資力度，推動長期資金投資股市。同時還表示，併購重組是資本市場的大事，將大力支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，開展基於轉型升級爲目標的跨行業併購。

重磅政策有了，資金哪裡來？央行行長表示，將創設股票回購增持再貸款，用於回購增持上市公司股票，首期是3000億，如果做得好後續可以追加。只能用於投資股票市場的互換便利首期操作規模5000億元，未來可視情況擴大規模。

對此，有私募表示，央行下場提供無限“子彈”，這個就是超級利好，A股歷史沒有過的。今天可能是A股市場由資金流出轉變成資金流入的一個關鍵節點，部分場外資金開始進場了。

政策：證監會支持長期資金入市，鼓勵併購重組

今天A股滬指上漲4.15%，“燃爆”行情的無疑是今日新聞發佈會上釋放的重磅信號，大金融全線擡升，券商股集體大漲，多元金融板塊掀起漲停潮，上證指數強勢收復2800點，收盤報收2863點。

市場暴漲的背後，首先是政策利好，證監會主席吳清表示，證監會將支持匯金公司加大投資力度，推動長期資金投資股市。國家金融監管總局李雲澤表示，將支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度。鼓勵引導保險資金開展長期權益投資。鼓勵理財公司、信託公司發行更多長期限權益產品。

吳清還表示，併購重組是資本市場的大事，資本市場通過促進企業併購進一步促進資源有效配置，當前我國經濟結構轉型升級加快推進的背景下，亟須發揮好企業併購重組的關鍵作用。新“國九條”對活躍併購重組市場做出重要部署，爲進一步激發併購重組活力，證監會將大力支持上市公司向新質生產力方向轉型升級，開展基於轉型升級爲目標的跨行業併購，以及有助於補鏈強鏈、提升關鍵技術水平的未盈利資產的收購。

對此，黑崎資本首席戰略官陳興文告訴記者，證監會推動長期資金投資股市，並強調併購重組在資本市場中的重要性。併購重組是讓更多優質企業走向權益市場的“繞道上市”捷徑。通過支持企業併購重組，資本市場能夠有效整合資源，助力產業升級和提質增效，特別是在當前全球產業變革和我國經濟結構轉型的背景下顯得尤爲重要。併購重組使得企業能夠迅速獲取所需的技術和資源，提升競爭力，同時也爲資本市場注入了新的活力，推動市場健康發展。

有市場人士指出，大禮包帶來的不僅是宏觀和資本市場的政策刺激，更是高層態度和決心的轉變。這種力度帶來的不是反彈而是反轉。後續將有持續性的行情，不會延續雞肋反彈的模式，初步普漲超跌修復後，會快速回歸景氣度投資，務必重視景氣度和板塊、個股邊際變化。

同時，也有遊資人士表示，今天可能是A股市場由資金流出轉變成資金流入的一個關鍵節點，部分場外資金開始進場了。另外從私募動向來看，近期也在積極抄底，私募排排網數據顯示，8月全月備案私募證券產品數量爲131只，而9月來，截至9月23日共計備案私募證券產品255只，環比大幅增長。另外股票私募倉位止跌回升，包括百億私募在內的多數私募加倉。截至9月13日，49.88%的百億私募倉位處於中等水平，滿倉百億私募佔比爲41.35%。

資金：央行提供流動性，貸款增持回購，互換便利

目前的A股市場缺的就是資金，重磅利好政策有了，資金從哪裡來？爲提振投資者信心，央行創設兩項全新工具，這也是央行首次設立支持資本市場的結構性貨幣政策工具。央行行長潘功勝今日宣佈，創設5000億元證券、基金、保險公司互換便利，提升機構的資金獲取能力和股票增持能力。在額度安排上，互換便利首期操作規模5000億元，未來可視情況擴大規模，“做得好可以再來5000億元、甚至第三個5000億元”。

