再次轉變！外資，繼續上調！什麼信號？

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政策持續發力之下，又一家外資機構上調GDP增長預測。

11月13日，外資機構野村基於中國政策轉向，上調中國第四季度國內生產總值（GDP）同比增長預測至4.9%，原爲4.4%；全年GDP增長預測亦調升至4.8%，原爲4.7%。

野村首席中國經濟學家陸挺在最新報告中表示，上調中國第四季GDP增長預測，是基於中國超長期特別政府債券資助的以舊換新計劃、新房銷售改善、出口增長反彈和股票交易增加。

值得一提的是，今年9月底以來，中國推出系列逆週期調控政策後，除了野村上調中國經濟增長預測，還有高盛、瑞銀等多家外資機構對中國經濟增長預期按下“上調”鍵。

野村再次上調

野村證券報告指出，將中國第四季度GDP同比增長預測從4.4%上調至4.9%，上調的原因是，基於由中國超長期特別政府債券、新房銷售改善、出口增長反彈和股票交易增加。

野村首席中國經濟學家陸挺表示，增長調整的部分原因是9月24日開始的政策轉向，而大部分調整是今年早些時候出臺的政策刺激措施的延後影響。因此，野村將中國年度GDP增長預測從4.7%上調至4.8%。

值得一提的是，在今年9月野村證券第十六屆中國投資年會上，野村證券中國首席經濟學家陸挺還稱，野村對中國經濟增長還是持相對比較謹慎的態度，預計2024年全年中國GDP增速爲4.5%，2025年爲4%。此外，野村還預測，2024年下半年中國實際GDP增速將從上半年的5%放緩至4.2%。

今年10月上旬，此前對中國經濟增長持相對謹慎態度野村證券，宣佈將中國今年GDP的增長預測從4.5%上調至4.6%。

對於房地產行業，野村認爲也出現了一些積極現象。在2023年6月以來全國新房銷售首次出現正增長後，被壓抑的需求釋放延續到了今年的11月份。根據Wind數據，11月1日至11日，20個主要城市樣本的日均新房銷售量同比增長24.1%。

不過，野村認爲，儘管出現了這些積極跡象，對房地產行業的前景仍然持謹慎態度。與近年來發生的幾次情況類似，對一些主要寬鬆措施的被壓抑需求釋放可能是短暫的。現在說房地產市場觸底還爲時過早。

股市活躍助力GDP增長

值得一提的是，在報告中，野村還提及活躍的股市交易對GDP的積極影響。A股市場交易量一直保持高位，進入第四季度（截至11月11日）日均交易量達到了2萬億元，遠高於第三季度的日均6700億元，甚至高於2015年第二季度的日均1.58萬億元的峰值。在2014至2015年的股市上漲期間，金融行業的實際GDP增長率從2014年第三季度的同比增長9.6%躍升至2014年第四季度至2015年第四季度的15%—20%。

不過，由於股市的平均佣金率已經從2024年的萬八下降至目前的萬二水平，預計對GDP的影響小於2014年至2015年。

野村預計，股市交易的活躍將推動金融行業的實際GDP增長從第三季度的同比增長6.2%提升至第四季度的約9%，考慮到金融行業在GDP中的比重約爲8%，這可能轉化爲第四季度總體實際GDP增長的0.2個百分點提升。股市交易量的激增已經惠及了證券經紀業務活動，並將助力大城市住房需求，尤其是上海和深圳兩個金融中心城市的住房需求。

多家外資上調

今年9月下旬中國推出系列逆週期調控政策之後，對於中國經濟增長的預期，除了野村，多家外資機構紛紛選擇按下“上調”鍵。

10月18日，國家統計局發佈數據顯示，初步覈算，前三季度國內生產總值（GDP）949746億元，按不變價格計算，同比增長4.8%。分季度看，三季度增長4.6%。

10月13日發佈報告，基於中國近期推出的經濟和市場提振措施，分別上調2024年和2025年中國經濟增長預期。高盛集團把2024年中國經濟增速預期從4.7%上調至4.9%，2025年經濟增長預期則從4.3%上調至4.7%。

高盛集團經濟學家表示，中國最新一輪刺激措施清楚表明決策者在週期性政策管理方面作出轉變並更加聚焦於穩定經濟增長。

10月21日，瑞銀亞洲經濟研究主管及首席中國經濟學家汪濤發表最新點評稱：“鑑於三季度國內生產總值（GDP）同比增速強於預期，疊加近期政府出臺的一系列政策支持，我們預計四季度GDP環比增速有望上行至6.5%（季調後環比折年增長率），同比增速將保持在4.6%。因此，我們上調對2024年全年實際GDP同比增速的預測至4.8%。”

10月21日，摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌在發佈的研報中稱，中國的第三季度GDP略超其預期，同比增長了4.6%。經季節性調整後，第三季度經濟增長勢頭適度回升至3.2%（環比折年率，下同），相比之下第二季度爲1.2%，同時，調高中國今年經濟增長預測至4.8%。

近日，《人民日報》發表的評論文章稱，幹字當頭，衆志成城，實現5%左右預期目標的信心在增強。總的看，“穩”和“進”依然是中國經濟的主基調。

來源：券商中國

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責編：何予

校對：王錦程

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