政策助攻 亞洲高收債歡呼

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出，目前非投資等級債市違約率僅1.59％、低於長期均值3.58％，且目前回復率達約57％、優於長期均值約40％，顯示財務基本面仍屬健全；觀察非投等債特性，亞洲與大陸非投資等級債券相較於全球及美歐非投資等級債更具收益率高特性，並且擁有低存續期間之特性，對於亞洲投等債後市表現，將密切關注大陸房企信用狀況、各國貨幣政策變動。

臺新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，亞洲非投資級債後市表現，仍將受美國聯準會政策及大陸經濟牽動。在最新經濟預測中，市場預期最後一次升息或將落在2023年3月，一旦暫停升息，有利債市反彈。

大陸貨幣政策更是全球相對寬鬆，且房地產三箭齊發，從信貸、債權、股權三方面對房地產企業支持，大幅提振市場信心，預期大陸2023年需要加大內需刺激力度，地產投資成爲2023年穩增長的重要發力點，可望活絡地產商債市買氣。

安聯投信海外投資首席許家豪認爲，債市投資建議宜聚焦公債與非投資級債，並挑選較短天期者；此外，部分新興市場債後市有望受惠於升息到頂的利差收斂機會，部分非美貨幣、實質利翻正的公債市場，也可加以留意。

復華南非幣長期收益基金經理人吳宜潔分析，通膨降溫使聯準會出現轉鴿跡象，美元美債回落有助新興市場資產反彈。三大信評機構接連調升南非信評展望，此舉增添南非政府公債利多。另外，南非央行預期通膨將回落至目標區間，有利具高息題材的南非長天期債券表現。

NN（L）新興市場債券基金經理人胡璋健強調，無論就歷史水準來看或與其他債券資產相比，目前新興美元主權債的價值面非常具有吸引力，加上利差位於相對高檔，在未來升息時也有一定程度的緩衝。

匯豐投信投資長韋音如認爲，未來美元可能轉弱，對於非美貨幣資產將是一項利多，可考慮以「幣值具升值潛力」、「較高殖利率優勢」的資源豐富國家債券基金標的納入投資組合當中，達到分散風險同時具備較高的風險調整後報酬機會。