當前鋰價震盪磨底，超額產量出清前，鋰價難有趨勢性上漲 | 碳酸鋰機構要評

2024.8.20

中信期貨：操作上建議逢高空或者買入看跌期權【逢高做空】

今日碳酸鋰期貨價格反彈，主力合約收盤漲3.02%至7.5萬元/噸， SMM電池級碳酸鋰現貨均價較上日持平至7.47萬元/噸。近期碳酸鋰供需邊際改善，價格下降低位之後，市場有減產傳聞，空頭離場引發價格上漲。

目前碳酸鋰市場供需邊際改善，但寬鬆格局難改。需求來看，8月排產有所上調，較7月環比提升，但由於下游企業有提前備貨，加之下游大廠客供比例提升故導致市場採購並未有過多增加。供應來看，近期國內產量有所下滑，8月15日當週產量環比下滑500餘噸至1.35萬噸，但庫存依舊維持累庫狀態。近期海外鋰礦項目陸續公佈二季度財報，減產預期落空，且企業生產成本進一步下移。隨着鋰價向7萬靠近，市場開始流傳大廠和海外礦山減產的消息。

總結而言，今日鋰價上漲是減產傳言下的超跌反彈，當前供應過剩明顯，且在該價位下並未出現產量大幅下滑造成供不應求的情況。整體來看當前鋰價呈現震盪磨底走勢，在超額產量出清之前，鋰價都難有趨勢性上漲行情，本輪反彈也難有持續的向上驅動，隨時有再跌回的風險。操作上建議逢高空或者買入看跌期權。

風險因素:需求超預期;供應擾動

南華期貨：向下阻力增加，等待反彈沽空機會【觀望】

鹽價流暢且快速下行，帶動原料價格下跌，澳大利亞鋰輝石CIF均價跌至780美元/噸以下。目前供應端產量下行已經初見成效，SMM周度碳酸鋰產量13519噸，周度環比降512噸，周度產量由高點下降約1500噸。碳酸鋰周度庫存132036噸，周環比增1381噸，其中冶煉廠去庫2696噸，下游庫存增2487噸，其他環節增1590噸；百川口徑庫存增568噸至36615噸；整體累庫幅度有所放緩，價格進一步下行阻力增加。逐漸臨近旺季，關注下游補庫動向，同時空頭減倉或有一定反彈，但高度預計受到套保壓力限制。策略建議：觀望，等待反彈沽空機會。

光大期貨：整體仍維持謹慎態度【觀望】

綜合來看，碳酸鋰8月基本面邊際上供減需增，過剩量小幅收窄。短期來看，在資源端不見減產和高庫存壓力背景下，儘管下游採購活躍度雖然或將小幅提升，但整體仍維持謹慎態度，價格上仍有不小壓力，後續需關注供應端是否出現減產行爲和減產力度。

弘業期貨：碳酸鋰短期偏弱，空頭持倉仍佔主導【觀望】

現貨方面，當下碳酸鋰現貨市場低點位貨物流通較爲充足，部分中小型材料廠及貿易商詢價及成交的行爲相對較爲頻繁；其餘長協及客供量佔比較高的材料廠仍是以剛需採買爲主，成交情況較爲冷清。鋰鹽廠仍以挺價情緒爲主。

短期內供需基本面疲弱以及市場情緒悲觀。盤面空頭持倉仍佔主導優勢，日內空頭小幅離場，但總持倉並未出現明顯變化，盤面仍將保持偏弱勢。短期前期空頭可謹慎持有，未進場投資者謹慎對待，關注持倉變化。

華泰期貨：盤面偏震盪運行，現貨市場成交冷清【觀望】

短期暫未出現大幅上漲驅動。短期需關注下方成本支撐強度，消費短排產情況，政策端利好等。建議觀望或區間操作爲主，若盤面出現明顯反彈，可擇機進行賣出套保。

國投安信期貨：碳酸鋰市場低位震盪，預計將繼續降價【偏空頭】

電池廠逐漸進入旺季準備狀態，排產顯著上行。市場總體庫存增加1400噸至13.2萬噸，下游補庫2500噸至3.53萬噸。冶煉廠庫存降2700噸至5.86萬噸。澳礦報價快速下調，從7月千美元之上快速調至780美元，調價幅度約220美元或22%，基本解釋了近期主要的現貨跌幅。鋰價重心下移，現貨和礦端抵抗微弱，如果外圍不出現大的變動，市場總體走向降價直到礦端減產。