鄭眼看盤 | 環境漸轉有利，行情有望

本週A股先是探底回升，上證綜指全周跌0.94%，周線錄得“五連陰”，形態上顯然仍呈現弱勢。其餘主要股指走勢表現也弱，只有北交所表現相對較強。

週四A股回升頗有些不一樣，因當時不少白馬股回升，如光伏板塊、部分白酒及部分金融股之類，且之前獨霸漲幅榜的北交所也出現跌水。整體上看，當時深滬股市的市場信心應該是有所回升的。

到了週五，上午多空大致打成平手，但午後空頭明顯佔據上風，因午後A股各主要股指一開盤即隨港股急跌，領跌品種爲近期強勢的遊戲股、傳媒股，最終收盤時深滬股市均錄得些許跌幅。

港股的忽然殺跌，也與國家新聞出版署發佈《網絡遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》有關，其中有不少對遊戲公司不利的限制條款。受此影響，港股的恆生科技指數最終於週五下跌4.37%，恆生指數也跌去了1.69%。週五騰訊控股大跌12.3%，本站跌24.6%，其餘相關遊戲類個股跌幅也較大。到了晚間，在美國掛牌的中資相關個股也紛紛大跌。

A股雖因遊戲股下跌而有所震盪，但整體企穩格局應不會產生變化。遊戲板塊乃至板塊延伸後的文化、傳媒、元宇宙類個股是這幾個月難得的相對強勢品種，由技術角度看可視爲補跌。當這類強勢羣體補跌之後，市場中空頭力量可能會進一步衰竭。

由本週表現看，消費、光伏等前期表現疲弱的品種已有不少出現低位放量現象，應已有探底回升徵兆，而強勢的遊戲類股下跌並不會損及這類個股回升，反而可能因資金的“蹺蹺板”效應而構成助漲因素。

外圍形勢也有邊際向好態勢，雖然近期有紅海海運困難這一干擾因素，但對我國影響相對稍好些，故對A股的影響大致上可以忽略。

尤其外圍利率走向，應該是慢慢轉好的。本週稍早美聯儲個別委員釋出強硬信號，這使市場對美聯儲降息的預期有所押後，但週五晚間美國公佈的數據卻不太配合這些委員的說辭。週五晚間美國公佈的11月核心物價指數(PCE)月率漲0.1%，低於預期的0.2%；11月核心PCE年率漲3.2%，同樣低於預期的3.3%。上述PCE是美聯儲最爲青睞的通脹指標之一，故該指標弱於預期顯然就增加了美聯儲降息壓力。

每年年末市場維持偏弱震盪的概率一向較大，但跨年後多數年份A股易產生一波春季行情，雖然每次發動時點頗不相同，但多數會落在這個時間段。由今年情況看，個人感覺這樣的機會也較大，甚至更大，因畢竟今年的這個時段內外部環境正雙雙邊際改善。在外部，自然是上述的美聯儲降息預期，在內部應該是明年穩增長壓力較大，客觀上需要有關方面在扶持經濟方面推出力度更大的措施。

包括北向資金在內的外資表現隱約中也展示出A股或將產生行情的跡象，由最明顯的北向資金動向來看，近期雖然談不上已轉爲單邊淨流入，僅僅是小幅流入或流出，但之前動不動大幅流出的情況其實已好久未見了，這一般意味着外資對A股的觀感已邊際好轉。