2021 年醫藥行業：一級市場「熱」，二級市場「跌」
來源：IT桔子（itjuzi521）
作者：冬雪 編輯：Judy
IT 桔子數據顯示，2021 年中國一級市場醫療健康行業合計發生 1577 起交易事件，交易金額近 4000 億，平均單筆交易金額已達到 2.5 億。較 10 年前，交易事件實現 10 倍以上增長，交易金額更是翻了近 50 倍。而這直線式的增長具體發生在醫療健康行業的哪些環節？一年 4000 億又流向何方？那些成功上岸（IPO）的企業又有什麼樣的表現？
根據商業模式及服務對象差異，IT 桔子將醫療健康領域分爲生物技術和製藥、互聯網醫療、數字醫療、醫療信息化、醫療機構、專科服務以及醫療器械及硬件 7 大類。
2021 年 52.8% 的錢流向生物技術和製藥企業
據 IT 桔子統計，2021 年年一級市場的醫療健康領域，生物技術和製藥賽道合計發生交易 741 起，合計交易金額高達 2048 億元。從事件來看，貢獻醫療健康領域全年交易事件的 47%。從金額來看，貢獻全年總交易金額的 52.8%。
2021 年中國生物技術和製藥賽道，741 起交易事件中，早期（A 輪及之前）合計佔比 48.5%。D 輪及之後合計 23 起，其中 E 輪及 E 輪之後有 6 起。生物技術和製藥賽道雖整體交易偏早期，但已有不少企業發展至後期階段，另外 2021 年合計 45 家企業實現 IPO，在政策及市場環境促進行業新一輪發展的同時，行業頭部企業格局已初顯。
醫療器械及硬件賽道，2021 年發生交易事件 375 起，交易總額 772 億元。近幾年來中國醫療器械市場規模一直保持穩步增長，相關數據顯示，中國醫療器械整體市場規模已由 2014 年的 2556 億元增長至 2018 年的 5304 億元，預計到 2022 年中國醫療器械市場規模將超過 9000 億元。
醫療信息化賽道發生交易事件 133 起，交易總額 280 億；專科服務、醫療機構及數字醫療賽道，分別發生交易事件 98 起、94 起及 83 起，交易總額分別爲 222 億元、221 億元及 114 億元；7 大賽道里發生交易事件最少的爲互聯網醫療，但其交易總額高達 220 億元，與發生 90 起以上的專科服務及醫療機構賽道的交易總額看齊。
頭部高額融資優勢明顯，行業梯隊逐漸分化
從各賽道頭部交易金額來看，生物技術和製藥賽道 2021 年交易金額 TOP3 平均值近 50 億。排在之後的爲互聯網醫療，TOP3 均值爲 31.8 億。醫療器械及硬件以 23.02 億元排在第 3，醫療信息化及專科服務賽道緊隨其後，TOP3 均值分別爲 22.38 億元和 21.2 億元。醫療機構及數字醫療賽道，TOP3 均值分別爲 15.67 億元和 14.05 億元。僅從 TOP3 均值來看，生物技術和製藥賽道以及互聯網醫療賽道，頭部公司逐漸形成優勢地位且行業梯隊逐漸分化，而其他賽道基本處在較均衡發展的格局之中。具體來看：
2021 年生物技術和製藥賽道，昭衍新藥登陸港交所，IPO 募資額 65.42 億港元；義翹神州則是在深交所上市，募資 49.8 億元；成大生物上交所上市，募資 45.82 億元。以上 3 家 2021 年完成 IPO 的生物技術和製藥公司，是當年該賽道上市募資額 TOP3。另外，該賽道核酸新藥研發商艾博生物在 2021 年完成 B 輪、C 輪、C+輪 3 輪融資，其中 C 輪融資更是高達 4 億美元，打破生物技術和製藥領域，單筆融資金額之最，艾博生物估值也自 2021 年 4 月的 30 億躍至 11 月的 60 億美元。
