淨虧損超百億 小鵬汽車如何破局？

本報記者 陳靖斌 廣州報道

近日，小鵬汽車發佈了2023年第四季度及全年財報，顯示公司在第四季度營收達到130.5億元，同比大幅增長154%，淨虧損爲13.48億元，同比收窄42.9%，毛利率提升至4.1%。

然而，全年來看，小鵬汽車營收雖然增長14.2%至306.8億元，淨虧損卻擴大至103.8億元，較2022年增加了13.6%，全年毛利率爲-1.6%。

《中國經營報》記者從小鵬汽車方面採訪瞭解到，小鵬汽車通過平臺化研發和技術降本，第四季度毛利改善至6.2%，淨虧損環比同比均有所收窄。公司計劃未來通過規模效應和供應鏈優化進一步提升毛利率。

小鵬汽車董事及首席執行官何小鵬表示，小鵬汽車2023年交付量逐季增長，第四季度突破6萬輛，並計劃在未來三年推出超過10款新車型，致力於高階自動駕駛技術的普及，並拓展全球市場。

儘管如此，小鵬汽車2023年銷量未能達到20萬輛的目標，僅完成70%。此外，主力車型小鵬P7銷量在2024年1月和2月出現顯著下滑，新車型小鵬G6同樣銷量下降。銷量最高的小鵬X9同期銷量爲1448輛，而P5、G3、G9的銷量也不理想。

淨虧損擴大至103.8億元

在2023年，小鵬汽車的財務狀況經歷了起伏，尤其是在第四季度出現了一定的好轉跡象，但整體上仍然面臨壓力。

這一年，小鵬汽車的汽車毛利率經歷了從負轉正的過程，第四季度達到了4.1%，相較於第三季度的-6.1%有了顯著提升。然而，全年來看，小鵬汽車的汽車毛利率爲-1.6%，與2022年的9.4%相比，呈現出明顯的下降趨勢。

小鵬汽車也在這一年果斷“變革”，以提升銷售和改善財務狀況。

爲了衝擊年底銷量，小鵬汽車對旗下車型實施了折扣和優惠政策。這些措施，加上銷售結構的調整，如單價較高的小鵬G9銷量佔比的提升，以及單車成本的降低，共同促進了毛利率的改善。特別是小鵬G9，其在第四季度的銷量佔比從第三季度的7%上升到了26%，這一變化對整體銷售結構產生了積極影響。

在成本控制方面，小鵬汽車也取得了一定的成效。2023年第四季度，單車成本環比減少了1.1萬元，達到了19.1萬元。這一降低得益於技術降本的實施，以及碳酸鋰價格的持續下行，使得車輛的自然成本得到了有效控制。

小鵬汽車的組織架構調整和經營策略優化也是其財務狀況改善的重要因素。自2022年10月以來，小鵬汽車進行了一系列的調整，包括精簡SKU、優化銷售戰區、合併低效門店和採購策略等。特別是王鳳英加入公司擔任總裁後，這些措施得到了進一步加強。

在人力資源方面，小鵬汽車也進行了優化。2023年，員工總數從15829人減少到了13550人，研發人員也從6313人減少到了5401人。同時，研發開支的增長也得到了控制，僅增加了1.2%。

儘管小鵬汽車採取了多項措施來改善財務狀況，但仍然面臨一定的挑戰。

2023年第四季度，公司的淨虧損爲13.5億元，雖然與上年同期的23.6億元和上一季度的38.9億元相比有所減少，但整體上仍然呈現虧損狀態。全年淨虧損爲103.8億元，較2022年的91.4億元有所擴大。

在銷量方面，小鵬汽車也未能實現既定目標。2023年，公司原計劃交付20萬輛汽車，但實際只完成了70%。具體到車型，小鵬P7和G6的銷量在2024年年初出現了顯著下滑，而新車型小鵬X9的銷量相對較好，但總體來看，小鵬汽車在市場上的表現仍需進一步提升。

