專家看市－富邦投顧董事長蕭乾祥 利空逐步淡化 臺股先蹲後跳

富邦投顧董事長蕭乾祥

經歷牛氣沖天的牛年，虎頭蛇尾的虎年，進入到兔年，臺股可望先蹲後跳，展現不同的行情走勢。

去年國際股市面臨疫情變化、通膨陡升、戰爭衝突、貨幣緊縮、企業庫存攀高等一連串利空洗禮，這些變數預期將延續到今年上半年，不過進入下半年股市整體環境可望逐漸改善，臺股也可望擺脫下跌壓力，展開彈升走勢。

就大環境來看，2023年的經濟成長持續疲軟甚至衰退已經是目前市場共識，所以企業獲利數據不會有太亮麗的表現，加上歐美央行貨幣緊縮政策短期間不會鬆手，甚至連長期堅持零利率寬鬆貨幣政策的日本央行也暗示寬鬆貨幣政策即將轉向，市場資金收緊與企業調整庫存的獲利數據將是股市在上半年最大的挑戰與壓力。

不過，進入年中，通膨壓力可望逐漸趨緩，央行升息腳步也近尾聲，加上企業庫存消化，在資金面和基本面都可望出現回穩的預期下，股市也將有較大的漲升空間。

就選股方向來看，2022年以來，市場主要產業趨勢明顯改變，消費性電子產業個股、元宇宙及虛擬貨幣所代表的虛擬資產，價格都出現大幅下滑。

反觀工業製造、電力能源相關族羣，股價表現相對抗跌。進一步分析，政策面的推動與市場引導爲主要原因。在政策面部分，美國自前任總統川普開始啓動對中國的貿易戰爭，進而展開一連串科技輸入限制，並且大力推動製造業重返美國。

此外，現任總統拜登上任後，接連推出1.2兆美元基礎建設法案，大幅增加網路通訊、電力、交通及電動車等基礎建設投資。後續又通過晶片與科學法案以及降低通膨法案（IRA）。

由於美國接連提出基礎建設及鼓勵製造業回美國的相關法案，對於半導體、新能源、工業製造、電網、網路通訊設備等產業，都將受惠結構性的增長商機。此外，俄烏戰爭及兩岸關係緊張，也帶動軍工國防產業的發展。

市場面部分，電動車銷售量快速增長，帶動發電、儲能及電網等電力應用需求增加，相關基礎設施產業及所需要的電力電子元件半導體產業商機可期。

綜合政策面與市場面的趨勢，2023年的投資選股，投資人可以密切注意工業製造、電力儲能及相關電力電子元件的佈局時機。