中金公司：A股重回景氣視野 重回賽道佈局

中金公司研報指出，A股重回景氣視野，重回賽道佈局。我國部分產業基本面歷經多年調整，產能有望在政策引導及產業自身趨勢下走向出清，景氣回升產業明年有望逐漸增多。結合投資者風險偏好改善，過去3年的投資理念可能面臨調整，賽道研究、景氣投資有望逐漸迴歸。關注四條主線：1）景氣成長：關注估值持續收縮、基本面預期有望迎來出清拐點的成長產業，或者受到政策支持和AI產業趨勢催化的領域，包括鋰電池、高端製造、半導體、消費電子、軟件等爲代表的科技軟硬件等；2）韌性外需：美國新總統上任及聯儲降息加大美國經濟軟着陸概率，但貿易等領域不確定性增加，關注潛在衝擊相對小、外需韌性強的領域，如電網、商用車、家電等，以及全球定價的資源品；3）新型紅利：高股息公司結合現金流及股息率配置，新視角關注食品飲料等泛消費領域；4）政策支持：關注併購重組、破淨修復以及地方政府化債等應對確定性高、持續性較好的政策及資本市場改革對相關領域的影響。同時梳理6大建議關注的主題：1）併購重組；2）人工智能及新質生產力；3）化債受益；4）超跌優質龍頭；5）以舊換新政策和消費場景修復；6）美聯儲降息。