還沒降息 川普先端「關稅10%」政策殺市場!專家:恐重新點燃通膨問題
美股投資專家Jenny認爲川普端「關稅10%」政策恐重新點燃通膨問題。聯合報系資料照
2024年初聯準會(Fed)原先預期降息三碼,不過多項經濟指數顯示仍然樂觀,足以支撐高利率環境。直到今年下半年,期貨市場才預估 Fed 有96%機率在9月進行首次降息,Jenny認爲,降息其實對市場來說是好事,因爲歷經上半年的大多頭,許多人的資產配置需要做一些調整。
通膨下行降息機率高 投資債券首重配置
近期不少投資人預期降息激勵債券價格,提早佈局預期賺取價差。但Jenny分享自己投資經驗:「若以賺價差爲目標,購買債券利率期貨衍生性金融商品效果更好,因可在短時間內賺取更多報酬。」投資債券通常爲賺取固定現金流,以購買美國公債與購買高股息ETF比較,發行商是美國政府的美國公債,以更低風險提供穩定配息,只是因疫情前後這幾年處於利率低點、利息較少,大多數人才會選擇風險更高但是預期報酬更多的股票市場。
Jenny提醒,如果投資人認爲現在股票市場基期過高,或是市場有意外事件讓風險意識上升,甚至產生經濟衰退,考量債券風險趨避的特性,能夠幫助投資人降低資產淨值波動,Jenny認爲此時投資債券應以資產配置、長期投資角度去思考。
Jenny分享觀察市場降息概率的三項重要指標:首先是FED在談話中屢次提到的就業市場,包含「非農就業人數」、「失業率」、「勞動參與率」、「平均薪資成長」,幫助民衆瞭解現在整體市場的勞動力是否處於緊繃狀態。
勞動力賺錢後會影響消費能力,接着觀察「零售銷售」,它能表示一個國家扣除通膨影響後的整體消費額,若有持續成長,代表物價上漲、高利率情況並沒有影響消費動能,處於好的狀態。
最重要的指標則是「通貨膨脹」,代表數據有CPI(消費者物價指數)、PCE(個人消費支出物價指數),Jenny指出,即便目前美國市場通膨狀況並未達到聯準會降息目標要求的2%,但經濟趨勢是逐月觀察,若指標處在負斜率狀況一段時間並未往上,是可以預期經濟狀況正在轉好,而貨幣政策同樣具有滯後性,聯準會也會提早判斷評估,不會貿然採取激進的貨幣政策。
總統大選端出關稅政策 通膨恐復燃
2024年11月即將迎來美國總統大選,提前於6/28登場的總統辯論會引起熱議,投資人也密切觀察候選人言論是否會對於市場產生衝擊。Jenny分析「提高關稅」是影響市場較大的關鍵,企業增加關稅支出,陷入不轉嫁給消費者輸了股價,轉嫁給消費者又輸了聲譽的兩難局面。
「如果關稅真的提高到10%,美國平均每人年支出會增加2500美元。」Jenny認爲有可能重新點燃通膨問題,造成市場動盪。預期美國政府可能會因爲增加支出需要舉債,全球其他各國對美債需求會下降,推升殖利率上漲,市場估值勢必重新評估。
部分投資人擔心關稅政策會重現2018年中美貿易戰造成的經濟動盪,對此Jenny持正面看法認爲,企業對市場自然會產生「上有政策,下有對策」的反應,即使大選後同樣有中美對立情況,過去經驗也會讓反應機制提早啓動,降低相同意外事件造成的衝擊。
「你永遠無法預測市場,只能讓自己具備隨時應對的能力。」Jenny認爲每個人進出市場時間與目的都不相同,投資應迴歸基本面,瞭解自己設定的進出場目標,觀察經濟指數的轉變、企業獲利情況、分批佈局及資產配置,纔是進可攻退可守的投資心態。
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本文授權自今週刊,原文見此。
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