折舊“壓垮”業績？中芯國際：新建項目實現效益需要時間 優先供應手機等急單｜直擊業績會

《科創板日報》5月10日訊（記者 郭輝）“一季度集成電路行業整體處於恢復階段，客戶庫存逐漸好轉，較三個月前的情況，公司看到全球客戶備貨意願有所上升，以庫存的確定性來應對市場環境的不確定性。”在今日（5月10日）中芯國際舉行的業績電話會上，該公司聯席CEO趙海軍如是稱。

趙海軍表示，從國內市場來看，有的客戶爭取到了更多的市場份額，因此需要提前拉貨“落袋爲安”，有的客戶也在積極隨行業做好庫存準備，以搶佔先機，從而應對快速變化的市場需求；而國外客戶方面，有的客戶因地緣政治考量，提前將庫存提高到理想水位，因此也進行了一定程度的備貨。

下游客戶加大備貨，財報顯示，今年一季度中芯國際產能利用率80.8%，環比提升4個百分點。另外一季度銷售收入17.5億美元，環比增長4.3%，已實現連續四個季度的增長；一季度出貨179萬片8英寸當量晶圓，環比增長7%。

趙海軍在業績會上透露，今年一季度，中芯國際收到了一些急單，部分產線接近滿載，無法完全滿足所有訂單，所以優先保證與市場份額相關的急單（即手機等消費電子），並與客戶協調後，將電腦、平板產品交付時間向後推遲，其他標準產品通常來說需求比較穩定。

代工價格方面，隨着中國本土的新增產能不斷開出，行業競爭日益激烈，大宗產品價格隨行就市。趙海軍表示，目前中芯國際價格受兩方面因素牽制：其一是中芯國際12英寸產線2月以來總體產能一直處於滿載的情況，部分訂單做不完的情況下，這部分價格會相對穩定；其二，遇到行業競爭，爲了不丟單，中芯國際也會選擇順應市場隨行就市，跟客戶一同面對市場競爭，優先保證客戶的市場份額，且通常爲標準類產品，如顯示驅動、CMOS image Sensor等。

趙海軍提到，與部分12英寸產能供不應求相反，8英寸仍處於低谷，預計來年年中之後纔會恢復到行業健康水平。“8英寸線由於是少量多樣的產品，對價錢不是很敏感，所以不會再出現持續降價的情況。”

“預計12英寸產線滿載情況會持續一段時間，隨着友商同類型產品不斷開拓產能，不排除後續標準性產品價格會進一步下降，但標準產品降價的影響預計也會被其他不降價產品稀釋。”趙海軍如是說。

展望今年二季度，趙海軍表示，可以看到部分客戶的提前拉貨需求還在繼續，預計出貨量會繼續上升，該公司通過降本增效抵消了降價帶來的影響，但伴隨產能規模的擴大，折舊逐季上升，毛利率預計環比下降。

具體到下游市場和應用，首先國際消費市場恢復，原來很久沒有拿貨的低功耗藍牙、MCU等產品，現在開始加單，且急單較多；其次，今年是體育大年，機頂盒、電視產品的銷售正在起量；再者，在智能手機市場——尤其是中國手機廠商今年有較大進取心，爲了保證份額不丟失並擴大市場規模，紛紛建立產能，產能供不應求。

“一季度收入超越指引，二季度預計繼續成長，因此上半年預計較同期增長兩成，但客戶上半年的緊急拉貨是否在提前透支下半年需求，公司還在謹慎密切觀察，下半年還沒有完全看清楚。”趙海軍說道。

根據中芯國際給出的收入指引顯示，第二季度預計環比增長5%到7%。對於全年，外部環境無重大變化的前提下，該公司的目標是銷售收入增幅可超過可比同業的平均值。

中芯國際目前處於持續高投入並擴充12英寸優質產能的階段。趙海軍表示，伴隨芯片產能的釋放、收入規模上升，相應而來的折舊壓力將在未來一段時間存在，Q2毛利率指引是9%到11%之間，“新建項目從虧損到實現經濟規模帶來經濟效益需要時間，這是行業規律”。