另外，央行創設3000億元股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。“股票回購增持專項再貸款利率1.75%，首期額度爲3000億元，未來可視運用情況擴大規模。專項再貸款是向符合條件的上市公司和主要股東發放優惠利率貸款，用於回購和增持股票。

對此，有資深市場人士在朋友圈表示，1.75%的利息來增持股份，如果公司市值從30億漲到40億，除去成本都是大賺的，上市公司肯定願意去做，美國的微軟、蘋果就是不斷回購註銷。互換便利工具首期就是5000億，證券、基金、保險公司自己持有的股票，去央行抵押成現金繼續買股票，而且只能用來買股票。這個本質上就是央行下場提供無限“子彈”，這個就是超級利好，A股歷史上沒有過的，不是以往那些降息降準的利好可比的。

目前二級市場缺的更多是信心！從5000億的互換便利，以及央行提供的3000億的增持回購貸款額度來看，主要是提升了投資者的信心，5000億金融公司互換便利爲A股注入了新的流動性，同時優化了投資結構，資金會進一步向優秀公司集中，這有效提升了投資者的信心！回購和增持上市公司股票，有助於穩定股價，並且回購和增持行爲本身也會向市場傳遞積極信號，吸引更多資金進入股市，同威投資研究總監馮翔告訴記者。

新一輪牛市啓動？來看百億私募怎麼解讀

重磅利好頻出，是否意味着新一輪牛市啓動？重陽投資表示，系列政策組合拳發出了宏觀政策進一步加力的強烈信號，央行此次創設了兩個新的貨幣政策工具支持股票市場。一是非銀機構可以將持有的優質資產置換質押從央行獲得國債等高流動性資產，並將這些資金投向於A股市場。今年以來中央匯金公司也從央行和商業銀行獲得了流動性支持，這一工具將擴展到全部符合條件的非銀金融機構，增強市場信心。第二個工具是股票回購增持專項再貸款，這有利於對公司前景信心較高的上市公司回購增持自身股票，更好地實現市值管理。當然這些政策爲市場打開了想象空間，後續其他政策特別是財政政策也有進一步加力的可能。

星石投資告訴記者，今日政策整體力度超出市場預期，預計將對國內經濟和股市產生較積極的影響，有望推動股市逐漸走出底部。央行雙降，提供長期流動性的同時，也將帶動國內各部門融資成本下行，傳統的寬鬆總量貨幣政策將爲國內經濟企穩營造更好的政策環境，有助於市場經濟預期邊際好轉，這對股市也是利好信號。創設新的政策工具支持股票市場，有助於爲股市增加新的流動性，有助於緩解當前股市信心偏弱、成交低迷、存量博弈的現實。

星石投資認爲，後續A股或將迎來3類新增資金，分別是首期操作規模5000億元的證券、基金、保險公司互換便利、首期規模3000億的股票回購增持再貸款以及正在研究中的平準基金。新設立的政策工具是一種制度突破，信號意義比較大，有望增加各類投資者對A股市場的信心。政策信號明確，提振了市場情緒和風險偏好。

中歐瑞博聯席投資總監、對衝交易部總監黃鬆傑告訴記者，該兩項工具的創設對A股和港股都具有積極的意義，總體而言都是專門針對股市的流動性支持，對當下流動性匱乏的A股有較強的針對性。我們認爲形成一輪中級別行情的可能性較大。

黑崎資本首席戰略官陳興文告訴記者，兩項全新工具對於A股市場的影響力度空前，奠定A股長牛就此起航的跨時代史詩篇章。"低成本融資、高股息回報"的模式，將爲企業回購股票與長期持有提供強勁持續有效動力，也有助於提升公司的市值管理能力。其次多管道開渠引水，大幅度提升流動性工具的互通互聯，5000億元的互換便利，允許這些機構將持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等作爲抵押，換取央行的高流動性資產，這些資金專門用於股市投資，將爲市場帶來增量資金。通過提供低成本資金和增加市場流動性，這些措施有助於穩定股價，增強市場信心，這也爲新一輪牛市的啓動提供了必要的先決條件。