避險太貴 壽險海外投資減速

2023年壽險海外投資情形

臺美利差仍大，又遭遇新臺幣升值逆風，使2023年11月底壽險海外投資跌破22兆元至21.91兆元，不計入外幣保單的海外投資金額前11月僅增加4,212億元，凸顯因避險成本太貴，海外投資明顯放緩。

壽險海外投資2023年10月底來到史上新高的22.18兆元，但11月單月大減2,695億元、創12個月最大減額，前11個月海外投資僅增加7,208億元，較2022年同期增加1兆5,311億元，顯現增加幅度大大趨緩；若扣除外幣保單部位，海外投資跌破15兆元大關至14.98兆元，單月減少409億元，前11個月僅增加4,212億元，較2022年前11月增加7,507億元，同樣呈現大幅減緩態勢。

壽險業者認爲，海外投資放緩，主要與避險有關，2023年臺美利差大，傳統避險成本昂貴，業者多將資金留在國內投資，以減少避險支出，像新臺幣計價債券ETF，至11月底持有部位來到1兆3,945億元，至少爲2019年以來新高。

2023年因美債殖利率飆升，壽險業海外投資多趁便宜加碼海外債，10月後美債殖利率回落，債券價格彈升，加上11月新臺幣急升，但臺美利差沒有明顯縮窄，避險成本還是很貴，同時遭遇匯兌損失與避險工具成本雙重壓力，只好趁債券價格彈升時實現資本利得撐獲利，因此海外投資11月明顯出現減碼。

另有十家壽險從2022年底以來陸續進行資產重分類，債券部位從OCI（其他綜合損益）移往AC（攤銷後成本），約9成債券集中在AC，從原本的市價帳列改爲採成本帳列，導致看似投資金額增加，主要即因未反映跌價。