老鄭說匯︱美元小漲 靜待重磅數據

本週美元漲勢進入了第三週，但上漲力度有所減弱。支撐美元的因素早在上週都已爲市場所知，進入本週後並無特別利好，故美元上漲動能有所減弱。本週餘下時段匯市仍有些變數，主要原因是美國及日本將公佈較重要的經濟數據。

美元上漲動能減弱

本週美元震盪盤升，漲幅有限，但已爲連續第三週上漲。美元上漲誘因衆多，大致可概括爲三個方面：

首先是物價指標高於預期使市場對美聯儲更早降息的預期弱化，原本市場中多數人認爲美聯儲會在6月降息，少部分人猜測或於6月前降息，然而目前市場幾乎沒人相信會在6月前降息。

其次是全球其他主要央行的降息預期強化，包括歐央行、英央行、加拿大央行等。此外，部分國家甚至已降息，如上週意外降息的瑞士央行。也就是說，市場對美聯儲降息預期弱化的同時，對部分央行的降息預期強化，很明顯這對美元走勢有利。

最後是日本央行加息後日元意外疲軟，不用說這也對美元指數構成間接支撐。

美元的利好較多，但因其已連漲了兩週多，故本週漲幅就顯得較爲溫和。

日元仍處於弱勢

上週日本央行加息，負利率政策終結，但其表態較市場預期軟，故日元意外下跌。市場意識到日本央行後一輪緊縮或較爲遙遠，日美利差暫時可能不會進一步縮窄，所以日元承壓。

進入本週後，日元雖然仍處於弱勢，但似乎有些滯跌。週三日元一度貶至34年來最低點，但其後快速回升並穩住。日元本週跌不太動某種程度上應該與市場擔心日本央行入場干預相關，日本部分財金官員暗示“或將干預”也進一步強化了市場這種預期。

日元的滯跌未必全與基本面相關，所以這也是日元一大隱患。也就是說，日元滯跌與市場心理因素相關，或者說有偏主觀的因素在內，並不一定可靠。然而由中長期看，日元在短期偏弱震盪後，應有機會走強，因日美利差即使現在不縮窄，但假以時日大概率還將縮窄。