支持國資基金試錯！深圳首提“大膽資本”，到2026年形成萬億級政府投資基金羣

本報（chinatimes.net.cn）記者胡夢然 深圳報道

一紙公告激起創投圈千層浪，深圳首提“大膽資本”，支持國資基金大膽試錯。

近日，深圳市委金融辦發佈了《深圳市促進創業投資高質量發展行動方案（2024—2026）（公開徵求意見稿）》（下稱《意見稿》）。《意見稿》從引領發展“大膽資本”、培育壯大“耐心資本”、吸引集聚“國際資本”、大力發展“產業資本”、打通創投行業“循環梗阻”和提供行業發展“最優服務”等方面提出進一步促進深圳創投業發展。

多位專家受訪時分析認爲，發展“大膽資本”符合深圳改革開放最前沿的城市戰略地位，摸着石頭過路，勇當先鋒實踐金融資本實驗。在當前全球經濟復甦乏力、國內經濟轉型升級的背景下，“大膽資本”的提出旨在鼓勵更多資本敢於突破傳統投資領域，積極投向新興行業和創新企業，從而推動深圳乃至全國的創新創業和產業升級。其深意在於通過資本的力量，加速科技成果的轉化和應用，爲經濟發展注入新的活力。

支持國資基金大膽試錯

在全國範圍內，深圳首次提出了“大膽資本”概念。具體來看，在總體要求方面，以培育引導耐心資本、大膽資本服務深圳市“20+8”戰略性新興產業和未來產業集羣爲主線，以制度創新和市場實踐全面引領創業投資深化改革、創新開放，全力創建國內創業投資市場化改革的引領區、跨境投資業務的先行區，創新創業創投生態集聚區和產融深度融合的示範區，加快打造創新資本形成中心，助力深圳市打造更具全球影響力的經濟中心城市和現代化國際大都市。

目標到2026年，進一步強化深圳市多層次資本市場和創業投資優勢，基本建成市場經濟水平高、開放創新能力強，與實體經濟發展相適應的現代資本市場，成爲聯通港澳的創新資本集聚地和耐心資本、大膽資本發展高地。更好發揮政府投資基金作用，力爭形成萬億級政府投資基金羣、千億級“20+8”產業基金羣，百億級天使母基金和種子基金羣；全面激發社會資本活力，力爭經備案的股權投資及創業投資基金超過1萬家。

在實施路徑上，《意見稿》指出，以大膽資本引領創投機構投早投小投硬科技，加快壯大深圳市“20+8”產業集羣基金體系，加快基金投資進度，提升深圳市政府引導基金的使用效能，支持國資基金大膽試錯，發揮好財政資金的槓桿放大作用。

科方得智庫研究負責人張新原對《華夏時報》記者表示，大膽資本指的是具有冒險精神、敢於創新、敢於投資的資本，是創業投資領域中一種新的資本形式。這是在當前經濟形勢下，鼓勵創新、鼓勵創業、鼓勵投資的背景下提出的，旨在吸引更多的資本進入創業投資領域，促進深圳創業投資的高質量發展。大膽資本的深意在於鼓勵創投機構在投資過程中要敢於冒險、敢於創新、敢於投資早期、小型、科技型的企業，從而推動深圳的創業投資市場的發展，促進深圳的經濟發展。

薩摩耶雲科技首席經濟學家鄭磊對《華夏時報》記者表示，大膽資本在深圳這樣的創新型城市中非常受歡迎，因爲深圳擁有大量的創業者和創新型企業，這些企業需要大量的資本支持來發展壯大。他指出：“創投基金應屬於大膽資本，深圳應繼續改善商業和投資環境，疏通深圳證交所的創投企業上市通道，爲大膽資本提供暢通的退出通道；另一方面政府引導的母基金和參與的產業創投基金也要更加具有戰略性，不被侷限在國有資產狹義的短期考覈指標內，才能引領投資行業，成爲大膽資本、耐心資本的榜樣，起到帶頭作用。”

“以大膽資本引領創投機構投早投小投硬科技。這將有助於推動科技創新和成果轉化，因爲早期和小型科技企業往往是新技術和新業態的搖籃；其次，通過投資這些企業，創投機構可以更早地介入企業的成長過程，分享企業成長帶來的收益。同時，這也將促進創投機構的多元化發展，提高整個行業的競爭力和抗風險能力。在我看來，這一政策還將吸引更多社會資本關注科技創新領域，爲科技企業提供更多資金支持。”天使投資人郭濤對《華夏時報》記者表示。

培育壯大“耐心資本”

記者留意到，黨中央、國務院多次就發展風投創投、壯大耐心資本做出部署。黨的二十屆三中全會正式通過的《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》指出，鼓勵和規範發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本；6月19日，國務院辦公廳印發《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》，是繼2016年國務院出臺《關於促進創業投資持續健康發展的若干意見》以來，國家層面出臺的又一部促進創業投資高質量發展的系統性政策文件；9月18日，國務院常務會研究促進創業投資發展的有關舉措，並指出創業投資事關科技創新、產業升級和高質量發展，要儘快疏通“募投管退”各環節存在的堵點卡點，要推動國資出資成爲更有擔當的長期資本、耐心資本，要夯實創業投資健康發展的制度基礎，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，進一步激發創業投資市場活力。

廣東省也於今年8月正式發佈《廣東省科技創新條例》，在全國範圍內首次提出“不以國有資本保值增值作爲主要考覈指標”，鼓勵國有資本積極參與科技項目，促進科技創新和產業升級。

在培育壯大“耐心資本”方面，《意見稿》也提出了諸多創新舉措。如推動保險公司、資產管理機構等在深圳設立千億級基金羣，主要投向集成電路、生物醫藥、人工智能等領域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進材料、新能源汽車等重點產業。

爲了增強創業投資機構籌集長期穩定資金的能力，《意見稿》還支持投資科技創新創業企業的創業投資管理機構和公司制創業投資基金髮行5—10年中長期公司債券、科技創新公司債券。同時，提出分類研究降低子基金返投認定和要求，對於種子和天使等初早期基金，探索取消返投時序進度、資金規模等要求。

此外，《意見稿》指出，對選擇單一投資基金覈算的創業投資企業個人合夥人股權轉讓所得和股息紅利所得，按照20%稅率計算繳納個人所得稅。公司制及有限合夥制創業投資企業和天使投資個人採取股權投資方式直接投資於種子期、初創期科技型企業滿2年的，可按照投資額的70%抵扣應納稅所得額。這些稅收優惠措施將有效降低創投機構的稅負，鼓勵其進行長期投資。

中國民協新質生產力工委秘書長吳高斌對《華夏時報》記者表示，深圳大力發展創投基金將利好以下產業及相關公司，比如“20+8”產業。深圳“20+8”產業涵蓋了高端製造業、現代服務業、戰略新興產業等領域，創投基金的支持將助力這些產業快速發展；新興產業：如低空經濟、人工智能、生物科技等新興產業，創投基金的關注將爲這些領域的企業提供資金支持，推動產業成長。此外。創投基金的發展將帶動相關產業鏈上的公司受益，如投資公司、金融服務公司、創業服務平臺等。

《意見稿》發出後，A股市場創投概念股持續火熱。10月28日，微創光電（430198）、新動力（300152）、創業黑馬（300688）、商洛電子（300975）實現漲停。港股市場上的大衆公用（01635）繼上一交易日收漲80%後，28日再收漲8%，最高觸及3.62港元/股。

責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