中國銀河給予有色金屬行業推薦評級

每經AI快訊，中國銀河10月13日發佈研報，給予有色金屬行業推薦評級。

重點金屬價格數據：本週上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收於77,220元/噸、20,825元/噸、25,350元/噸、16,725元/噸、134,450元/噸、267,670元/噸，較上週變動幅度分別爲-2.02%、+1.61%、+1.08%、-1.33%、+2.58%、+1.61%。本週倫敦LME銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別較上週變動幅度分別爲-1.41%、-0.57%、-0.32%、-2.30%、-0.48%、-1.35%。本週上期所黃金、白銀分別收於597.38元/克、7,686元/千克，較上週變動幅度分別爲+0.13%、-1.66%。本週氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收於42.75萬元/噸、592.5萬元/噸、179萬元/噸、111.5元/公斤，較上週變動-0.23%、-0.84%、0.00%、-0.89%。本週電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收於75000元/噸、72000元/噸、71500元/噸、785美元/噸，較上週變動-2.60%、-2.70%、0.00%、-1.88%。本週國內電解鈷、0.998MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收於16.75萬元/噸、15.1美元/磅、11.55萬元/噸、2.75萬元/噸，較上週變動+0.30%、0.00%、-1.28%、-2.65%。

投資建議：週六財政部介紹“加大財政政策逆週期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況。會議表明近期將陸續推出一攬子有針對性增量政策，包括支持化解政府債務風險、推動房地產市場止跌回穩等，長期指出中央財政還有較大舉債空間和赤字提升空間，傳遞了財政政策的積極信號。自9月底央行降息降準與中央政治局會議定調穩增長，大幅扭轉市場宏觀預期後，有色金屬行業及有色金屬價格得到有效提振，但節後市場重新評估中國經濟刺激計劃對經濟的提振效果，由於政策力度及有色金屬需求前景不明朗，導致有色金屬商品價格及A股有色金屬行業指數大幅震盪。而本次財政部發佈會透露的後續增量財政政策，與此前的貨幣、資本市場政策一脈相承，明確未來財政發力方向，且在力度上有超市場預期，有望進一步消解政策預期的不確定性，確立市場對於後續中國經濟增長的預期。財政部發佈會上強調的政策發力方向，大力度化債、房地產土儲與商品房收儲、促銷費政策，有望從房地產、建築、機械設備、汽車、家電等下游領域改善上游銅鋁的有色金屬行業需求，帶動銅鋁庫存進一步去化，行業基本面有望持續向好。在“幹字當頭”的背景下，新一輪大規模增量政策正在路上，有望顯著改善宏觀經濟預期，有色金屬行業或景氣上行，面向財政政策發力方向、經濟相關性更大，受流動性外溢影響更顯著的銅鋁等工業金屬板塊受益更大，建議關注銅鋁板塊行業龍頭紫金礦業、西部礦業、洛陽鉬業、金誠信、神火股份、雲鋁股份、中國鋁業、天山鋁業。

風險提示：1)國內經濟復甦不及預期的風險；2)美聯儲降息不及預期的風險；3)有色金屬價格大幅下跌的風險；4)國內政策不及預期的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——

(記者 王曉波)

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