近視“神藥”的牛皮就要吹破了

眼科領域最大的牛皮就要吹破了。11月15日，美國眼科公司Eyenovia股價以暴跌70%收場。

這家公司並沒有虛假陳述，老闆也沒被留置調查。如此暴跌是因爲公司在研的一款眼藥水未能達到臨牀終點，新藥研發失敗。

這款“新藥”中國的消費者並不陌生，它就是0.01%的低濃度阿托品。

Eyenovia公司希望證明低濃度阿托品能夠緩解兒童近視發展，爲此他們還專門發明了一種類似於噴墨打印機噴頭一樣的設備，讓藥液能很平均地噴到眼睛上，更容易吸收起效。

這款眼藥水從2018年2月開始進入III期臨牀試驗，試驗做了3年，直到11月15日結論發表：滴了阿托品的孩子

▌緩解近視還不到50度。

Eyenovia公司輸的心服口服，老闆當即決定：裁員50%。

其實，這家美國公司的老闆儘可以自信一點。因爲就在半個月前，中國上市公司興齊眼藥剛召開過投資者見面會，公司高管信誓旦旦的跟投資人表態：醫院准入率大幅提升，各省招標掛網已逐步完成。

興齊眼藥說的也是0.01%的低濃度阿托品滴眼液，今年3月獲批上市，當時做的臨牀試驗是1年內緩解近視50度以上。試驗成功，產品獲批。

美國給孩子試了說這藥沒用，中國給孩子試了說這藥能治近視眼。這樣一來讓人凌亂了：

難道美國孩子唸書比我們中國孩子還卷？

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因爲有“近視神藥”加持，興齊眼藥曾經創造資本市場神話。然而在產品真的獲批上市之後，公司的股價卻腰斬再腰斬。

近視防治被認爲是千億市場，2023年中國青少年總體近視率是52.7%，近視總人數接近1億。就算只有1%的青少年用上阿托品防治近視，也得是幾十億的大生意。不少機構都對興齊眼藥給出了很高的估值預期。

11月1日，興齊眼藥召開投資者見面會，公司稱“產品入院率大幅提升，未來准入率會越來越高。”

進院推廣，這是興齊眼藥給低濃度阿托品滴眼液確定的營銷思路。這款藥品是處方藥，走兒科、眼科的醫院營銷渠道順理成章。

但是，從實際營銷效果來說，院內推廣似乎並沒達到目標。

阿托品滴眼液今年3月底上市，興齊眼藥曾披露過上半年阿托品佔到公司主營收入的10%以上，業內估計在1億元左右；第三季度興齊眼藥單季收入5.48億元，同比增長30%，假設這部分全部來自阿托品，則阿托品單季銷售額1.3億元左右。

（興齊眼藥一年來逐季度業績）

剛上市的單品，半年銷售額破2億，看起來非常不錯。

但是在2022年時，興齊眼藥對深交所關注函的回覆中提到：2021年阿托品創造收入約2.8億元。這部分銷售完全是以院內製劑的形式賣出去的。當時阿托品防治近視眼的適應症並未獲批上市，公司只能通過興齊眼科醫院在網上銷售“近視神藥”。

▌而且還是偷偷摸摸賣。

這麼說是有道理的。2022年6月，國家衛健委專門發了一個《關於低濃度硫酸阿托品滴眼液醫療機構製劑有關事項的通知》，直指興齊眼藥等藥企在網上售賣院內製劑的行爲不合法。按照藥品管理法，院內製劑不得在市場上銷售或者變相銷售，也不能發佈廣告。

靠着媽媽們口口相傳、網上郵寄銷售，興齊眼藥一年悄悄賣了2.8億元的阿托品。如今的產品定價幾乎沒變，產品公開上市，在醫院、互聯網上銷售，反倒沒有爆發式增長。

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京東健康、阿里健康是國內互聯網醫藥銷售的主陣地，可以複診開出處方藥。

在兩大平臺上，興齊眼藥的“美歐品”牌低濃度阿托品滴眼液售價都是331元左右，一個月的用量。京東平臺自營店+興齊京東自營店大約售出約2萬件；阿里平臺“全網熱銷2萬+”，加上其他註冊藥店的零星銷售，大致推斷半年來網絡銷售大約5萬件。

阿托品滴眼液是自費藥，一般門診確診開藥後，轉化爲網絡銷售的比例應當不低。但從實際銷售量來看：這半年裡，全網阿托品銷售額可能最多不超過3000萬元。

網絡銷售3000萬元，總銷售額2億元左右，這兩個數字放在一起，或許能說明一些問題。

兒童近視誰最着急？當然是家長。阿托品滴眼液之前通過郵寄銷售能達到每年2.8億元的收入，靠的就是家長的焦慮和“病急亂投醫”。

興齊眼藥貪天之功，拿到中國第一個近視防治神藥的批文，這本來是一輪快速收割最好的機會，畢竟身後有不少同行在追趕。但是，興齊放棄最容易走通的網絡營銷渠道，不在互聯網醫院發力，反倒希望大力度進院搞“規範使用推廣”，用四個字評價就是：

▌捨近求遠

醫學界對阿托品的效用一直是存疑的，監管部門也會更嚴格的審查這一品類。Eyenovia公司產品被否，就是這個原因。去年開始，醫院內學術營銷的難度本來就在加大，這次又加上國外同行的拖後腿，難度可想而知。

眼科是醫院裡一個相對獨立的小科室，眼科用藥企業一般都要追求眼表、眼底、麻醉等眼科品種全覆蓋，全面服務眼科醫生。但很可惜，很多醫院針對兒童近視會單獨成立一個“視光學部門”，和乾眼症、白內障、眼底病變等專業眼科分開接診。

阿托品目前的競品不是其他眼藥水，而是醫院眼科的配鏡驗光業務，

▌跟醫院的盈利中心搶生意

本來在學術上就受質疑，現在在利益上又有衝突。阿托品的銷售業績沒有能夠爆炸式增長、股價一路下行，用一句財經媒體常用的話：

“原因找到了！”

（來源：拇指藥略）