從增持到減持僅用了2個月！特朗普關稅威懾下 小摩看跌新興市場債券

財聯社11月27日訊（編輯 周子意）摩根大通週二（11月26日）在其年度展望中寫道，由於美國的政策轉變，新興市場將迎來艱難且不確定的一年，預計新興市場債券基金將出現大規模資金外流。

摩根大通稱，“2025年新興市場增長面臨重大不確定性，將夾在中國和美國兩大巨頭之間，後者的政策變化可能帶來巨大的負面供應衝擊，這將對整個新興市場產生溢出效應。”

該行還表示，其基本預測認爲，2025年發展中國家的經濟增速將從今年的4.1%放緩至3.4%。至於中國以外的新興市場，摩根大通預計它們的經濟增速將從3.4%放緩至3.0%。

困境

特朗普關稅政策、地緣政治變化和美國國內政策轉向等諸多因素或導致美元走強和利率上升，這將使得新興市場固定收益類資產處於困境。小摩指出，唐納德·特朗普重返白宮和共和黨控制的國會構成了“具有挑戰性的逆風”。

小摩預計，新興市場專用債券基金明年將遭遇50-150億美元的資金流出，“美國政策對新興市場信心的影響可能是主要拖累因素，不過美聯儲寬鬆政策的滯後影響將起到一定的抵消作用。”

週二，包括Jonny Goulden和Saad Siddiqui在內的摩根大通策略是指出，將新興市場本幣債券的評級從“持有觀望”下調至“減持”，而在10月初之前，他們的建議一直是“增持”。

僅兩個月時間就讓摩根大通的觀點一百八十度轉向，側面反映出全球投資者對這一資產類別的興趣開始削弱了。今年年初，還有人吹捧其爲“一代人只有一次的機會”。

據媒體彙編的數據，新興市場地方債券指數本季度迄今已經累計下跌3.8%，這是自2022年以來的最大季度跌幅。

摩根大通強調，“新興市場在2025年的前景看起來可能會更加動盪，儘管這是一個已經久經沙場的資產類別。”策略師們還指出，政府部門赤字和資產負債表的普遍惡化是新興市場的主要致命弱點。