中概股慘遭血洗 "內憂外患"的教培企業還有何退路？

來源：校長幫

北京時間3月10日晚，美國證券交易委員會根據《外國公司問責法》將5家中概股公司納入“預摘牌名單”，對中概股退市風險的擔憂瞬間傳導到市場。而傷痕累累的中概教育股也是再次遭受重創。

跌跌不休的中概教育股

上週五，中概股再度迎來暴跌，近90只中概股跌幅達10%以上。其中教育類股第一高中教育、精銳教育跌超20%，好未來、本站有道、流利說跌超15%，51Talk、洪恩教育、新東方跌超10%，高途跌超9%。

據東方財富choice數據顯示，截至美東時間3月11日近一年時間裡，股價跌幅在80%以上的中概股就有111家，跌幅在90%以上的則有42家。

在跌幅超過90%的中概股公司中，教育公司佔比較大。掌門教育、高途、精銳教育、樸新教育、好未來、一起教育科技、新東方、51Talk、流利說等教育公司跌幅都在90%以上。其中去年剛上市的掌門教育跌幅最大，爲99.9%。

最新市值顯示，新東方、好未來分別縮水至17.31億美元和12.98億美元，本站有道爲9.423億美元，高途爲3.958億美元。精銳教育僅爲962.8萬美元。

值得注意的是新東方在盤中歷史性跌破1美元，最低達到0.97美元/股。

2月22日晚，新東方公佈了2021-2022財年上半年財報，這是新東方2004年上市以來首份業績虧損財報。

財報顯示，截至2021年11月30日的6個月財務數據顯示，新東方半年營收爲19.67億美元，上年同期營收爲18.74億美元。

雖然營收增長了，但經營虧損爲7.36億美元，上年同期的經營利潤爲1.18億美元；淨虧損爲9.07億美元，上年同期的淨利潤爲1.79億美元。

1月9日，俞敏洪撰文表示，2021年新東方市值跌去百分之九十，營業收入減少百分之八十，員工辭退六萬人，退學費、員工辭退N+1、教學點退租等現金支出近二百億。

根據財報顯示，截至2021年11月30日，新東方持有現金及現金等價物、受限制現金爲10.5億美元，上年同期新東方持有現金及現金等價物、受限制現金爲26.48億美元，減少近16億美元(摺合人民幣100億元)。

除此之外，財報顯示，截至2021年11月30日，新東方半年經營成本與行政開支爲27億美元，上年同期爲17.55億美元；其中，新東方半年一般及行政開支達到12.92億美元，上年同期爲5.87億美元。

據瞭解，“一般及行政開支”指的是辦公室租金、水電以及設備折舊。由此看來，新東方在2022財年上半年的虧損主要是退學費、員工辭退N+1、教學點退租等現金支出造成。

內憂外患下的前途渺茫

衆所周知，“雙減政策”出臺以來，中概教育類企業的股價已經是遭受了“腳踝斬”，此次再遇變故，企業前景越發變得撲朔迷離。

回顧中概股跌跌不休，還要追溯到2020年12月18日美國前總統特朗普簽署《外國公司問責法案》說起。這項法案曾在國內外引起廣泛討論。

法案規定，如果外國公司連續三年未能通過美國公衆公司會計監督委員會（PCAOB）的審計，將被禁止在美國任何交易所上市。

隨後信息披露細則和監管框架逐步完善，問責法案几乎成爲專門針對中概股的法案，因爲據PCAOB官網的數據，在法案正式簽署前，PCAOB無法獲得審計底稿的276家上市公司裡，九成都是來自中國的企業。

這意味着，中概股公司如果不能在規定時間內提供美國要求的審計底稿，將面臨退市風險。

而就在3月10日該法案簽署一年後，美國證監會放出了第一批2021年未通過審計的中概公司，5家企業被列入“預摘牌名單”，並被要求他們在3月29日前提交相關證據。

這一消息的反響是巨大的，引起資本市場對中概股的擔憂。有分析師稱，除了名單中的五家，後續還會有更多公司被點名，中概股公司走勢並不明朗。

此番情況下，內受到強監管，外又遇“飛來橫禍”的在美上市教育企業顯然最痛苦。

據悉，美國證監會的“步步緊逼”使得中概股的迴流問題再度擺上檯面。

其實，2020年年末至2021年年初，新東方、百度、B站、微博等中概股已經上演了一次“回港潮”。

但今時已不同往日。

因爲港股也不太平。3月14日，恆生科技指數大跌超11%，是自2020年7月27日指數推出以來的最大單日跌幅。截至當日收盤，恆生指數下跌4.97%，相較2021年初31183.36的高點，已下跌37.17%。

浦銀國際指出，港股沽空倉位處在歷史高位，市場情緒降至冰點，市場情緒極度悲觀，資金面上，港股當前的資金流出幅度和2008年時相當，僅次於1998年亞洲金融風暴時的流出幅度。

最關鍵的是，在“雙減政策”和“民促法”的影響下，大部分中概教育股對主營業務都進行了大刀闊斧的調整，而變更後的主營業務盈利狀況還能不能符合港股上市標準也是未知數。