科創板千點關口拉鋸 仍有超30只個股創新高 撕裂的行情後續如何演繹？

《科創板日報》11月23日訊 近期以來，受政策面和消息面持續刺激，科創行情波動加劇。《科創板日報》統計了近30個交易日內（10月14日始至11月22日收盤），股價創出歷史新高的科創板公司：

從市值來看，33家公司中有23家市值在百億元以上，其中中芯國際、海光信息、寒武紀位居前三，市值均超過千億元。

另有10家公司市值在百億元以下。磁谷科技市值最低，僅25億元，其專注於磁懸浮軸承技術，主要研製大功率高速驅動設備和高速高效一體化流體機械設備。公司的主要產品包括磁懸浮離心式鼓風機、磁懸浮空氣壓縮機等。

從市盈率來看，以11月22日收盤價計，9家公司PE-TTM（滾動市盈率）過百，6家公司爲負。其中，中科飛測斷層式地高於其後公司，PE-TTM達3324.92。公開資料顯示，中科飛測是一家專注於半導體檢測設備的公司，其於今年第二季度研發費用和新增股份支付共計1.39億，致使影響淨利潤爲負。

從市淨率來看，33家公司PB均高於2，其中9家企業PB高於10。其中PB位居前二的寒武紀和海光信息，其總市值也排名靠前。事實上，兩家公司均從事芯片研發、設計與技術創新，偏向於輕資產模式。

從營收、歸母淨利潤及其增速來看，33家公司中有27家今年前三季度實現盈利，有20家實現淨利潤同比增長。

其中，生益電子、百利天恆、晶合集成、思特威、拉普拉斯5家公司利潤增速最爲顯著，分別同比增超11倍、8倍、7倍、5倍和3倍。

分行業（申萬一級）來看，33家創新高的公司中有20家屬於電子板塊（其中18家屬於半導體公司）。從下表可知，估值方面，醫藥生物板塊平均PE是所有行業最高，爲107.19，電子板塊PE則爲負。行情方面，電子板塊於近30日內的平均漲幅相對其他板塊而言並不顯著。

從個股來看，中科藍訊近30個交易日累計漲近80%，系創新高個股中漲幅最大的半導體公司。公開資料顯示，中科藍訊專注於無線音頻SoC芯片的研發、設計與銷售，根據該公司11月14日公衆號推文，專業音響品牌FIIL搭載 中科藍訊 BT895x平臺，支持豆包大模型AI功能的耳機，現已上市預售。

在消息面的帶動下，中科藍訊的市場表現或許只是半導體行情乘上AI“東風”的一個縮影。國信證券認爲，半導體在近2年的下行週期裡完成了較爲充分的去庫存和供給側出清，如今在AI算力需求的邊際拉動下、在新一輪終端AI化的創新預期中，行業正迎來具備較強持續性的上行週期。

中信證券11月15日研報表示，2024年9月以來，一系列宏觀政策的出臺大幅改善市場預期，算力、信創等科技細分領域的支持政策進一步落地，爲國產半導體、運營商等領域提供廣闊市場空間。展望2025年，AI的落地會持續驅動科技產業投資，與此同時，宏觀需求的復甦和供給端技術創新也將爲細分領域帶來結構性投資機會。

科創50指數近一個月來在1000點整數關口反覆拉鋸。對此，華西證券認爲，科創板1000點可能只是起點，歷經首輪流動性普漲後，預計後續將進入到分化上漲行情，行業板塊、業績成爲重要考量，科創板作爲代表性新興產業，隨着盈利拐點逐漸顯現以及估值修復，有望迎來二次行情。

該機構進一步指出，中小科創較大的預期差是超額收益的重要來源：科創板開板至今已逾五年，已經積累一批基本面良好的硬科技優質資產且次新股多，在科技自立自強的迫切需求下，以及新興產業支持政策發力下，科創企業盈利更具修復韌性；中小市值科創板個股的研究預期差相對較大、長期成長路徑更爲清晰且商業模式更爲先進，受益於上市後資本力量帶來的業績釋放，有望成爲超額收益的重要來源。