迎降息 投資級債金歡喜

債市迎降息，過去一週投資級債券基金有29.4億美元資金淨流入。圖／新華社

債券基金資金流向

美國最新經濟與通膨數據符合預期，市場對聯準會未來降息的預期，使美國10年期公債殖利率回檔，牽動債市投資情緒。據美銀引述EPFR統計顯示，過去一週投資級債券基金有29.4億美元資金淨流入，非投資級債與新興市場債券基金單週則呈資金淨流出。

投資人持續消化最新經濟數據，其中美國1月核心PCE月比增溫但年比符合市場預期，美國10年期公債殖利率過去一週回落7個基點，收於4.18％。觀察全球主要債券資產，除歐洲投資與非投資級債券單週小幅收跌外，其餘債券資產過去一週多收紅，其中又以與股市連動較大的可轉債表現較佳，領漲主要債市。

安聯投信表示，美國通膨數據偶有起伏，但整體逐步往聯準會目標邁進。從實質利率角度來看，聯準會應僅需維持利率水準，然後等待通膨下降即可；也就是說，雖實質高利率或將維持，但應可確認利率高點已過。不過值得注意的是，市場對於今年聯準會降息的碼數以及開始降息的時間，都比聯準會點陣圖顯示的幅度更大以及更早，兩者間有不小落差。

隨着現行利率偏高，持有現金的機會成本增加，宜可保持較低的現金並維持較高的債券水位，並持續以息收爲累積報酬率的主要重點；其次，由於降溫的通膨將使美歐央行放鬆貨幣政策，故可將存續期拉長至收益率接近長天期債券、但存續期風險與波動度較低的中天期債券，以獲得較佳的投資效率，並同時聚焦於信用品質較佳的券種，避免因景氣放緩帶來的潛在信用風險。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出，Fed目前聯邦基準利率維持在相對高點，雖然在降息時程尚未確立前，美債殖利率短期可能相對處於波動階段，但長期具多頭態勢。長天期債券存續期間長，未來若市場利率走低，相對短天期債券具資本利得（價差）優勢。其中，美國投資等級債近三年平均殖利率皆在5％以上，深具吸引力，目前是佈局的好時機。