老鄭說匯︱美元暫回升 靜待下週CPI

每經記者：鄭步春 每經編輯：賈運可

本週美元探底回升，回升的動能先後來自兩大因素，一是週三日本央行釋出鴿派信號，這壓制了日元並間接支撐了美元指數；二是週四美國公佈的周初請失業金人數較優秀，這緩解了市場對美國勞動力市場趨冷的擔憂。下週左右美元走勢的最關鍵因素是美國7月CPI以及零售數據。

周就業數據救起美元

繼上週大跌後，本週一美元慣性下跌，但其後幾天震盪回升並大致收回了“失地”。美元指數一週累計微貶0.07%至103.16點。

本週二開始美元的回升與諸多誘因相關，除了美元短線超跌易誘發反彈外，週三日本央行出聲安撫市場情緒及週四美國公佈的周初請失業金人數數據優秀均爲重要原因。

具體來看，週四美國公佈的截至8月3日當週的初請失業金人數減1.7萬至23.3萬，好於市場預期的24萬，創近一年來的最大降幅。由於本輪美元暴跌一個主要原因是非農就業數據較弱，故上述數據雖然只是個周度級別的短頻數據，但在情緒上對市場影響仍然較爲顯著。數據公佈後，市場認爲美聯儲9月降息50基點的概率由前一天的69%降至54%。

下週三美國將公佈7月CPI，週四將公佈7月份零售銷售數據。在這兩個經濟數據中，CPI數據對美聯儲降息預期的影響最爲直接，所以最重要。如果這兩個數據較強，那麼市場將重新押注美聯儲9月僅降息25基點，但只要數據略微弱於預期，那麼美聯儲9月降息50基點的確定性就會大幅增加。

日元加息預期稍弱化

繼上週暴升4.7%後，本週一日元最高時曾升至141.70日元兌1美元。週二日元小貶，週三起日元貶速加快，最終日元全周累計微貶0.04%至146.61日元兌1美元。

日元上週暴升主因是日本央行加息幅度超預期，而這誘發了日元套利交易大幅平倉，即投資者拋售美元等貨幣計價的資產然後兌換成日元還債，這自然就使得日元買盤暴發性增加。

到了上週五（8月2日），美國公佈的非農就業數據疲弱，這就誘發了市場押注美聯儲9月降息50個基點，這種情況下市場自然就更有理由相信日元相對於美元的利差劣勢將進一步縮窄，所以日元買盤達到頂峰，當天日元大升1.87%且又於本週一（8月5日）進一步暴升。

促使日元週三起大幅回貶的重要原因是日本央行釋出鴿派信號。當時，日本央行副行長內田真一表示，目前國內和國際金融市場大幅波動，有必要維持當前寬鬆的貨幣政策。此外，本週四日本央行公佈了7月貨幣政策會議審議委員意見摘要，其顯示，央行委員們對加息本身並無分歧，但在時機上有分歧，一些委員希望獲得更多數據，而另一些委員則傾向於立即採取緊縮行動。

當前市場的共識是日本央行肯定還會加息，但上述信息加上不少經濟學家認爲日本經濟基本面本質上並不強，所以市場對日本央行後續加息的時點預期已有所押後，目前多數市場人士認爲日本央行下一次加息最早也得等到年末。