後QE時代 雙B債券露光芒
針對後QE時代，投資人該如何佈局？華頓投信16日表示，在後QE時代，雖然資金行情將逐步退卻，但是隨着房市、就業市場的復甦，投資焦點將轉移到基本面上，而資產證券化債市的資產抵押證券(ABS)及各類不動產抵押貸款證券(MBS)正是最爲受惠的二大族羣。
華頓投信表示，美國經濟已穩步走在復甦的軌道上，由於就業市場復甦和消費力的提升，將帶動以汽車貸款和信用卡貸款爲主的ABS會最先受惠，同時在整體房市回溫，和景氣好轉下，MBS也會同步受惠。
就企業面來看，企業獲利率已回到金融海嘯前的水準，股東權益報酬率（ROE）也自金融海嘯後維持高峰，就房市面來看，美國主要城市的房價已觸底回升，加上先前有庫存問題，因此就過去經驗來看，當美國房地產復甦時，資產抵押證券ABS與商用不動產抵押貸款證券CMBS價格可望持續受惠。
值得注意的是，並非所有的MBS都是很好的投資選項，投資人仍應慎選債信評等，現階段來說，仍是以具有優先償債優勢的高信評的MBS爲投資首選，特別是經過07年金融海嘯後，信評已經變得嚴謹，高信評的保障比海嘯之前更牢固。
另外，後QE時代投資人最擔心資金流動性的問題，華頓投信指出，資產證券化債券市場佔美國債市31％，而非機構性資產證券化債券包括資產抵押證券ABS、商用不動產抵押貸款證券CMBS、住宅用不動產抵押貸款證券RMBS的市場達2.93兆美元，規模大、流動性足，是較安全的選項。
●資產抵押證券(ABS)將債券資產所產生的現金流量做擔保，在進行組合及包裝，以證券形式出售給投資人。例如車貸、信用卡貸款、學生貸款等。
●不動產抵押貸款證券(MBS)以許多房貸債權做爲抵押，進而發行證券，而證券的還本付息就是來自房貸債權的還本付息。通常MBS的期限都很長，而且每月付息，每月收到的錢包含本金及利息。