利率下降 REITs反彈可期

依景氣動態調整債券配置

2022年到2023年美國REITs因升息承壓，出現過去十年最深的折價。但從過往歷史分析，市場利率見頂一直是REITs多頭催化劑，搭配目前具吸引力的價值，REITs在2024年反彈機會可期。

日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示，REITs產業類股相對整體標普500具備較低本益比與較高獲利成長率，美國標普500本季度有近半數企業每股盈餘（EPS）財測（預估2023／2024財年）優於預期，其中REITs產業EPS財測優於預期比例達64％，顯示多數企業營利遭低估、後續將具上修潛力。

長照REITs市場利多主要來自美國總經健康，物價升幅放緩之際，就業市場亦無虞，經濟朝軟着陸前進將有助於地產市場穩定發展，加上2024年降息趨勢仍未改變，美國房市壓力可望因利率下降漸減，且較低的利率環境也有助於企業投入健康照護與醫療保健領域積極度提升，預計REITs與醫療保健族羣都將具正向發展。

臺新北美收益資產證券化基金經理人李文孝說，短線來看評價偏低的商辦、自助倉儲、住宅還有向上動能；長線來看，成長較高也較明確的養老社區、工業、通訊、資料中心較能突破高點。

元大全球不動產證券化基金研究團隊表示，REITs基金除穩定收取租金，若標的能結合生活趨勢，營運成長也可望持續帶動股價，例如在物流、倉儲、5G等需求提升下，相關工業房地產、自助倉儲、通訊電塔設施相對具有表現具有表現機會。

復華富時不動產ETF經理人許忠成表示，市場法人認爲，聯準會今年將有多次降息機會，預估隨市場利率走低，除了可緩解抵押權型REITs高槓杆的資金成本，資產評價回升更備受關注。

合庫全球核心基礎建設收益基金投資團隊表示，目前基礎建設類股評價偏低，同時各國政策持續積極投入經濟型（如電力、再生能源）、社會型（如醫院、長照中心）及演進型（如數建中心、衛星）等基礎建設開發，以增強國家競爭力，加上基礎建設與公用事業類股有穩健的股利收入可供配息，此時是進場佈局的好時機。