侃股：央國企重組整合帶來新的投資機會

A股市場近期央國企重組整合如火如荼。在雙贏的基礎上順利實施，對於整合的公司都是利好，利好整體央國企股票投資價值的提升，投資者可對此多加關注。

今年的央國企併購重組，多數是巨無霸企業之間的強強聯合，不僅對兩家公司構成實實在在的重大利好，而且也對其他央國企上市公司的未來發展以及重組整合形成了良好預期。投資者有理由預計，目前尚未有整合方案的央國企上市公司，未來也有可能出現一定的整合機會。央國企的強強聯合，直接增強了相關上市公司的盈利能力，而上市公司業績提升，股價自然而然也會水漲船高。

對於央國企整合的投資機會，投資者很難進行右側交易，因爲央國企重組整合涉及上市公司發佈公告的時候，股票交易都會臨時停牌，此時投資者再想買入已經沒有可能。當股票恢復交易，利好落地後的短線投資機會已經很弱，買與不買，區別不會太大。

近期來看，無論是中國船舶擬吸收合併中國重工，還是國泰君安擬吸收合併海通證券，都是行業內的龍頭企業在強強聯合，意在打造行業內新的巨無霸企業。

從對市場的影響來看，一方面，對於相關重組整合企業構成直接利好。整合之後的新上市公司，承載了原先兩家央國企的優質基因，擁有着更強的盈利能力和業績穩定性，無形中提升了此前兩家企業的投資價值，最終實現的是1+1＞2的效果。

另一方面，對A股市場上其他的央國企上市公司有極強的示範效應。對於績優的央國企上市公司，可以進一步促進投資價值的提升。在A股市場裡，央國企的業績普遍不錯，但估值普遍不高。隨着央國企重組整合的深入開展，央國企上市公司的估值提升將迎來窗口期。而對於一些績差的、市值較小的央國企上市公司，則存在較高的國企改革預期。其中都可能存在一些投資機會。

對投資者而言，可以適當關注央國企重組整合過程中左側的交易性機會。具體而言，投資者可以根據已有的央國企整合案例合理預期可能涉及的行業以及標的企業，只要整合預期存在，股價就存在價值支撐。提前佈局意味着更低的投資風險，等待預期落地或者股價出現非理性上漲的時候出局，是相對靈活的投資方式。

當然，對於整合股復牌之後，如果估值明顯偏低，投資者也可以擇機進行價值投資。假如投資者認爲整合後的新公司實力很強，盈利能力很好，但是股價卻並沒有反映出公司的真實價值，那麼也可以逢低買入已經確定的整合公司，等待估值的合理回升。

值得注意的是，央國企整合未必都是大公司之間的整合，有些小型央國企也會有整合的可能，如果是小盤股，就有可能出現幅度相對較大的股價漲幅，可能醞釀出一定的短線調整風險，對此投資者還是要多加留意。

北京商報評論員周科競