2013投資展望　瑞銀：先債後股

▲瑞銀投信投資研究部主管張繼文建議，明年上半年投資策略佈局上先債後股。(圖／記者蔡怡杼攝)

記者蔡怡杼／臺北報導

儘管今年來市場紛擾不斷，不過，根據彭博統計，截至12/6，股市、債市、匯市都呈現上漲趨勢，展望2013年，瑞銀投信投資研究部主管張繼文表示，明年經濟展望仍相當疲弱，上半年在市場憂慮不確定下，投資策略上債市優於股市，然而，股市還是具有投資的機會，其中看好新興市場。

瑞銀投信12日召開全球投資展望記者會，張繼文會前受訪時作出以上回應。

張繼文指出，根據瑞銀集團研究，預估明年全球將呈現溫和復甦的格局，而今年市場主要變數如歐債問題、中國領導人接班以及美國財政懸崖等議題明年上半年對市場的影響將減低。

在歐債問題上，張繼文分析，希臘債務問題應該可以獲得妥善的解決，此外，西班牙與義大利公債殖利率也向下走，歐債問題對明年市場影響將減低。

此外，在中國市場部分，張繼文表示，從第四季經濟成長率可以看出中國經濟調整成功，加上領導人順利換屆，新政將陸續推出，中國明年第一季經濟成長率應該會比今年同期更好，全年GDP甚至有機會達到8%以上。

至於在美國方面，張繼文認爲，美國應該不會墜入財政懸崖，不過，將落入財政坑洞的情況，美國明年GDP也將隨之受到影響，GDP可能下修至2.6%的水準。

張繼文表示，美國只要度過年底的財政懸崖以及年初的減赤等難關，度過市場緊張不安的情況後，美股將在下半年進入佳境。

在明年投資佈局上，張繼文看好收益型債券商品，如亞洲高收益或新興市場債券，下半年度則看好企業獲利觸底反彈以及股市價值重估的機會，特別是中國股市本益比逼近歷史低點，投資價值相對較高。