折價擴大，現認現賠… 券商恐硬着頭皮吃下餘額

貨運族羣14日再度「陽長而去」，陽明重挫7.39％，收在163元，與現增價格182元差距更進一步拉大到一成以上，市場擔憂圈購繳款情況恐不樂觀，15日爲最後一天向特定人認購，若股價再未見起色，吃下多數現增額度的重擔恐將由券商承銷團扛下。

陽明此次辦理16萬張現增股預定20日掛牌，將籌資291.2億元，但近期股價大幅回落，市價距離現增價愈來愈遠，導致市場上有「現認現賠」的疑慮產生，打着融券套利算盤的投資人也偏向直接買現股回補，皆可能讓圈購人放棄參與現增，隨着繳款期間將至，餘額包銷壓力也逐漸移轉到券商承銷團身上。

根據公告顯示，陽明現增案主辦承銷商爲元大證券，扣除保留員工認購10％外，14.4萬張皆採詢價圈購方式承銷。按規定，元大證先行自行認購6,283張、詢價圈購張數11.93萬張、統一證、永豐金證、凱基證及富邦證也各有認購100張到275張，詢價圈購張數約在1,900張～5,225張之間。

由於參與陽明現增的受配認購人繳款日已於14日到期，後續洽特定人認購時間僅有15日短短一天，對券商承銷團來說，若現增棄購規模過大，要在期限內找到「金主」即時救援仍有些難度。法人認爲，最可能情況是一部分無人接手的現增額度，將按比例由各券商自行吃下部位。

不過，也有業界人士認爲，此次陽明現增採詢圈方式辦理，根據以往經驗，爲維護與券商往來關係，即便短期價格上有些差距，部分特定人還是會按原訂規畫繳款，且參與詢圈的多爲機構法人、中實戶、大戶等專業投資人，在點頭加入時，也會考量產業、股價、投入資金等整體情況進行適度避險操作，並非只剩棄購一條路可以選擇。

而主辦承銷商元大證是本土最大券商，辦理現增案件豐富，對重要指標案件在執行期間可能發生的情況作事先設想，內部風控應有一定準備，以讓這次現增案順利完成。

另外，股價中長線變化還是要看產業發展，目前運價維持高檔，陽明也宣佈再加收亞洲至美GRI費用，基本面未見到有大幅看壞的原因。因此，最後由券商餘額包銷的規模不見得有想像中那麼多。