多傢俬募解讀“科創板八條”：將成私募選股新風向標
財聯社6月20日訊（記者 吳雨其）在科創板開板五週年之際，監管官宣“科創板八條”。
在近日舉辦的陸家嘴論壇上，中國證監會主席吳清宣佈，證監會將發佈深化科創板改革八條措施，進一步突出科創板“硬科技”特色。當日下午，證監會發布《關於深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（以下簡稱《八條措施》、“科創板八條”），進一步深化改革，提升對新產業新業態新技術的包容性，發揮資本市場功能，更好服務中國式現代化大局。
吳清表示，發佈深化科創板改革的八條措施，進一步突出科創板“硬科技”特色，健全發行承銷、併購重組、股權激勵、交易等制度機制，更好服務科技創新和新質生產力發展。
《八條措施》深入貫徹黨中央、國務院和新“國九條”有關部署要求，緊緊圍繞服務高水平科技自立自強和新質生產力發展，突出重點、遠近結合，推出一攬子改革舉措。特別是，針對市場反映較爲集中的新股發行高價超募、活躍併購重組市場、加強上市公司監管等問題，《八條措施》作出了相應安排，既積極迴應市場關切，也爲下一步全面深化資本市場改革積累經驗、創造條件。同時，《八條措施》對於助力上海加快“五個中心”建設也具有重要意義。
私募如何看待“科創板八條”，對資本市場有何深遠影響？財聯社記者採訪了多傢俬募，對“科創板八條”的出臺進行了深度解讀。
高彈性改善需耐心 將深遠影響市場
“科創板八條”的提出是否利好？鉅融資產基金經理袁美洋對此認爲，科創板八條的提出對資本市場整體上是利好的，《八條措施》深入貫徹新“國九條”部署要求，涵蓋允許優質未盈利科技型企業在科創板上市、增加網下投資者持有科創板股票市值要求、鼓勵支持科創企業併購重組、完善交易機制等多方面。
袁美洋特別指出，當中豐富科創板ETF品類及ETF期權產品的措施，將使得科創板中的大盤龍頭短期受益。科創板目前整體估值處於低位，風險回報比較高，但具體到細分結構上，高景氣資產估值已經不低。《八條措施》爲科創板及整體資本市場的影響是在長期層面上，科創板企業基本面高彈性改善仍需耐心等待。
《八條措施》深入貫徹新“國九條”部署要求，鼓勵支持科創企業併購重組及使用股權激勵等，這將有助於科創板企業實現快速成長，推動科技創新和新質生產力的持續發展。《八條措施》也將促使科創板上市公司響應政策導向的變化，優化其管理和治理結構，從而改變A股市場特徵，吸引更多長期資本流入市場。
順時投資權益投資總監易小斌認爲，“科創板八條”的提出，雖然是針對科創板的改革再出發，但同時也是推動資本市場高質量發展的重要抓手，對資本市場的長遠發展肯定是有着積極意義的。
“比如說強調硬科技的屬性，其實就是對不同板塊上市公司的具體要求，形成有差別的發展層次。再比如說優化新股發行定價機制，就是防止上市公司和中介機構共同擡高發行價，擾亂市場秩序。這具體的八條都是詳盡的、可操作的措施和手段，有利於優化市場結構，吸引長期資本，提升投資者信心。”
黑崎資本首席戰略官陳興文認爲，“科創板八條”的出臺，在中國資本市場的發展歷程中開創了一段新紀元，它不僅預示着科創板的改革再出發，更是對整個資本市場的一次深刻賦能鑄造了政策指導的引擎。
“科創板八條”的提出，對資本市場的積極影響首先體現在對科創板定位的進一步強化上。它標誌着資本市場的“硬科技”春天的到來，爲科技創新型企業提供了更加肥沃的生長土壤。通過優化發行承銷制度、支持併購重組等措施，政策爲科創企業提供了更加廣闊的融資渠道和更高效的資本運作平臺，這將極大激發市場活力，吸引更多的投資者參與，尤其是長期資本的注入，有助於讓中國形成更加穩健和成熟的投資環境。
