機構論後市丨海外資產動盪將縮短A股磨底進程，向低位品種切換

滬指本週跌1.49%，深成指跌1.87%，創業板指跌2.60%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

光大證券：市場下行空間有限，高股息及“科特估”值得長期關注

光大證券認爲，當前市場估值處於低位，所面臨的風險因素相對偏小，預計未來市場的下行空間有限。9月份前後可能是市場上行的關鍵時間點。

配置方向上，短期可繼續關注消費方向，中長期關注高股息及“科特估”。當前的市場環境下，高股息板塊值得長期配置，政策對於分紅也在積極引導，將會提振高股息板塊情況；“科特估”方面，國內科技產業當前整體估值明顯低於海外中期來看存在顯著的重估空間。且發展新質生產力是當前政策對於國內經濟方向的重要指引，而“科特估”就是資本市場對於新質生產力的重要支持。

浙商證券：中線築底逐步開始，耐心等待伺機而動

浙商證券指出，A股已經進入中線底部的築底期，但是底部的形成並不會一蹴而就，而有可能持續一段時間；在真正的中線大行情啓動前，大概率市場將呈現“下有支撐、上有壓力”的區間震盪走勢。

配置方面，考慮到主要寬基指數下行空間非常有限，中線倉無需擔憂，仍可以維持當前倉位，並在指數挑戰區間下沿時擇機增配；但對於短線倉而言，建議以區間震盪的視角來操作，快進快出做好差價。考慮到相當部分個股已經調整充分，在進入築底期後，可以基於“前期下跌充分+近期走勢企穩+基本面改善”的複合條件挑選個股，適當“輕指數，重個股”。

中信證券：海外資產動盪將縮短A股磨底進程，向低位品種切換

中信證券認爲，政策穩步落實，內需偏弱的環境仍未改觀，價格信號還需等待；全球衰退交易告一段落，風險偏好的下降對中國資產有一定負面影響；海外資產價格動盪將縮短A股磨底進程，配置上逐步向低位品種切換。

一方面，從宏觀層面來看，近期地產收儲政策有望加快推進，其他穩內需政策仍在落實，內需依舊偏弱但預期在走強，外需依舊強勁但預期在走弱，通脹和房價數據未見起色，政策落實進度和基本面改善仍需觀察。另一方面，從市場層面來看，預計特朗普交易和美國衰退交易逐漸降溫，但全球投資者風險偏好持續在下降，海外配置型資金持續減倉A股導致近期權重股有資金流出壓力，境內投資者缺乏左側佈局意願，中央匯金的增持速度有所放緩。國內價格信號仍不明朗的情況下，全球市場動盪打破了A股市場資金平衡，磨底過程有望縮短。