皇臺酒業"披星戴帽"成常態 業績命懸一線迷途難覓出路
“披星戴帽”近600天的甘肅皇臺酒業股份有限公司（以下簡稱“皇臺酒業”），日前恢復上市。北京商報記者通過深圳證券交易所官網注意到，由於恢復上市首日不實行價格漲跌幅限制，皇臺酒業也是兩次盤中停牌。對於恢復上市後公司有何發展計劃，北京商報記者向皇臺酒業發去採訪提綱，截至發稿，企業並未給予回覆。中國消費品營銷專家肖竹青表示，皇臺酒業已經錯過了白酒行業的黃金髮展期，未來需要面對強勢酒企向西北市場的滲透、異軍突起的醬香酒在不斷搶佔濃香酒的市場份額以及當地強勢酒企這三重壓力。
覆盤首日漲幅315%
北京商報記者在深圳證券交易所官網看到，由於恢復上市首日不實行價格漲跌幅限制，根據《深圳證券交易所交易規則》等有關規定，深圳證券交易所自12月16日9時30分00秒起，對皇臺酒業實施臨時停牌，於10時30分01秒復牌。而在覆盤僅20秒後，皇臺酒業再次被深圳證券交易所實施臨時停牌，於14時57分00秒復牌。據瞭解，兩次實施臨時停盤，是由於皇臺酒業盤中成交價較開盤價分別上漲達到或超過10%和20%。
北京商報記者注意到，皇臺酒業12月16日收盤股價爲31元/股，開盤價爲25元/股，日漲幅達到24%。值得注意的是，皇臺酒業暫停上市時的收盤價爲7.47元/股，截至12月16日收盤，總漲幅高達314.99%。
肖竹青表示，皇臺酒業已經錯過了白酒行業的黃金髮展期，未來或將面對三方面壓力。首先是強勢酒企近年來不斷向西北市場滲透；其次是異軍突起的醬酒在不斷搶佔濃香型白酒的市場份額；最後一方面是區域壓力。西北地區白酒市場本身就較爲貧瘠，容量有限，而當地上市酒企金徽酒已獲得復星的注資，青青稞酒也已引入外援，皇臺酒業需要對抗當地的強勢酒企。在這三方面壓力下，皇臺酒企想要恢復元氣，還是任重而道遠。
白酒營銷專家蔡學飛進一步表示，皇臺酒業受到資本市場的追捧，一方面是作爲區域老名酒，存在觸底反彈的機會點，另一方面也是由於近期中國白酒板塊非常活躍，帶動了皇臺酒業的資本發展。同時，皇臺酒業也比較符合打新股的資本心理。
業績命懸一線
皇臺酒業恢復上市首日，股價增長24%，與之相應的是業績的增長。北京商報記者瞭解到，皇臺酒業今年上半年預計盈利220萬－325萬元，與去年同期的虧損1634.08萬元相比，實現扭虧爲盈。事實上，在2019年之前，皇臺酒業業績連續多年出現下滑，這也導致公司被暫停上市。
據瞭解，皇臺酒業2016－2018年，連續三個會計年度淨利潤爲負值，且2017年和2018年期末淨資產連續爲負值，在2019年5月13日被暫停上市。據皇臺酒業年報顯示，皇臺酒業2016－2018年，營收分別爲1.78億元、4760.51萬元、2548.34萬元；淨利潤分別爲-1.66億元、-1.18億元、-9548.15萬元。通過數據不難發現，皇臺酒業此前業績並不樂觀，營收大幅下滑的同時，淨利潤也出現虧損。業績的疲態，是皇臺酒業被暫停上市的主要原因。
蔡學飛表示，皇臺酒業此前相對比較複雜的股東關係以及相關利益方的協調難題，是造成企業業績下滑並暫停上市的主要原因。皇臺酒業作爲區域性酒企，在西北市場擁有一定的市場發展機遇，但由於長期邊緣化的狀況，短期之內想要實現爆發，可能性並不大。
迷途難覓出路
皇臺酒業成功恢復上市，得益於公司2019年業績成功扭虧爲盈。據皇臺酒業2019年年報顯示，皇臺酒業2019年實現營收9904.62萬元，同比增長288.67%；淨利潤爲6821.37萬元，同比增長171.44%。皇臺酒業2019年一季度至四季度淨利潤分別爲-647.42萬元、-986.66萬元、239.35萬元、8216.09萬元。皇臺酒業從2019年下半年開始，淨利潤實現扭虧爲盈，四季度的淨利潤更是出現大幅增長。
皇臺酒業對此表示，四季度淨利潤的大幅增長，是由於新任管理層入駐後，公司在恢復生產的同時，不斷推出新產品，並開展多場營銷活動，銷售規模及銷售收入逐漸回升。新品的定位與舊品定位低端白酒市場不同，新品定位是中端白酒銷售市場。
新品迭出的背後依然難掩皇臺酒業隱憂。根據皇臺酒業三季報顯示，今年前三季度經營活動產生的現金流量淨額爲-2740.06萬元。除了經營現金流沒有支撐，皇臺酒業還存在諸多問題。公開資料顯示，今年以來，皇臺酒業涉及46起法律訴訟，涉及證券糾紛、借貸糾紛以及期貨交易糾紛等。同時，皇臺酒業還涉及7條違規記錄。此外，皇臺酒業還因存貨項目金額虛增1.02億元，存在虛假記錄，而面臨60萬元罰款。
業內人士指出，皇臺酒業雖然在2019年通過推出新品、提升產品結構實現了扭虧爲盈，但在目前中國白酒市場，皇臺酒業的品牌力以及渠道力並不足以支撐企業未來的發展。
蔡學飛進一步表示，由於皇臺酒業在酒圈邊緣化時間過長，恢復上市之後可能首先要解決市場重建工作，包括品牌價值提升、渠道重建、產品重新規劃等問題。在消費升級趨勢下，皇臺酒業面臨着品牌低端化、產品老化、渠道萎縮等問題，都是限制企業進一步發展的問題。所以當下主要工作是重啓品牌、構建銷售渠道以及推廣新產品，解決迴歸中國酒圈主流的任務，在消費升級趨勢下，一線名酒擠壓，金徽等區域強勢酒企競爭等，皇臺應該依然是圍繞着本地市場爲主的中小型區域酒企。