醫療器械及硬件賽道，2021 年最高交易金額爲血管介入治療綜合解決方案提供商威高介入。其 2021 年獲 A 輪融資，僅在 A 輪就斬獲數十億人民幣；另外，由德弘資本、紅杉中國、啓明創投、清池資本等 2021 年參與的醫療設備研發製造商德晉醫療完成 B 輪數億美元融資。2021 年藥用器材生產企業華蘭藥用新材、結構性心臟病醫療器械研發商心通醫療、糖尿病儀器研發商微泰醫療等實現 IPO，以上 3 家醫療器械及硬件企業募資額分別爲 19.55 億元、23.56 億港元、18.15 億港元。
2021 年醫療信息化賽道，醫療大數據高新技術企業醫渡科技登陸港交所，募資額 39 億港元。醫學專科特檢服務檢驗集團康聖環球同樣登陸港交所，募資金額 20.54 億港元。人工智能醫療健康服務企業鷹瞳科技也實現在港交所敲鐘，募資 15.66 億港元。另外，染料中間體及醫藥中間體研發商善水科技在深交所上市，募資 13.84 億元。醫療綜合信息化解決方案提供商嘉和美康上交所上市，募資 12.4 億元。一級市場方面，精準生命科學平臺百圖生科完成數億美元 A 輪融資。手術解決方案提供商 EDDA 完成 1.5 億美元戰略融資。人工智能醫療解決方案提供商推想醫療獲得 9 億元 D+輪融資。
2021 年專科服務賽道，代表企業兆科眼科及貝康醫療登陸港交所，募資額分別爲 20.83 億港元、18.2 億港元。珍視明藥業獲 16.8 億元戰略投資；2021 年醫療機構領域，自體毛髮移植醫療機構雍禾醫療港交所上市，募資 15 億港元。口腔醫療連鎖機構瑞爾集團獲 2 億美元 E 輪融資；2021 年數字醫療領域，暫無企業成功 IPO，智能醫療平臺微醫完成 4 億美元 Pre-IPO 融資。
2021 年 IPO 醫療健康企業：85% 股價下跌
IT 桔子數據顯示，2021 年中國醫療健康領域合計 92 家企業實現 IPO，其中 25 家登陸港交所，4 家在美股 IPO。92 家 IPO 企業主要分佈在生物技術和製藥、醫療器械及硬件兩大領域，佔比 77%，其他 23% 分佈在醫療信息化、醫療機構、專科服務及互聯網醫療領域。
2021 年中國醫療健康領域實現 IPO 的企業，不包含北交所上市企業，合計 87 家。以 87 家 IPO 企業爲樣本，首先從市值來看，僅 2021 年 12 月 15 日登陸上交所的百濟神州一家企業，在 2022 年 2 月 15 日市值超過千億，達到 1705 億。排在其後的爲 2021 年 11 月 2 日登陸港交所的微創醫療機器人，市值爲 456.3 億港元。市值超過 300 億的還有 2021 年 11 月 15 日深交所上市的諾唯贊，市值 346.5 億。
2022 年 2 月 15 日，87 家企業中市值在 100 億-300 億之間的有 23 家，成大生物市值 286 億元，時代天使 296.9 億港元。其他市值上百億企業分別是威高骨科、義翹神州、百克生物、昭衍新藥等。
87 家企業中，有 61 家企業市值不足百億，佔比超過 70%，更有 19 家企業市值不足 30 億，2021 年 1 月 19 日登陸港交所的麥迪衛康，最新市值僅 2.48 億港元；現代中藥集團 2021 年 1 月 15 日登陸港交所，最新市值 4.62 億港元；2021 年 2 月 5 日登陸港交所的健倍苗苗，最新市值 8.94 億港元。
從股價漲跌幅來看，自上市開盤至 2022 年 2 月 15 日，87 家企業中，僅 13 家實現上漲，微創醫療機器人開盤價 39.8 港元/股，最新股價 47.4 港元/股，上漲 19.1%；諾唯贊上漲 17.07%；上交所上市的皓元醫藥上漲 45.54%。
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