總經環境有利 美特別股看俏

圖／美聯社

經濟學家認爲美國經濟成長將放緩，但仍能維持小幅正增長，且服務性消費及商品消費維持強勁，代表經濟仍具韌性，根據最新點陣圖顯示，聯準會（Fed）今年可能降息3碼，貨幣政策預期轉向下，特別股的高殖利率水準吸引資金追捧。

法人認爲，美國經濟溫和擴張、貨幣政策轉趨寬鬆和金融業體質穩健等總經環境，對特別股後市發展有利，維持中性偏正向的展望看法。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，美國經濟軟着陸和降息的樂觀情緒帶動特別股利差收斂，並吸引資金持續流進固定收益型資產。雖然近期美國通膨指標小幅反彈，但分析師認爲該數據受到季節性和權重調整等因素所影響，將不影響通膨降溫的趨勢。

柏瑞投信指出，部分美國銀行去年第四季的財報表現不及預期，主要受到存款成本上升、信貸惡化、加上多家銀行支付聯邦存款險公司一次性的特別保費等因素影響。不過市場仍預期，美國金融業的獲利仍能維持在長期相對較高的水準。

美國金融業去年第四季股東權益佔總資產的比例持續反彈，並維持於相對高位，顯示金融業的體質依然強健，抵禦外部衝擊的能力佳，並與先前Fed連續強升息的壓力測試結果相呼應，意味着持續發放特別股股利的能力應無虞。

羣益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠分析，觀察歷年利率走勢，皆主導特別股的資金流向，因利率風險的降溫，讓特別股資金從流出轉爲流入，顯示特別股慢慢重回市場的目光，投資價值悄然浮現。

展望後市，利率風險料降溫，而且通膨數據優於預期，商品與服務等物價壓力皆獲得舒緩，有望使美債殖利率回落，維穩特別股價格，加上整體銀行業的資本體質表現優異，對特別股主要發行主體的金融業而言，將更加有利。

現階段投資人收益需求仍強勁，特別股因爲具有高殖利率和低波動的特性，市場續漲時同樣有機會獲取資本利得，市場修正時也有相對抗跌的表現，加上特別股股息發放亦相對穩定，多爲現金配息，且配發順序優於普通股持有人，對投資人來說相對具有保障。