此外，今年1月初，曾經的銷量擔當小鵬P7在2月份裡的零售銷量僅爲836輛，並且1月份已經出現腰斬級別的環比下跌；小鵬G6也是從首月出現幅度相當的環比下跌，2月份的銷量僅爲1161輛。銷量最高的是新車型小鵬X9，同期銷量爲1448輛，剩下的小鵬P5爲213輛、G3低至26輛，G9銷量尚可，卻也只是861輛。

福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪在接受記者採訪時分析了小鵬汽車銷量未達預期的多重原因。他指出，除了華爲問界、比亞迪、特斯拉等競爭對手的市場表現給小鵬汽車帶來的壓力外，小鵬汽車在產品定位、市場營銷、成本控制和供應鏈管理等方面也存在問題。

詹軍豪提到，小鵬汽車在產品定位上可能未能準確把握消費者需求，市場營銷的力度和效果不足，導致品牌影響力有限。同時，高企的研發和生產成本影響了產品價格的競爭力。供應鏈管理上的問題，如原材料供應不穩定和生產效率不高，也對銷量產生了負面影響。

對於小鵬汽車2023年淨虧損擴大的情況，詹軍豪則認爲這將對公司發展產生負面影響。資金壓力的增大可能影響研發、市場推廣和產能擴張，投資者信心的下降可能影響股價和融資能力，而持續虧損可能導致市場競爭力下降，難以與競爭對手競爭。

業績銷量雙重承壓下如何破局？

面對2023年業績與銷量的雙重壓力，小鵬汽車顯然已經認識到了問題的嚴重性，並開始採取一系列措施以應對挑戰。

小鵬汽車方面明確表示，在中國汽車行業競爭日益激烈的背景下，通過智駕技術規模化和降低經營成本是實現盈利和可持續發展的關鍵。

小鵬汽車名譽副董事長及聯席總裁顧宏地向記者透露，公司的技術降本和經營改善計劃已經取得了初步成效，第四季度汽車毛利率環比提高了約10個百分點。此外，小鵬汽車在2023年年底的在手現金超過450億元，這爲公司在激烈的市場競爭中實現高質量和高速度的增長提供了堅實的資金保障。

爲了進一步降低成本並提高效率，小鵬汽車在2023年推出了SEPA 2.0扶搖架構。這一新架構通過整合智能系統、動力總成和整車平臺到一個統一的智能平臺上，實現了車型之間的最大化共通共用。這一平臺化研發戰略不僅有助於降低供應鏈和製造成本，還加快了公司實現2024年年底BOM降本25%的目標，同時顯著提升了研發迭代的效率。

在銷售網絡方面，小鵬汽車通過“木星計劃”進行了新一輪的渠道升級。2023年，公司引進了160多家優秀的經銷商夥伴，新增覆蓋了40個低線城市。這些調整不僅改善了銷售渠道的能力，而且預計將從2024年第二季度開始爲銷量帶來顯著的貢獻。

何小鵬在業績發佈會上表示，小鵬汽車將從2024年第二季度開始啓動創新的經銷商合作模式。這一模式將通過建立半個月左右的渠道庫存，加快終端交付速度，並充分激活經銷商的積極性，從而有力提升銷量。同時，公司將通過系統和監察機制嚴格管控庫存水平，並執行全國統一的價格策略，以避免傳統經銷商銷售模式的弊端。

此外，小鵬汽車還計劃加速渠道下沉，預計在2024年第三季度將銷售門店總量增加到600家。這一擴張和變革將是小鵬汽車銷量增長戰略的關鍵一環。

在產品迭代方面，小鵬汽車的新產品也展現出了強勁的市場競爭力。以小鵬X9爲例，這款新上市的純電MPV車型在短短兩個月內交付了近四千輛，持續領跑純電MPV和純電三排座車型市場。公司預計，X9在3月和4月的銷量將實現環比大幅提升。

儘管如此，面對汽車市場競爭加劇，小鵬汽車仍壓力不小。何小鵬能否挽回局面，交給資本市場一個滿意的答卷？作爲最早一批造車“倖存者”，小鵬汽車的生存發展具有典型意義。

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