服飾年報觀察②丨一年贊助 24 場馬拉松大賽，特步國際“跑步”背後驚現增長焦慮

21世紀經濟報道記者朱藝藝 杭州報道

日前的一場2024北京半程馬拉松賽事風波把特步國際（1368.HK）推上了風口浪尖。

4月15日，特步對外迴應稱，“目前情況還在確認與多方調查覈實中”，其專注“跑步”運動背後的增長焦慮，陡然被放大。

就在不久前，特步國際發佈2023年年報，全年收入增長10.9%至143.46億元，創下歷史新高，公司普通股股東持有人應占溢利也創下歷史新高的10.30億元，增長11.8%，兩項核心指標均實現三年連續增長。

不過，值得關注的是，儘管主品牌特步爲代表的大衆運動板塊2023年收入增長7.4%至119.47億元，但相比該板塊2021年24.5%、2022年25.9%的同比增速，已明顯放緩。

特步國際於2019年正式啓動多品牌戰略，除了定位大衆運動的主品牌特步之外，還佈局了定位時尚運動的蓋世威（K-Swiss）及帕拉丁（Palladium），定位專業運動的索康尼（Saucony）及邁樂（Merrell）等品牌。

特步國際在年報中透露，在上述多品牌組合中，索康尼成爲2023年第一個實現盈利的新品牌。在專注“跑步”之外，公司還有哪些潛在的業績增長點？

主品牌專注“跑步”，但增速放緩

在此次“跑馬”爭議背後，作爲特步國際最核心的收入來源，主品牌特步一直強調其作爲“跑步”品牌的定位。

早在2022年，特步集團董事局主席兼CEO丁水波曾接受21世紀經濟報道記者採訪時指出，“我們認爲一家企業要讓消費者記得住，必須在某一個品類中做到數一數二。我相信跑步在所有運動品牌中是一個非常重要的品類，所以特步在2007年戰略轉型時就決定聚焦跑步領域，當時提出了‘愛跑步 愛特步’的口號，十多年來特步在跑步領域的‘專注’和‘聚焦’，讓我們有了競爭力”。

具體而言，特步國際的策略是持續贊助馬拉松賽事，以及加速在各地設立特步跑步俱樂部，以強化其在跑步生態圈的影響力。

如2023年，特步國際共贊助24場馬拉松賽事，其中包括連續16年贊助的世界田徑白金標賽事廈門馬拉松，也包括重慶馬拉松、揚州鑑真半程馬拉松、太原馬拉松和長沙馬拉松等其他金標賽事。

在相關表述中，公司也強調特步跑鞋等裝備在中國重點馬拉松賽事中的穿着率。

“於2023年，特步在中國內地最享負盛名的馬拉松賽事中超越所有國際和本土品牌，穿着率高踞所有參賽者及破三跑者榜首，其中包括2023年廈門馬拉松及北京馬拉松”，公司在2023年年報中指出。

此外，在最近結束的2024年廈門馬拉松賽中，特步穿着率於所有及破三跑者中分別達到41.8%和43.8%。

2023年年報也提及，根據弗若斯特沙利文數據統計，2019年-2023年，中國百強男女運動員中特步跑鞋穿着率，女性從5%提升至33%，男性從10%提升至41%。

此外，特步國際也加速在各地設立跑步俱樂部。

截至2023年年底，特步國際在中國內地共有65家特步跑步俱樂部，覆蓋超200萬名專業跑者。

從線下渠道來看，截至2023年年底，特步成人品牌在中國內地及海外共有6571家主要由公司授權分銷商經營的店鋪。

儘管已在跑步領域積累了一定的領先優勢，但主品牌特步的增長也不乏挑戰。

2023年，以主品牌特步爲代表的大衆運動板塊實現收入119.47億元，同比增長7.4%，不過拉長時間線來看，2021年-2022年，該板塊分別實現收入88.41億元、111.28億元，同比增速高達24.5%、25.9%。相比之下，2023年僅爲個位數的收入增速，並不算出衆。

同時，雖然主品牌特步仍是公司核心收入來源，但2021年-2023年其收入佔比分別爲88.3%、86.1%、83.3%，或有逐年下降的趨勢。

索康尼首年盈利，亟需第二增長曲線

對特步國際來說，2023年也是公司多品牌戰略迎來進展的關鍵一年。

“我們於2023年12月收購索康尼在中國40%的知識產權，並於2024年1月收購Wolverine在2019年合資公司的剩餘股權，使合資公司成爲特步的全資附屬公司”，特步國際在2023年年報中提到。

根據此前的公告，特步國際以6100萬美元（約合4.34億元人民幣）收購Wolverine於2019年合資公司所持權益。

此次收購被認爲是特步國際加碼多品牌戰略的一次舉措。

早在2019年，特步國際與美國鞋業巨頭Wolverine成立合資公司，在中國市場經營索康尼和邁樂品牌；同年，公司還以2.6億美元（約合16.42億元人民幣）收購韓國衣戀集團旗下的蓋世威和帕拉丁品牌，正式啓動多品牌戰略。

目前，在特步國際的多品牌矩陣中，除了定位大衆運動的主品牌特步之外，還有定位時尚運動的蓋世威及帕拉丁，以及定位專業運動的索康尼及邁樂。

其中，索康尼專注於跑鞋的設計研發和製造，定位高端精英跑者爲主，而邁樂以戶外鞋服爲主。

2023年，以索康尼和邁樂爲代表的專業運動業務板塊表現強勁，全年收入提升98.9%至7.96億元，佔特步國際總收入的5.5%。

從近幾年趨勢來看，這一板塊增勢迅猛：2020年-2023實現收入分別爲0.72億元、2.01億元、4.00億元、7.96億元，同比增速分別爲608.6%、180.2%、99.0%、98.9%。

特步國際也在年報中透露，索康尼成爲2023年第一個實現盈利的新品牌。

不過，專業運動板塊目前營收佔比尚小，短時間內還挑不起公司的業績大梁。

此外，特步國際也在重點發力時尚運動領域。

2020年-2023年，以蓋世威及帕拉丁爲代表的時尚運動業務板塊實現收入分別爲9.99億元、9.71億元、14.03億元、16.03億元，對應的收入佔比分別爲12.2%、9.7%、10.8%、11.2%，收入貢獻基本在10%左右。

蓋世威致力發展網球運動，也在積極推廣匹克球運動；而帕拉丁爲潮流運動品牌。

回顧時尚運動板塊過去一年的表現，特步國際提到，在海外業務增長放緩的情況下，蓋世威及帕拉丁在中國內地的品牌重塑進程取得顯著進展，2023年，時尚運動業務板塊收入增加14.3%至16.03億元。其中，來自中國內地的收入快速增長224.3%，爲時尚運動分部帶來的收入貢獻亦由2022年的10.2%大幅提升至2023年的29.0%。

不過，這一板塊收入增速波動明顯，2020年-2023年收入增速分別爲114.4%、-2.8%、44.4%、14.3%。

對特步國際來說，在收入貢獻80%以上的主品牌特步之外，能否儘快挖掘第二增長曲線，仍然充滿挑戰。