創投圈迎資金活水！金融資產投資公司試點城市再擴容 放寬股權投資金額及比例限制

《科創板日報》9月24日（記者 李明明）創投圈再迎來利好！

今日，國家金融監督管理總局局長李雲澤在國新辦新聞發佈會上表示，爲鼓勵發展創業投資，對於金融資產投資公司股權投資試點，下一步擬擴大試點城市範圍，並適當放寬股權投資金額和比例限制。

對此，水木資本創始管理合夥人、董事長唐勁草告訴《科創板日報》記者，這些舉措體現了政府對促進創投和創新創業的支持態度，將更多的銀行系金融資產公司（AIC）投入進創投市場中，標誌着銀行系資金再次成爲支持創投領域發展的重要力量，有利於提振創投市場信心，爲行業增加長期活水。

但同時他也提到，上述舉措意在鼓勵風險投資，但實施效果有待觀察，因爲銀行系資產管理公司出手會比一般的GP更爲謹慎。

五家AIC已累計認繳出資2776.88億元

李雲澤在會上表示，前期大型商業銀行下設的金融資產投資公司，已在上海開展股權投資試點。根據國務院的有關部署，爲切實發揮試點的引領帶動作用，鼓勵發展創業投資，金融監管總局擬採取三方面措施來推進，包括擴大試點城市的範圍、放寬比例限制以及優化考覈等。

其中，適當放寬股權投資金額和比例限制，具體是將金融資產投資公司的表內投資佔比由原來的4%提高到10%，投資單隻私募基金的佔比由原來的20%提高到30%。

一位業內人士告訴《科創板日報》記者，這一舉措有利於爲VC/PE的募資來源增加難能可貴的長期活水，私募股權投資行業長期呼籲並一直期盼的“長錢”或將加速入市。

“銀行系資金從債轉股，大舉進入股權投資市場，是創投行業一直以來的期盼。”

政策層面，對推動銀行系資金進入股權投資行業佈局已久。比如，2021年1月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發文件，鼓勵銀行及銀行理財子公司依法依規與符合條件的證券基金經營機構和創業投資基金、政府出資產業投資基金合作。

今年6月發佈的《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》則提出，以金融資產投資公司爲平臺，擴大股權投資試點範圍，加大對科技創新的支持力度，積極支持資產管理機構加大對創業投資的投入，發行適配創投基金特點的長期資管產品。

我國是銀行主導型的金融體系，銀行業資產佔金融機構總資產的比重超過了90%，而金融資產投資公司AIC，成立初衷是爲了解決銀行的不良資產和化解金融風險，業務範圍主要是以債轉股爲主要目的的股權投資。

目前，我國共有五家AIC，分別爲五大行旗下的工銀投資、農銀投資、中銀資產、建信投資和交銀投資。

財聯社創投通-執中數據顯示，至今，上述五家AIC已累計認繳出資股權投資基金2776.88億元，合計投資已備案基金161支。其中，2019年，AIC認繳出資股權投資基金總額達到峰值，爲702億元 ，較2018年增長近5倍。但此後，該數額出現回落，2020年-2023年分別爲522億元、344億元、459億、371億元。2024年截至目前，五家AIC認繳出資股權投資基金爲350億元。

截至目前，工銀投資、農銀投資、建信投資、交銀投資以及中銀資產作爲LP出資次數分別爲56次、38次、30次、26次以及22次。

今年內出資最爲活躍的亦爲工銀投資。截至目前工銀投資累計認繳已備案基金資本347.49億元。僅8月份，工銀投資就接連成立兩隻私募基金髮展新能源，共計出資約170億元。

今年至今，工銀投資已作爲LP共計認繳出資了8支私募股權投資基金主體。其中，與央企及旗下投資平臺等合作的爲數不少，包括年初與中國電子合作成立的天津中電工融股權投資基金，與中國交建成立北京工融交運資產投資股權基金，以及新近與國家能源投資集團合作的北京國能工融強鏈股權投資基金。

此外，工銀投資也同蘇州、湖北、甘肅等地的國資進行合作，共同成立私募基金，如：蘇州吳中蘇創工融智造股權投資合夥企業、甘肅國投工融結構調整股權投資基金、工融長江（湖北）智能製造股權投資基金等。

值得一提的是，中保投資基金有限公司、新源（北京）債轉股專項股權投資中心（有限合夥）以及建源基礎設施股權投資基金（天津）合夥企業（有限合夥）年內獲得了多個AIC的共同出資。

其中，中保投資基金有限公司獲得了除農銀投資外其他四家AIC的共同出資。公開資料顯示，中保投資有限責任公司由保險資產管理公司等機構於2015年出資設立，擔任中國保險投資基金普通合夥人，負責基金設立、募集和管理。

試點城市再擴容

今日，李雲澤還透露，前期大型商業銀行下設的金融資產投資公司已在上海開展股權投資試點，現在具備擴大試點條件，根據國務院有關部署，爲切實發揮試點的引領作用，擬擴大試點城市範圍，研究將試點範圍擴大至北京等18個科技創新活躍的大中型城市。

《科創板日報》記者注意到，上述試點城市經歷了由上海及北京，又擴大到本次18個大中型城市的歷程。

上海的試點最早可追溯到2021年底。當時，原銀保監會印發了《關於銀行業保險業支持高水平科技自立自強的指導意見》，提出鼓勵金融資產投資公司在業務範圍內，在上海依法依規試點開展不以債轉股爲目的的科技企業股權投資業務，並在股權投資業務當中建立符合早中期科創企業投資特點的容錯和激勵約束機制。

今年全國兩會期間，李雲澤接受採訪時亦表示，正在研究以金融資產投資公司爲平臺，擴大股權投資試點範圍，進一步加大對科創企業的支持力度。

隨後，在今年8月底，北京市聯合國家發展改革委、國家金融監督管理總局召開金融資產投資公司股權投資擴大試點推進座談會，央地共同啓動金融資產投資公司股權投資在京試點。

據介紹，該次試點，北京市和中央有關單位把推動金融業服務新質生產力作爲支持高質量發展的重點，鼓勵金融資產投資公司等積極參與科創領域股權投資，暢通資金、資本、資產循環，促進資金加速向新質生產力流動。

上述業內人士認爲，試點城市的一再擴容，顯示出政策層面對於銀行AIC參與股權投資的支持，未來或會有更多地區開放試點，拓寬AIC的投資領域。