光大證券：百勝中國創新增長策略成效顯著 股東回饋再加碼

光大證券研報指出，百勝中國2024年三季度實現營收30.7億美元，同比增長5%；實現歸母淨利潤2.97億美元，同比增長22%。1）三季度同店銷售額降幅環比收窄，逐步提升新店加盟佔比。2）可比餐廳利潤率同比改善，三年股東回饋金額提升50%。3）戰略重要轉型，加碼加盟、小店模型和肯悅咖啡。2024年以來，百勝中國在門店運營方面進行了重大轉型，包括提升加盟店佔比、推出必勝客WOW店、肯德基小鎮Mini店、肯悅咖啡。未來幾年加盟店佔比將進一步提升，肯德基淨新增門店中加盟店佔比將提升至40%-50%，必勝客該佔比將提升至20%-30%。