中國銀河給予有色金屬推薦評級：美聯儲議息會議放鴿，降息預期強化利好金價

每經AI快訊，中國銀河03月25日發佈研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

市場行情回顧：截止到3月22日週五收市：本週上證指數下跌0.22%，報3048.03點；滬深300指數下跌0.70%，報3545.00點；SW有色金屬行業指數本週下跌2.08%，報4379.43點，漲跌幅排名第29名。分子行業來看，上週有色金屬行業5個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上週變動幅度分別爲-1.76%、-0.48%、-2.29%、-5.42%、+3.61%。

重點金屬價格數據：本週上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收於72,290元/噸、19,400元/噸、21,230元/噸、16,235元/噸、134,710元/噸、226,940元/噸，較上週變動幅度分別爲-0.15%、+0.94%、-0.79%、-0.31%、-4.22%、+1.17%；倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收於8,847美元/噸、2,309美元/噸、2,483美元/噸、2,037美元/噸、17,150美元/噸、27,725美元/噸，較上週變動幅度分別爲-2.48%、+1.52%、-3.07%、-4.34%、-5.11%、-3.31%。本週上期所黃金、白銀分別收於512.48元/克、6,316.00元/千克，較上週變動幅度分別爲+1.20%、+0.19%；COMEX黃金、白銀分別收於2,166.50美元/盎司、24.84美元/盎司，較上週變動幅度分別爲+0.23%、-2.13%。本週美元指數收於104.43，較上週變動+0.95%。本週氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收於35.80萬元/噸、532.5萬元/噸、182萬元/噸，152.5元/公斤，較上週變動+3.32%、0.00%、0.00%、-1.29%。本週電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收於113,000元/噸、107,000元/噸、104,500元/噸、1,075美元/噸，較上週變動+0.44%、+0.94%、+0.97%、+3.37%。本週國內電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收於20.7萬元/噸、美元/磅、13.30萬元/噸、3.30萬元/噸，較上週變動-0.48%、0.00%、+0.38%、+0.61%。本週鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收於126,000元/噸、17,754元/噸、5.2萬元/噸、3345元/噸，較上週分別變動0.00%、-0.38%、0.00%、-2.05%。

投資建議：本週美聯儲FOMC會議決議將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%-5.50%不變，連續五次會議在利率政策上按兵不動，符合市場預期。在新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾再次明確本輪週期利率已經達到了高點，今年開始降息是適宜的；年初的通脹超預期不會改變美聯儲對於通脹將繼續趨勢性下行的信心，就業過強不會影響降息決定。而美聯儲會後的點陣圖也預計今年將降息三次。美聯儲的鴿派表態以及點陣圖的暗示，使市場的降息預期得到強化，CMEFedWatch顯示會後市場預期美聯儲6月首次降息的概率上升至71%。後續市場對於美聯儲降息預期的升溫直至確定或將持續推動金價的上漲，而從歷史覆盤看一旦美聯儲正式進入降息週期，黃金價格在此期間擁有極高的上漲勝率。我們續推薦黃金板塊，建議關注A股黃金龍頭山東黃金（600547）、紫金礦業（601899）、中金黃金（600489）、銀泰黃金（000975）、赤峰黃金（600988）、湖南黃金（002155）。

風險提示：1）國內經濟復甦不及預期的風險；2）美聯儲加息超出預期的風險；3）有色金屬價格大幅下跌的風險。

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(記者 蔡鼎)

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