中信建投：2025年第一季度有望迎來軍工行業經營拐點

中信建投指出，目前軍工行業處於從業績預期到業績兌現的轉折點，9月24日以來板塊最高漲幅達50%，反映的是新週期增長預期，2025年第一季度即將進入業績兌現階段，板塊結構性、分化性特點或將愈加明顯。中信建投判斷，隨着軍隊人事調整和相關制度改革的逐步落地，“十四五”後期訂單有望逐步下發，積壓疊加新增需求，2025年第一季度有望迎來行業經營拐點。當前軍工行業已逐步進入新一輪增長週期，由“量價齊升”過渡到“量增價穩”階段，由“平臺放量”過渡到“建體系，補短板”階段，由“全面增長”過渡到“結構性增長”階段。行業未來增長主要呈現結構性特徵，傳統領域增長穩定，新域新質領域增長有望遠超行業均值，建議配置端向新領域龍頭及有新增長曲線的傳統龍頭傾斜。