《金融》美中貿易戰煙霧彈，港股恐成提款機、A股及臺股相對有撐

受到美中貿易戰影響，中國製造業指數及企業上半年獲利都相對疲軟，23日兩國再度互相加徵關稅令關係惡化。統一大中華中小基金經理人郭秉修表示，美中關係不穩定，將持續干擾全球金融市場，着眼大中華股市長線佈局，看好A股內有政策支撐、外有增量資金流入，臺股則有臺商持續迴流的長線支撐，而香港股市因與A股多有重疊替代性且市場避險情緒高漲時，容易成爲外資提款機，看法相對保守。

投資標的上，郭秉修認爲，主要尋求在美中長期對戰下，較不受影響、或有機會受惠的族羣，A股方面，主軸看好因應美國針對AI、5G限制或日韓貿易戰而加速發展的中國國產替代商機，受外部影響程度低且穩健增長的內需消費，由需求推動價格的養殖產業，從供過於求轉爲供需平衡的鈷礦等。臺股方面，主要看好光學鏡頭等具高技術門檻、擁有全球高競爭力的公司。

郭秉修表示，中國四部委(發改委、央行、財政部、銀保監)近一個月陸續推出利多政策，爲A股提供支撐，上週北向資金也再度轉爲淨流入，根據Wind資料，北向資金包含滬股通及深股通，合計19日至23日當週淨流入112.49億元人民幣，8月以來淨流出金額縮減至13.55億元人民幣，今年來則維持淨流入1,070.37億元人民幣。

進一步分析，北向資金流入深股通比滬股通更踊躍，資金看好以科技及新興產業爲主的深圳股市，主要是19日美國將華爲禁售令寬限期再延長90天，同時，中國政府宣佈要將深圳列爲先行示範區，擴大發展戰略新興產業，在未來通信高端器件、高性能醫療器械等領域打造創新中心，相關利多帶動科技股走強。

整體資金面，中國人民銀行(央行)20日首次啓動市場報價利率(LPR)機制，一年期利率下調6個基點至4.25%，人行副行長劉國強也表示，是否降準、降息都有空間，短期主要觀察LPR機制情況，但是降不降還要根據經濟增長和物價情勢。郭秉修認爲，LPR引導利率市場化有助降低融資成本，中國人行對於降準降息的態度有所放鬆，則令市場對未來資金寬鬆有進一步想像空間。

8月以來在外資方面也是諸多利好，全球三大指數公司陸續宣佈增持A股的執行時程，包括，道瓊指數宣佈將以可投資權重因數的25%納入A股，預定9月23日一次性納入。MSCI宣佈將中國A股納入因數由10%提升至15%，這使得A股在MSCI中國和MSCI新興市場指數權重將分別上升至7.79%、2.46%，預定8月27日生效。

24日，富時羅素宣佈將A股納入因數由5%提升至15%，並於9月23日生效。此外，MSCI還計劃11月將A股中盤指數納入其指數體系，同時將對A股的納入因數由15%提高至20%。三大指數公司對A股持續擴容的趨勢不變，將帶動全球被動資金的長期流入。