隱患尚在，滴滴港股上市壓力不小

來源：科記匯

8月21日，滴滴在其官網公佈2024年第二季度業績報告（截止六月底）。

數據顯示，滴滴第二季度營收508.6億人民幣，同比增長4.1%；歸屬普通股股東淨利潤爲14億元，上年同期淨虧損3億元；經調整EBITA（非公認會計准則口徑）盈利13億元。

雖然二季度表現喜人，但滴滴的港股上市計劃背後的壓力也不容小覷。

營收利潤雙增長，多項指標創新高

近年來，在經濟下行壓力不斷擴大的背景下，今年二季度滴滴營收和利潤還能實現雙雙增長，足以證明滴滴步入了穩定的盈利週期。

值得注意的是，滴滴圍繞中國出行和國際業務的多項指標均創下新高——滴滴今年二季度核心平臺交易量達到38.75億筆，同比增長17.4%。其中，中國網約車交易量達30.04億筆，同比增長12.3%；國際業務部門交易量達8.71億筆，同比增長39.1%。

訂單數量的增長，也帶動了GTV規模和銷售增長。數據顯示，滴滴核心平臺總交易額（GTV）達963億元，同比增長14.7%。其中中國出行GTV爲735億元，同比增長8.7%；國際業務GTV爲228億元，同比增長39.3%。總體而言滴滴的國內業務增長趨緩，國際業務發展迅速。

不難看出，穩坐國內市場的滴滴，正在不斷調整戰略，以釋放國內市場利潤，加碼出海力度，希望創造第二增長曲線。

不過目前國外網約車市場競爭也非常激烈，諸如Uber、Lyft等海外網約車龍頭企業佔據了市場份額大頭，滴滴想要咬下一塊蛋糕並非易事。

此外，經營情況也促使滴滴加快回購計劃。此前滴滴曾披露的不超過10億美元回購計劃，截至2024年7月31日，滴滴已經按計劃回購總計約9020萬股，約合3.7億美元。其中2024年5月28日至2024年7月31日期間回購了2.2億美元，約5310萬股ADS。

針對二季度成績，滴滴創始人程維表示，過去一個季度，公司持續專注提升產品競爭力和運營效率，各項業務發展穩健，國內和國際業務持續增長，單量和GTV均保持健康增長並創下歷史新高。

未來滴滴的動作很有可能是在穩定國內外市場一賺一虧的局面中，保證總利潤增長的情況下，逐步扭轉虧損部分。

合規問題仍存，IPO隱患潛在

儘管二季度成績優異，滴滴想要重返港股市場仍存在很大隱患。

無論是激烈的市場競爭，還是老生常談的合規問題，都成爲滴滴上市的重重阻力。

前者如嘀嗒出行、如祺出行和曹操出行等網約車平臺都相繼向港交所遞交招股書，給滴滴帶來了不小壓力。後者曾經在滴滴上市後致其股價暴跌，於2022年12月3日不得不宣佈從紐交所退市並重啓港股上市計劃。

尤其在目前網約車市場競爭格局激烈的背景下，如何平衡合規性和規模化是網約車想要實現盈利的關鍵問題。而訂單合規問題始終是阻礙滴滴上市的一座大山，同時也是行業的痛點所在，目前各個網約車平臺都難以徹底解決這個問題。

當下網約車行業的合規率實際上在逐漸提升，可穩坐行業龍頭地位的滴滴在合規率這一方面卻始終是墊底的存在。相關數據顯示，2024年5月滴滴的合規率僅爲69.7%，與其他網約車平臺普遍高於80%的合規率形成鮮明對比。同屬於滴滴旗下的花小豬，合規率僅爲50.6%。

滴滴的計費準確性、抽成比例等也頻繁引起監管機構的注意，極易挫傷消費者和投資者的信任，對未來IPO之路或有不小影響。

今年以來，市場上也頻頻傳出滴滴即將赴港上市的消息，不過針對傳聞，滴滴曾迴應：“公司當下聚焦於持續深耕主營業務，更好地服務乘客、司機和合作夥伴，不斷提升產品服務和創新能力，爲行業和社會創造長期價值。滴滴一直與投資人保持常態化的溝通，同步公司的業務進展，關於IPO目前沒有時間表。”

雖然在合規問題上，目前港股市場有所放寬，滴滴也在努力解決合規問題。有嘀嗒出行、如祺出行作爲先行者，相信合規問題已經難以阻攔滴滴上市，但司機抽成比例、計費準確性、安全駕駛等問題還是滴滴上市途中不小的隱患，其能否在2025年迴歸港股仍是未知數。

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