措施落地後，對未來市場發展的積極影響主要體現在促進科技創新和推動產業加速升級迭代，助力中國經濟向高質量發展轉型。“科創板八條”爲科創板注入了新的活力，預示着未來市場將在科技創新的引領下，迎來更多結構性投資機會，特別是在人工智能、半導體芯片、創新藥、新能源等戰略性新興產業領域。這些領域的發展將爲資本市場帶來新的增長點，吸引更多國際化人才，推動形成更加多元和平衡的市場結構。
爲私募資產配置提供新風向標
“科創板八條”頒佈後，是否會對私募基金的選股方向或資產配置產生影響？
袁美洋認爲，配置上預計會有一定的改變。“目前科創板公司估值普遍處於相對低位，提供了較好的買入機會，可能會增配有外延併購潛質的優質科創板公司。”
陳興文則認爲，“科創板八條”的推出，爲私募基金在科創板的投資佈局提供了新的風向標。科創板作爲資本市場的新興板塊，其上市公司普遍具有市值較低、入場門檻較小的特點，這爲私募基金提供了更爲靈活的投資空間。
同時，科創板聚集了衆多成長性強、技術含量高的“小而美”企業，這些企業往往專注於高精尖領域，擁有快速成長和突破的潛力。政策的紅利疊加企業自身的創新能力，使得科創板成爲私募基金尋求超額回報的沃土。隨着市場的不斷成熟，私募基金可以利用其專業的投資策略和靈活的操作手法，捕捉科創板企業的成長機遇，實現資本的增值。
陳興文總結，“科創板八條”的提出和實施，將爲資本市場帶來深遠的積極影響，爲科創板的健康發展奠定堅實的基礎，爲中國經濟的轉型升級提供強大的動力。這不僅是資本市場的一次重大利好，更是中國經濟高質量發展的新起點。
“科特估”將走出長期行情
近日，“科特估”概念持續走熱，“科創板八條”是否能助燃行情？多數私募認爲行情持續性取決於科創板的基本面改善以及相關個股的“硬科技”屬性。
易小斌認爲，“科特估”的行情有着長遠的發展機會。但在目前的市場環境下，存量資金博弈，市場信心不足，板塊輪動極快，任何主題或行業的機會都表現爲一波三折，很難形成大級別的趨勢性機會。
明澤投資基金經理胡墨晗認爲，“科特估”是實現產業鏈、供應鏈高水平安全和高質量發展的重要着力點，也是發展新質生產力的主要支撐，是資本市場重點支持方向。從絕對水平上看，國內科技企業在經歷了近兩年的調整之後，目前估值相對偏低，具有較大的估值修復空間。從長遠來看，基於高質量發展需求，預計政策將會持續支持科技創新，盈利增長、基本面改善將會是“科特估”概念上漲的長期驅動力。
安爵資產董事長劉巖表示，“‘科特估’行情的走勢往往受到宏觀經濟環境、政策導向以及市場資金流動等多重因素的影響。從當前的市場環境來看，有很多積極因素支撐‘科特估’板塊的上漲，如政策支持、科技水平飛速突破等，不過考慮到全球經濟復甦的不確定性、市場估值的合理性以及投資者情緒的波動等因素，‘科特估’行情在短期內可能還是會有相當的波動，但中長期內具有巨大的上漲空間。”
行業方面，止於至善基金經理何理更看好電子、通信、計算機行業，重點關注圍繞算力產業鏈的GPU、光模塊、HBM，以及AI殺手級應用、可以實現L4級或更高級別自動駕駛的智能汽車的投資機會。
陳興文也看好智能汽車行業，作爲“科特估”版圖中最爲耀眼的星辰與“扛旗手”，已成爲我國經濟增長的第一支柱。智能汽車的崛起，不僅僅是一個行業的飛躍，它更是中國新質生產力的集中展現，是中國經濟轉型升級的有力證明。它帶動了人工智能、電子、通信、計算機、新能源、機械設備等產業鏈的蓬勃發展，形成了一個以智能汽車爲核心的新型產業集羣。
明澤投資基金經理胡墨晗重點關注高景氣、業績不斷提升的AI+產業鏈，政策加碼、基本面復甦的半導體產業鏈，以及以人形機器人、星鏈通訊爲代表的高端製造產業等。